报告品种：铅

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2026年1月全国电解铅产量延续上升趋势，环比增加2.85个百分点，较去年同期上升17.89个百分点。

据了解，1月份，多家中大型电解铅冶炼企业检修后恢复生产，主要集中在西南、华东等地区，整体供应增量显著。同时，1月以来，铅价呈偏强震荡，加之副产品白银等价格屡创新高，提振冶炼企业生产积极性。即使期间华南、华中等地区有部分冶炼企业因原料供应不足，出现意外减产，仍是未改变当月电解铅产量的上升趋势，较上月增量近万吨。

展望2月，由于2月（自然月）仅28天，较正常月份的工作时间减少，加上2月中旬为中国农历新年，西南、华中等地区部分铅冶炼企业计划在此期间顺势进行设备检修，预计检修时间在半月到一个月不等，将拖累当月电解铅产量扭势下降。

另今年铅蓄电池市场需求偏弱，下游企业在春节的惯例备库表现欠佳，铅冶炼企业成品库存累增，社会库存亦是同步上升，现货成交低迷。此外，1月底，副产品白银等价格剧烈波动，出现历史性暴跌行情，同样打击冶炼企业生产积极性。综合看，SMM预计2月电解铅产量将环比下降超过12个百分点。

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