01 再生铜的重要性

再生铜是指以废杂铜作为原料炼制成的再生金属，主要包括再生黄铜和再生青铜。其原料来源广泛，涵盖铜及其合金在生产、加工和消费过程中产生的废品、边角屑末、废仪器设备部件和生活用品等。

在全球范围内，发展再生铜的首要意义在于缓解日益严峻的铜资源供应压力。根据国际能源署（IEA）的预测，到2040年，全球铜需求量的一半将用于清洁能源技术；至2050年，全球铜需求总量预计增长超过50%。清洁能源电力系统对铜的需求量较化石燃料的电力系统高出6-12倍，而单辆电动汽车的铜用量更是传统燃油车的2-3倍。然而，铜矿开采正面临品位持续下降、新矿区审批缓慢、开发周期漫长等挑战。再生铜通过对现有资源的循环利用，成为填补这一巨大供需缺口的关键力量。

从国内角度出发，再生铜已从传统的补充资源，上升为破解产业困局、保障国家资源安全的关键战略支点。近年来，随着海外主要矿产国资源民族主义抬头、老旧矿山品位下降、新增项目投产延迟等因素，全球铜矿供应增速明显放缓，出现“矿端收缩”的趋势。与此同时，我国作为全球最大的铜资源消费国和冶炼国，铜精矿对外依存度长期高达70%以上。这一结构性矛盾导致两大直接后果：一是进口铜精矿的加工费持续走低，二是上游冶炼环节利润被极度挤压，甚至出现“多炼多亏”的困境。

02 全球再生铜情况

根据ICSG数据，2021年以来，随着全球铜产量持续上升，再生铜在铜产量中的占比也持续抬升，这说明了近几年全球范围内的再生铜产量明显上升。

拆分数据来看，全球范围内近年来再生铜产量增速明显高于原生铜产量增速，这其中很大程度上得益于国内再生铜产量增速的上升。

根据美国的数据显示，废铜产生量近年来能够覆盖其国内消费量的80%以上，而其废铜消费量可以占到其国内消费量的近50%。这得益于其“城市矿山”效应显著。美国作为发达国家，社会铜蓄积量高。随着电子产品更新换代，产生大量含铜的电子废弃物。据IBISWorld报告，2025年美国电子产品回收行业收入预计达277亿美元，这从侧面反映了其国内废铜产生的巨大基础。

03 国内再生铜情况

2020年疫情过后，国内铜产量上升明显，这一方面得益于海外冶炼产能向国内转移，另一方面则得益于国内再生铜产量的持续上升。根据计算，2020年至2024年期间再生铜复合年均增长达到了8.19%。

此外，我国再生铜在铜产量中的占比维持在30%以上，明显高于全球平均水平。但相较美国这种发达国家仍有明显差距。

近几年，由于铜精矿供应持续紧张，导致铜冶炼加工费（TC）一度跌至负数。这极大地刺激了冶炼厂对再生铜的需求，使其成为填补原料缺口的关键。

在加工费持续走弱的2024年和2025年，我国电解铜产量仍维持高位，尤其是2025年，1-10月月均产量更是达到了110万吨以上，这很大程度上得益于再生铜的补位。

3.1 打破资源瓶颈，提升供应链自主性

再生铜的本质是“城市矿山”的开采，其资源价值在当前形势下被赋予了新的含义。对于中国等铜消费大国而言，再生铜是提升资源安全保障的重要途径。

减少绝对进口依赖：每利用一吨再生铜，就意味着减少对一吨进口铜精矿的依赖。通过建立国内高效的废铜回收体系，可以逐步构建一个以国内大循环为基础的“二次资源”供应链，有效对冲海外矿源供应中断或价格剧烈波动的风险。

缓解加工费博弈压力：当国内再生铜供应形成可观规模时，冶炼企业可以在与海外矿商的加工费谈判中拥有更大的回旋余地，从而改善其在产业链中的被动地位。

3.2  重塑冶炼环节盈利能力，开辟“第二利润中心”

