报告品种：铝

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进入2026年1月以来，铝价迎来爆发式行情，基本面偏弱的现实并未能挡住宏观情绪过热的势头。近期价格波动更是跌宕起伏，截至1月30日，富宝A00现货铝价报24660元/吨，较25年底上涨2410元/吨，涨幅10.73%；1月均价24084元/吨，环比上涨2153元/吨，涨幅9.82%；富宝中国再生铝合金锭价格指数报23500元/吨，环比上涨8.72%，1月均价23175元/吨，环比上涨9.14%；富宝中国再生铝棒价格指数报23900元/吨，环比上涨8.89%，1月均价23825元/吨，环比上涨8.36%。推动价格强势上涨的主因有：一是资金轮动致资源流通增加；二是地缘局势扰动影响国际铝资源流动；三是需求端AI、储能、铝代铜等多方热点加持，但国内多地铝棒及建筑型材等领域消费压力仍存；四是美联储的宽松预期不减，美元持续走弱，对铝价进一步提振。

据富宝调研数据显示：12月湖南地区样本铝企产能利用率均值录得38.9%，环比增加2.68%；样本企业总产量约为2.87万吨，环比增加7.71%；废铝总采购量约3.12万吨，环比增加4.27%；废铝库存量为1.55万吨，环比增加10.32%。当月国内多地均由于环保管控、反开核查、税负成本等因素影响使得大度企业的生产经营出现不同程度的下滑，但从湖南样本企业调研情况来看，2025年下半年湖南地区再生铝厂生产经营的综合情况较为稳定。进入1月以来，因铝价持续攀升，下游消费减弱，订单下滑，导致产能利用率下降；另一方面部分厂家设备升级维护出现明显停工停产情况，当地再生铝企整体生产情况不容乐观，预计1月产量或下滑近20%左右。

企业利润方面，1月初ADC12铸造铝合金价格大幅拉涨后整体偏长期维持高位震荡，下游消费力度尚可支撑现货ADC12铝合金价格站稳2.3万上方，企业利润空间得以扩大，截至1月30日，湖南地区铸造铝合金企业平均利润理论估算值在781元/吨，较12月底增加629元/吨。

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