9 月 21 日，外媒报道称沃伦・巴菲特旗下伯克希尔・哈撒韦已完全退出比亚迪投资，伯克希尔发言人随后证实了这一消息。这场始于 2008 年的投资，历经 17 年周期，以18 亿港元本金撬动近 700 亿港元回报、收益率达 3890% 的亮眼成绩，成为全球投资史上的经典案例，如今正式画上句号。

9 月 22 日，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞发文回应巴菲特清仓一事称，“2022 年8 月，伯克希尔开始陆续减持其于 2008 年购买的公司股票，去年 6 月其持股就已在 5%以下了。股票投资，有买就有卖，这是很正常的事情！ ”“感谢芒格和巴菲特对比亚迪的认可也感谢过去 17 年的投资、帮助和陪伴！为所有的长期主义点赞！”李云飞写道。

巴菲特在比亚迪赚了多少钱？

2008年，全球正深陷金融危机的冲击，资本市场弥漫着谨慎情绪，而比亚迪却在这一特殊时期迎来了关键转折点。同年9月，伯克希尔·哈撒韦以每股8港元的价格，斥资18亿港元认购比亚迪2.25亿股H股——这一决策从一开始就充满“突破性”，因为巴菲特早在1999年就公开表示，绝不涉足“四个轮子”的汽车行业，此次投资完全打破了他过往的投资原则。

这场“破例”背后，离不开两个人的关键推动：早在2002年，李录就敏锐察觉到比亚迪的潜力。彼时比亚迪成立仅7年，已掌握磷酸铁锂电池核心技术，并推出首款插电混动车型F3DM。李录不仅自己买入比亚迪股票，还将这家中国车企推荐给了自己的导师、巴菲特的核心合伙人查理·芒格；在深入研究比亚迪的技术与商业模式后，芒格给出极高评价，将创始人王传福称为“爱迪生与韦尔奇的结合体”，直言“从没见过能同时兼具技术创新与企业管理能力的人”。他多次致电巴菲特，力劝其投资比亚迪，甚至在后续伯克希尔股东大会上强调：“虽然外界可能觉得我们疯了，但这家公司和它的CEO就是个奇迹。”

最终，巴菲特选择信任芒格的判断，还委托旗下子公司伯克希尔·哈撒韦能源公司董事长大卫·索科尔亲赴中国实地考察。巴菲特后来回忆时坦言：“我对手机代工（比亚迪当时的核心业务之一）、电池技术和汽车制造一窍不通，但我相信芒格的眼光，也认可索科尔的考察结论。投资比亚迪不是我或我的团队决定的，是芒格用他的坚持说服了我。”

买入比亚迪后，巴菲特用14年的“不动如山”，践行了真正的长期主义。这期间，比亚迪股价历经多轮剧烈波动，甚至多次面临“浮盈缩水”的压力，但伯克希尔始终坚定持仓，从未动摇：

2012年的“低谷坚守”：受行业周期与市场竞争影响，比亚迪股价跌至9港元，仅比8港元的成本价高1港元，浮盈几乎归零。当时市场质疑声不断，认为巴菲特“看走了眼”，但伯克希尔毫无减持动作，选择与比亚迪共渡难关。

2017年的“十倍不动”：随着新能源汽车市场逐步升温，比亚迪股价回升至80港元，较成本价翻了10倍。此时不少投资者建议“落袋为安”，但巴菲特依旧选择持仓，坚信企业仍有更大成长空间。

2020年的“疫情抗压”：新冠疫情突袭全球，资本市场剧烈震荡，比亚迪股价再度回调至33港元，较2017年高点近乎腰斩。面对市场焦虑，巴菲特依旧“按兵不动”，用沉默回应外界猜测。

2021年的“巅峰持仓”：随着中国新能源汽车渗透率快速提升，比亚迪股价一路飙升至237港元，较2020年低点涨超8倍，较初始成本价涨近30倍。即便面对如此惊人的涨幅，伯克希尔依然没有减持，直到2022年8月才首次启动减持计划。

14年里，从股价低谷到巅峰，从市场质疑到行业认可，巴菲特用“持仓定力”，见证了比亚迪从一家“潜力企业”成长为全球新能源汽车领域领军者的全过程。

2022年8月，伯克希尔终于按下“减持键”，开启了为期3年的清仓之路。根据港交所披露数据，这场减持分为两个清晰阶段：第一阶段（2022.8.24-2023.10.25）：14个月内，港交所共披露13次减持，伯克希尔持股比例从初始的约9.89%降至7.98%，通过逐步减持降低仓位，规避集中离场对股价的冲击；第二阶段（2024.6.11-2025.9）：时隔8个月后，减持动作重启。2024年7月16日，伯克希尔单日减持139.55万股，持股比例跌破5%——根据香港交易所规则，持股低于5%后，无需再披露后续减持细节，这也为后续清仓动作提供了灵活性。

