在最近的5年时间里，全球大豆的产量从3.59亿吨(21-22年度）增加到本年度的4.23亿吨，这背后是巴西激进的扩种计划。当全球大豆的常量提高6000-7000万吨以后，首先的过剩压力将显著出现在豆粕上，而植物油受到美洲及东南亚的生物柴油产业政策的利好驱动，尚能有效消化增加的豆油供给，并已经在全球市场的油粕比价上体现。且在产业的视角上，为了抵消这一不平衡，大豆压榨商正极力通过提升压榨效率，尤其是改变产出结构来应对差异化的油/粕需求前景，自2020/21年度伊始，出油率出现了显著且持续的跃升，从此前约19.5%的水平跳升至19.7%，并在2025年大部分时间稳定在20.0% 左右。

一、行业背景：可再生柴油热潮带来的需求变革

近五年来，美国可再生柴油产业的迅猛发展对大豆油作为生物燃料原料的需求产生了爆炸性增长。这种需求结构的变化给大豆加工业带来了一个核心矛盾：为了满足豆油需求而增加压榨量，必然会同时产生大量的豆粕。如果豆粕需求无法同步增长，将压制大豆压榨利润，并最终抑制大豆价格。

这与约2008年因《美国可再生燃料标准》实施而引发的第一轮生物柴油热潮有所不同。当时的分析表明，豆油需求增长的同时，豆粕需求也出现了同步扩张，在一定程度上抵消了产品需求不均衡对大豆价格的潜在负面影响。然而，本次可再生柴油热潮的规模和速度前所未有，迫使行业寻找新的应对之道。

二、核心应对策略：向每蒲式耳大豆索取更多豆油

除了直接扩大压榨产能这一显而易见的路径外，大豆 processors（加工商）正通过两种更为精细化的方式从内部挖掘潜力：提升压榨效率：改进工艺以减少每蒲式耳大豆在压榨过程中的损耗，从而获得更多的油和粕。改变产出构成：在物理极限内，调整压榨产出中油和粕的相对比例，力求获得更多的油和相对更少的粕。

三、数据印证：出油率的显著跃升及其影响

通过对美国油籽加工商协会（NOPA）自2002年10月以来的月度数据进行分析，揭示了清晰的变化趋势：

豆油产量的稳步增长与近期偏离：美国豆油产量自2008/09年度以来呈现出稳定的线性增长趋势，年均增长约4000万磅。然而，将2020年可再生柴油热潮开始后的实际产量与这一历史趋势线对比发现，实际产量仅略高于趋势线（平均每月约8200万磅），且许多月份甚至低于趋势线。这表明，单纯依靠扩大压榨量来增加豆油供应的能力在短期内受到限制，主要源于2020年前压榨产能已接近饱和，而新建或扩建工厂存在巨大的投资成本和时间滞后。出油率的关键性突破：更具说服力的证据来自大豆出油率的变化趋势。数据显示，在2020/21年度之前，出油率虽存在月度波动，但长期保持着缓慢的逐年上升趋势（年均约0.03个百分点）。然而，自2020/21年度伊始，出油率出现了显著且持续的跃升，从此前约19.5%的水平跳升至19.7%，并在2025年大部分时间稳定在20.0%左右。这一变化明显且持续地突破了历史趋势线，无法用大豆品种改良等长期缓慢因素解释，强烈暗示这是加工商为应对豆油需求激进而主动采取的技术与管理措施的结果。

四、效应量化：改变压榨构成已成为供应增长的重要引擎

研究通过量化分析，评估了出油率提升对豆油产量的实际贡献。方法是将实际出油率与2020年前趋势线预测值的差额，乘以当月的大豆压榨量，从而计算出纯粹由“改变压榨构成”这一因素所带来的“额外”豆油产量。分析结果表明，自2020/21年度以来，约有30%的超趋势豆油产量增长来源于出油率的提升。尽管近年来新的压榨产能陆续投产，使得“压榨更多大豆”的贡献比例增加，但“榨取更多油”的贡献在2024/25年度仍占到产量增长的约20%。这意味着，改变压榨构成已成为与扩大压榨量并行的、不可忽视的供应增长驱动因素。

综上所述，美国大豆加工行业面对可再生柴油驱动的需求革命，并未局限于被动地扩张产能，而是积极地通过技术创新和工艺优化，从每颗大豆中挤压出更多的油脂。这一看似微小的效率提升（约0.5个百分点），在数百亿磅的压榨规模下，转化为了数十亿磅的额外豆油供应，有效地缓冲了需求冲击，重塑了供应链的弹性。展望未来，随着美国环保署（EPA）新规可能引发可再生柴油的下一轮增长，一系列问题亟待解答：大豆行业进一步优化压榨构成的空间还有多大？新增的压榨产能将与压榨构成的改变产生何种交互影响？豆油和豆粕的市场将如何重新平衡？这些问题的答案将共同勾勒出大豆产业在新生物经济时代的发展轨迹与价格形成机制。