报告品种：氧化铝

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近期国内氧化铝厂检修逐渐频繁，但是背后减产的原因却错综复杂，Mysteel跟踪调研情况如下：

1、山西A氧化铝厂由于目前当月生产目标已达成，临近月底，为做好企业生产调控，主动进行弹性生产，目前运行产能为200万吨/年。

2、贵州B氧化铝厂生产经营压力较大，近期已经开始逐渐减产运行，目前已经通知下游长单客户从1月开始减量执行，部分长单合同也计划取消，未来实际生产运行情况要根据市场行情以及集团要求进行调整，涉及产能100万吨/年。

3、广西C氧化铝厂月底两台焙烧炉轮流检修，预计检修周期12天左右，涉及产能100万吨/年。目前该企业成品库存充足，其间长单执行不受影响。

4、广西D氧化铝厂月底进行常规性检修，其间维持一半产能运行，预计检修周期14天左右，涉及产能50万吨/年。

5、河南E氧化铝厂受当地重污染天气影响，近期一台焙烧炉进行检修。虽然该企业生产成本较高，但为保供执行周边下游非铝订单，未来大概率会常态化维持150万吨/年左右产能运行。

6、山东F氧化铝厂目前运行产能160万吨/年，由于目前厂内仍有部分高价库存矿没有消化完毕，担忧满产之后生产及销售压力较大，短期复产意愿不强。

综上所述，个别氧化铝厂由于生产经营压力较大被迫减产，但目前减产的氧化铝产能以常规性检修和弹性生产为主。另外，目前进口铝土矿价格不断下跌，从市场最新价格谈判情况判断，进口矿价格仍存在下跌预期。并且北方地区国产矿供应亦有所增加，导致国产矿石价格松动，北方部分使用国产矿进行生产的氧化铝厂仍具备成本优势。短期来看，随着成本端下移，市场仍处于价格探底的过程，仍未出现大规模减产及产能出清的局面。

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