截至2025年9月清仓完成，伯克希尔累计减持至少16次，累计套利超80.71亿港元。

为何突然离场？

对于离场原因，巴菲特虽未详细说明，但结合市场环境与企业动态，可梳理出三大核心逻辑：

1.估值见顶，遵循“高估即卖”原则：2020-2022年，比亚迪股价累计涨幅超600%，市盈率一度突破200倍，远超传统车企（同期丰田、大众市盈率仅10-15倍）。巴菲特向来偏爱“被低估的优质企业”，在新能源车渗透率接近30%、行业从“增量”转向“存量”的拐点，选择落袋为安，符合其核心投资逻辑。

2. 行业竞争加剧，盈利压力凸显：全球新能源汽车品牌已超100家，比亚迪虽仍是全球销量冠军，但领先优势逐渐缩小。2025年8月比亚迪财报显示，上半年归母净利润155.1亿元，同比增长13.79%，增速较往年明显放缓；更关键的是，2025年二季度净利润仅63.6亿元，同比下滑29.9%、环比下滑30.6%，这是2022年以来首次季度利润下滑，“一口价”等行业价格战乱象进一步挤压盈利空间。

3. 外部政策风险，供应链博弈加剧：中美战略竞争背景下，美国通过《通胀削减法案》（IRA）重构新能源供应链，明确限制非本土产业链产品的补贴，直接遏制中国新能源产业链出海。作为全球化布局的企业，比亚迪面临的政策不确定性增加，这也成为伯克希尔决策的重要考量。巴菲特在2023年公开场合曾隐晦提及：“比亚迪是由非凡的人经营的非凡公司，但我们会寻找让我们感觉更稳妥的用钱之处。”

比亚迪“后巴菲特时代”

巴菲特的清仓并未让比亚迪陷入资本真空，反而上演了一场“外资退、本土与新兴资本进”的精彩“接力赛”，凸显市场对其长期价值的认可：

高管团队“真金白银”增持：2025年9月，在伯克希尔清仓消息公布后，比亚迪高管团队迅速行动，斥资5232万元增持公司股份。这一动作不仅及时安抚了市场情绪，更用实际行动传递出“管理层对公司未来有信心”的信号。

中东主权基金“闪电入局”：就在伯克希尔减持的同时，中东主权基金以56亿美元的规模闪电配售入场，成为比亚迪新的重要股东。中东资本的加入，不仅为比亚迪注入长期稳定资金，还为其在中东及全球新兴市场的布局提供了资本支持。

海外市场“破局突围”：面对国内市场竞争压力，比亚迪将“技术出海”作为新增长引擎。2025年上半年，比亚迪总营收达3712.8亿元，其中海外市场贡献13.7%的份额，乘用车出口量同比激增130%——在意大利、土耳其等欧洲国家，比亚迪新能源车型直接跃居当地销量榜首。此外，其与阿联酋Al-Futtaim集团合作，在中东共建15个销售网点，专为沙漠高温环境定制的刀片电池技术，不仅解决了当地气候对新能源车的适配难题，更重新定义了“中国新能源技术出海”的标准。

尽管巴菲特选择离场，但全球多家知名机构仍对比亚迪的未来持乐观态度，为其后续发展注入信心。

汇丰在最新报告中维持比亚迪A股、港股“买入”评级，认为比亚迪近期盈利收缩是“短期阵痛”——一方面受消费低迷期定价疲软影响，另一方面是公司自行承担了自动驾驶技术研发的新增成本。目前比亚迪已放弃“以价换量”的折扣策略，转向“价格自律、聚焦价值竞争”的“反内卷”路线，预计2025年下半年采取“以退为进”策略，虽将全年销量预期从540万辆下调至480万辆，但更利于盈利水平回升。

瑞银同样重申“买入”评级，将目标价定为160元。其报告指出，比亚迪股价已处于触底反弹的拐点，随着公司成本结构优化（如供应链效率提升、规模效应释放），叠加9月以来新能源汽车消费旺季的到来，预计2025年第三、四季度的单车净利润将从二季度的低谷中显著回升。

巴菲特这笔投资堪称教科书级的价值投资案例。巴菲特曾言："如果你不想持有十年，就不要持有十分钟。"17年的坚守，既体现了对行业趋势的精准判断，也展示了长期主义的复利威力。80亿港元的收益，不仅是财务上的成功，更是对其"在别人恐惧时贪婪"投资哲学的有力印证。