近期，最低收购价小麦竞价销售“加量不加价”成了国内大宗粮食市场热议的话题。分析人士认为，由于竞价销售的库存政策性小麦具有一定的价格优势，在饲料原料领域对玉米具有较强的替代作用，加上当前我国进口玉米、小麦、高粱和玉米酒糟粕等的数量呈不断增长趋势，因此国内玉米市场前期存在的较强看涨情绪明显减弱，部分市场主体甚至认为，在后期最低收购价小麦竞价销售成交均价大概率走低的情况下，玉米市场将受到一定程度的冲击。

“目前，国内期现货玉米价格开始呈现稳中有降的运行态势，市场上涨动能明显减弱。”河南省滑县粮油贸易商齐凯告诉期货日报记者，这一变化的核心驱动力在于玉米替代品供应持续增加，无论是国内政策性小麦的投放，还是进口谷物数量的增长，都在不断挤压玉米市场需求空间，预计未来玉米价格的上涨将进一步放缓。

国家粮食交易中心公布的数据显示，在3月25日全国库存政策性小麦的竞价销售中，河南2017年产混合小麦成交均价为2389元/吨，较上次下滑51元/吨。

河北省邢台市面粉经销商赵岩表示，小麦降价对制粉企业和面粉经销商来说是一件好事情，成本压力减轻了，面粉及其制品的销售有望转好一些。实际上，国内小麦市场库存较为庞大，部分小麦存放时间已近10年，市场供给充足，更为关键的是政策已为小麦饲用替代打开空间。

“从最低收购价小麦竞价销售参与主体看，前期只允许制粉企业参与，如今则是制粉企业、贸易商、饲料企业等均可以参与。”河南省濮阳市小麦贸易商韩敬轩表示，最初最低收购价小麦竞价销售周投放量只有20万吨，当前调增到了周投放量80万吨，实现了投放量与参与主体的双扩容。更为市场关注的是，成交均价加上物流成本后，小麦相比玉米价格具有明显优势，在当前国内饲料企业使用小麦替代玉米技术十分成熟的背景下，随着小麦价格不断走低，替代比例会有不小的提升空间。

湖北省武汉市进口谷物经销商李明辉说，今年以来，我国玉米、小麦及小麦粉、玉米和玉米酒糟粕等的进口量持续增加。其中，今年1月至2月的小麦进口量为129万吨，同比激增1068.7%，进口单价在2076元/吨，同比下跌16.16%；大麦进口216万吨，同比增长27.4%，进口单价在1798元/吨；高粱进口27万吨，虽同比下降73%，但2月份进口量环比增幅惊人，显示出进口高粱供应正在逐步恢复。与此同时，饲用小麦、大麦混合粉进口新规正式生效，进一步拓宽了进口谷物的替代渠道，未来进口小麦粉将持续挤压玉米饲用市场份额。

广东省东莞市谷物进口商黄鹏认为，玉米替代品增加的背后是市场性价比的理性选择。2025年产玉米上市后，供应偏紧支撑价格上涨，但随着玉米价格攀升，进口玉米、小麦、大麦、高粱和国产小麦等替代品的性价比优势逐步凸显，将有效抑制玉米价格上涨空间。其中今年二季度进口大麦、高粱将陆续到港，将进一步提升替代品供应能力，饲用玉米需求或出现下降，市场将进入“供需紧平衡”与“替代压制”的博弈阶段。