对于正经历“寒冬”的国内冶炼厂而言，再生铜是降低成本、提升利润的关键抓手。

显著的原料成本优势：与需要支付高昂加工费才能处理的进口铜精矿相比，再生铜的原料成本相对透明且稳定。尤其是在当前铜价处于高位时，使用废杂铜冶炼具有显著的经济性。

成为新的利润增长点：面对低迷的铜精矿加工费，许多领先的铜企已经将业务重心向再生铜领域倾斜。通过建设先进的再生铜生产线，企业可以直接利用废杂铜生产高附加值的铜杆、铜板带等产品，跳出了单纯依靠加工费盈利的传统模式，开辟了新的利润来源。

3.3 支撑国家战略与产业稳定

再生铜的发展超越了企业个体利益的范畴，对国家和整个产业的稳定发展具有深远意义。

保障基础材料供应安全：铜是国民经济和国防建设的关键基础材料。在海外矿源不确定性增加的背景下，大力发展再生铜是保障国内铜资源稳定供应的“压舱石”，对于维护下游电力、新能源、家电等关键产业的稳定运行至关重要。

维护冶炼产能与就业稳定：如果因矿端短缺而导致大量冶炼产能闲置，将造成巨大的资产损失和就业压力。再生铜作为有效的替代原料，能够帮助冶炼厂维持开工率，保住产能，稳定就业，为产业转型升级争取宝贵的时间。

2025年，工信部等十一部门发布的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》再次强调，要支持建立大型废铜回收基地和产业集聚区，推动再生铜产业集约化、高值化发展。

此外，再生铜相比原生铜具有显著的环境优势。其单位能耗仅为原生铜的5%，碳排放减少超60%。在全球共同应对气候变化、推进绿色低碳转型的大背景下，再生铜的能耗与排放优势直接支持了我国的“双碳”目标实现。

结论

在全球能源转型加速与矿产资源约束趋紧的双重背景下，再生铜已从传统意义上的补充资源，逐步上升为保障铜资源供应安全、支撑绿色低碳发展的战略支柱。国际能源署（IEA）预测，到2050年全球铜需求将增长逾50%，其中清洁能源技术将成为主要驱动力。然而，全球铜矿供应却面临品位下降、开发周期长、地缘政治风险上升等挑战，“矿端收缩”趋势显著。在这一结构性矛盾下，再生铜凭借其资源循环与环境友好特性，成为填补未来供需缺口、实现可持续发展的关键力量。

我国作为全球最大的铜消费与冶炼国，其铜精矿对外依存度长期超过70%。近年来，海外矿源紧张导致进口加工费（TC）持续走低，甚至一度跌至负值，严重挤压国内冶炼企业利润，形成“多炼多亏”的困境。在这一背景下，再生铜产业展现出三重核心价值：一是在资源端打破瓶颈，通过构建以国内回收为主的“城市矿山”体系，降低对进口矿产的依赖，增强供应链自主性与抗风险能力；二是在冶炼端重塑盈利模式，为企业提供成本更低、供应更稳定的原料选择，助力企业开辟高附加值产品线，打造“第二利润中心”；三是在战略端支撑产业安全与国家目标，再生铜不仅是关键基础材料供应的“压舱石”，其单位能耗仅为原生铜的5%、碳排放减少超60%的特性，也直接呼应我国“双碳”战略，推动产业绿色转型。

政策层面，国家持续强化对再生铜产业的支持。2025年工信部等十一部门联合发布的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》明确提出，支持建设大型废铜回收基地与产业集聚区，推动再生铜产业向集约化、高值化迈进。展望未来，随着国内社会铜蓄积量不断累积、回收体系日益完善，再生铜在资源保障、利润创造与低碳转型方面的战略地位将愈发凸显。推动再生铜产业高质量发展，不仅是应对当前资源困境的必然选择，更是构建绿色低碳循环经济体系的核心一环，对保障国家金属资源安全、实现产业链现代化具有深远意义。