【导语】2025年四季度，瓦楞纸市场呈现“冲高回落”走势，市场从“成本支撑与看涨心态驱动价格冲高”向“弱需求现实主导价格回落”的逻辑转换。展望2026年一季度瓦楞纸市场将呈现“供需双弱、成本下探、价格承压”的格局，在季节性因素主导下，市场总体走势预计震荡下行。

2025年蔗渣浆价格走势多符合季节性规律

2025年漂白蔗渣湿浆价格整体水平低于历史平均值，多数时间价格走势遵循季节性规律波动。2025年漂白蔗渣湿浆年均价约4133元/吨，同比下跌10.15%；年内高点4350元/吨，出现在2-3月及12月底，年内低点3950元/吨，出现在5-7月，高低点价差400元/吨。

通常来看，二季度为行业传统淡季，市场需求偏弱，价格步入下行通道。但2025年5-7月价格维持稳定，6-7月季节性走势与往年背离。主要影响因素：一是，6-7月市场需求表现一般，蔗渣浆生产企业多降低开工负荷，控制库存维持产销平衡；二是，进口阔叶木浆现货价格跌至低位后回稳盘整，给予蔗渣浆市场一定支撑；三是，7-8月广西地区新增部分生活用纸产能，叠加淡旺季转换时间节点，市场对于需求好转抱有期待，蔗渣浆生产企业多对后市存有信心，稳价观望为主。

2025年浆价波动幅度收窄

2025年漂白蔗渣湿浆价格波动幅度收窄。卓创资讯监测，2025年漂白蔗渣湿浆市场价格波动幅度较2024年收窄250元/吨，原因主要有：一是，漂白蔗渣湿浆价格跌至成本线附近，浆厂惜售心理增强，陆续降产保价；二是，下半年进口阔叶木浆现货价格跌至低位后反弹，叠加广西地区部分生活用纸新产能投放，支撑浆厂心态。

2026年蔗渣浆或延续季节性变化

2026年蔗渣浆无新增产能释放，供应端或维持稳定，对价格扰动不大，价格或以相关产品走势以及下游需求变化为主。

相关产品方面，蔗渣浆与木浆均为生活用纸的主要原料，从近四年价格走势来看，漂白蔗渣浆与进口阔叶木浆现货价格走势保持高度一致性，相关性系数约为0.90，显示进口阔叶木浆现货价格走势对蔗渣浆价格影响较大。2025年8-12月进口阔叶浆外盘价格累计上涨70美元/吨，2026年1月进口阔叶浆主要品牌外盘延续涨势。在成本压力驱动下，预计2026年上半年进口阔叶木浆现货价格或延续上涨走势，给予蔗渣浆市场一定支撑。但是伴随中国木浆新增产能陆续投放市场，对进口木浆价格上涨形成一定阻力，亦不利于蔗渣浆市场价格重心抬升。

需求端，2026年下游造纸行业新增产能或受制于需求难有明显增量，市场供需压力难以有效缓解。叠加下游原纸企业降低原料成本需求不减，或延续压价采购操作，以寻找低价货源进行替代，对浆价上涨阻力犹存。

回顾11年历史走势，预计2026年漂白蔗渣湿浆价格或延续季节性走势，1-3月、8-10月为价格上升阶段，4-7月、11-12月价格回落概率较大。结合国内、外木浆供应变化、外盘走势以及传统淡旺季来看，预计2026年漂白蔗渣湿浆价格走势或表现为：一季度，在多重因素影响下，浆价先涨后跌；二季度，市场供需矛盾犹存，价格或弱势下行；三季度，伴随阶段性需求好转叠加部分浆企有年度检修计划，供需矛盾或略有缓解，价格或低位反弹；四季度，随着下游需求转弱，市场重心或再度承压下行。因此预计2026年漂白蔗渣湿浆高点或出现在2月4450元/吨，低点或出现在7月4000元/吨。

（卓创资讯 李莉）