报告品种：氧化铝

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2026年氧化铝新增产能主要集中于广西地区，共有4家企业合计740万吨产能，且全部计划于上半年落地投产。爱择咨询统计，截至4月底，当地已有3家企业投料，共计落地产能320万吨，详情如下：

企业A建成产能240万吨，一期一线120万吨已于3月18日投料，4月21日焙烧出产品；二线120万吨投产时间由4月中旬左右推迟至5月份投产。企业B建成产能200万吨，一期一线100万吨已于4月14日投料，预计5月中下旬有成品产出；二线100万吨预计于5月底投料，6月底有成品产出。企业C建成产能100万吨，生产产线已于4月27日投料，预计6月初有成品产出。企业D建成产能200万吨，初步计划4月底进行一期一线100万吨投料。综合评估或在5月中旬左右投料。

结合爱择咨询最新调研，在二季度结束之前，广西仍有420万吨在建产能将陆续投产。预计3季度后半段，广西地区全部新增产能将实现满产运行，在不考虑企业常规检修和突发因素的情况下，届时广西地区运行产能将增至2375万吨，较年初增加45%。产量呈持续攀升趋势，单月最高产量预计将增至202万吨左右。

从西南地区氧化铝下游消费流向来看，预计2026年3季度后半段开始整个西南地区月度供应量或维持在280-300万吨，月度需求量约200-210万吨，产量过剩约80-100万吨。区域过剩格局凸显。

综合来看，短期内广西地区氧化铝市场存突发事件扰动，对市场价格形成一定支撑，但随着产线恢复、新增产能全面落地，西南地区乃至全国供应将明显宽松，需求承接乏力下，氧化铝过剩压力持续加大，市场竞争或将加剧。

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