报告品种：焦炭

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近日国内市场冶金焦价格偏弱运行。主流钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨，2026年1月1日0时起执行。焦炭第4轮降价全面落地，截止目前累计下调200-220元/吨，焦企亏损范围扩大，部分企业在利润挤压下生产积极性受挫；钢厂利润有所修复，钢坯价格震荡偏弱，终端成交偏弱。现迁安主流钢厂普方坯出厂报2930元/吨；迁安松汀钢铁普方坯出厂报2940元/吨。原料端，竞拍成交情况依旧冷淡，流拍现象依旧存在。产地炼焦煤价格以降为主，新成交订单较少，部分煤矿出厂价下调20-80元/吨，目前临汾安泽低硫主焦平均价格1500元/吨。

目前看来焦炭处于供需双弱格局，就此降价之后，小编对焦钢企业进行了市场情绪调研，结果如下：

一、焦企

1、焦企1：焦炭目前没有累库现象，出货还看可以。焦化微亏，降5轮的话焦企限产的概率会大，中旬又是补库时间阶段，应该4轮之后就企稳了。

2、焦企2：目前焦企已经亏损较多了，再降价的可能性不大，目前焦炭随出，没有累库现象，整体看焦煤这边跌价的程度。

3、焦企3：个人看法月底反弹，焦煤继续降价空间不大，补库带动行情，焦炭温和反弹。

4、焦企4：应该是要提第五轮，后期反弹也有难度。

5、焦企5：估计不好降了，但是焦煤还能给出空间的话也有这个可能，个人看法5轮后企稳。

二、钢厂

1、钢厂1：5轮大概率是有，目前钢厂微利，检修也比较多，终端需求偏弱，新订单少。

2、钢厂2：焦炭跌到春节前，估计有6轮甚至是8轮，有待市场检验。

3、钢厂3：焦炭总体还是弱势，第5轮还是会提降的，时间问题。

4、钢厂4：有五轮，供应还是会增强，不过反内卷政策也有一定托举作用，五轮之后看稳。

5、钢厂5：现在各焦化厂都有库存了，如果钢厂补库意愿不强烈，应该还会有一轮。

由此看来，市场大部分对5轮持有降价预期。其底层逻辑主要在于终端成交疲软，钢坯价格震荡偏弱，加之焦炭供应整体还是较为宽松。焦炭原料端支撑减弱，目前铁水维持在230以下，焦煤供应宽松且有持续累库的预期。焦煤下行带动焦企成本端压力减弱，焦炭价格难以走出独立行情。处于政策真空期下，今年下游焦钢企业利润一般，补库意愿也不是很强，所以预估补库的力度也不会太大。很难带动价格反弹，小编看来，本周焦炭价格或再次提降焦炭5轮，5轮之后焦炭价格暂稳运行。

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