报告品种：铜

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国庆假期将至，铜箔市场交易热度不减，上下游并未因假期而减缓生产经营活动，行业内部存在着一定差异，锂电铜箔与电子电路铜箔下游客户对于假期前的原料备货表现有所不同，为此，此Mysteel铜箔团队调研铜箔企业及下游企业国庆节前备库情况，具体如下表显示：

数据来源：Mysteel

一、调研结果分析

根据Mysteel调研结果显示，今年铜箔下游国庆节前实际成交的备货订单较去年有所增加，且节前交货压力明显加大，这其中锂电铜箔和电子电路铜箔情况又有所区别。电子电路铜箔节前订单表现一般，覆铜板企业常规生产之外的原料需求有限，终端消费虽有改善但依旧偏弱，所以难有企业节前进行备货，基本按照月初计划正常交付，部分高端产品当前交付压力较大，铜箔厂家产能难以匹配当前的需求；锂电铜箔需求依旧强劲，9月以及10月为锂电池厂家交付旺季，原材料需求量较大，除常规订单外会有所备货，但当前锂电铜箔厂家基本满产，难以交付大规模备货订单，并且大多数铜箔厂假期正常生产与发货，所以下游电池厂备货量有限。

假期生产方面，从调研的情况来看，今年国庆假期铜箔厂开工率较去年有所增加，原料库存水平较高，大中型生产企业基本满产，小型企业开工情况表现一般，尚未了解到有铜箔企业国庆假期停产检修。行政人员放假1-6天。

二、节后预测

本月锂电铜箔供需两旺，下月新能源市场有望继续保持现有强势需求，订单量有所保证，铜箔厂发展重心将从订单增长转向提高加工费上，能否全面提高加工费将是节后回来铜箔企业着重解决的任务之一，加工费博弈将持续一段时间。电子电路行业依旧面临着需求恢复缓慢现状，部分企业仍就面临着缺单与加工费亏损等多重难题，同时高同价也将考验着节后回来铜箔及覆铜板企业，不过相比去年，当前电子电路铜箔成品库存处于较低水平，行业新增产能有限，供给过剩难题有所缓解，这有利铜箔厂更加灵活地调整生产经营与加工费。

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