我的父亲是一位股民，对股市有着深深的迷恋，还一度安慰临近高考的我，如果考不上好大学，就跟着他炒股，一样可以过上很好的生活。

我的父亲是一名赌徒，炒股亏了很多钱，为了快速翻身，背着家人四处借钱，并不惜加杠杆，结果越亏越多，最终卖房还债，一切归零。

父亲的经历，让我对股市和投资有了深深的厌恶，但也许是命运使然，大学毕业后，我竟也阴差阳错地进入了股市……

PART.01

考不好就跟我学炒股，日子也很好过

我真正意义上接触股票是在2013年，那时我正面临高考。

有一天，父亲激动地拿着一本书跑到我面前说：“孩子，别有压力，考不好以后跟着我做点生意，再跟我学着炒炒股票，生活也能很好过。我跟你讲，只要把这本书学好了，在股市里赚钱很容易，别告诉别人。”

具体的话我已记不太清，但我知道父亲是想安慰我。当时的我，就像抓住了救命稻草，所以那本书的书名我记得很清楚——《五线开花》。那时，我对股票了解甚少，它在我印象中只有金钱和神秘。

后来，再次听到父亲和股票的事情，是在高考后的暑假，而且是从母亲口中得知的。原来，父亲炒股亏了很多钱，一直在向亲戚借钱，还经常和母亲吵架。之前我一直寄宿在学校，对此一无所知。

我加入母亲的阵营，极力劝说父亲，可父亲总是以“你妈没文化，不懂情况。我虽然亏了，但已经有经验了，很快就能赚钱”为借口搪塞我们。

实际上，父亲文化水平也不高，但他年轻时有点小聪明，凭借出色的交际能力，承包了上海某连锁餐饮的外包饮料茶水业务，赚了不少钱，在我们同乡圈子里颇有名气，亲戚朋友没少吹捧。这或许就是他在股票市场盲目自信的原因吧。

我一直觉得，年少成名未必是好事，容易让人骄傲自大。没有经历过挫折，从高处摔下来很可能一蹶不振，尤其是在股市这种容不得半分自大的地方。

或许是因果循环，或许是命中注定，父亲真的从高处摔了下来。

PART.02

败光家财，卖房还债

2014年11月左右，我还在大学宿舍，接到母亲的电话。她哭着说父亲炒股败光了钱，亏了上百万，外面欠了好多债，加上房贷，总共有几百万，家里房子要卖掉。听到这个消息，我完全懵了，明明前两天父亲还给我打了很多零花钱。母亲在电话里哭诉着骂父亲，把我彻底敲醒了。用现在网络上流行的一句话来形容我当时的感受：我承受了这个年龄不该承受的东西。

后来，迫于压力，父亲终于向我们“彻底”交代。原来，他炒股亏了很多钱后，想快速赚回来，就加了杠杆，结果一切归零。

外债加上房贷车贷，再过两三个月就还不起了。更巧的是，那一年，父亲承包的一家连锁餐饮企业准备上市，要求内部降低成本，本来靠关系拉来的生意被迫结束，我家失去了大部分收入来源。

债主们知道消息后，天天打电话催债。父亲四处周转资金，可那些曾经得到过他帮助或热衷于吹捧他的亲戚朋友，都冷眼旁观。那一刻，我深刻体会到了人情冷暖，锦上添花者众多，雪中送炭者寥寥。

最终，父亲被迫卖掉上海唯一一套房子还债。让我恶心的是，原价600万的房子，中介知道我们急卖，和买家联合起来以各种理由压低价格，硬生生压到480万。搬出原来房子的那一刻，我对中介和股票都厌恶至极。

更可笑的是，父亲卖掉股票和房子后，股市和房市相继迎来牛市。可惜父亲没有等到黎明……

此后，父亲一直抱怨我和母亲，说如果没有卖掉股票和房子，现在情况就大不一样了。他还开始认为当初的选择没错，只是别人干扰了他。后来，他又瞒着我们，拿着卖房子剩下的钱再次冲进股市。我对他这种死不悔改、认识不到自己错误的行为深恶痛绝，为此甚至和他大打出手。

PART.03

“以身入局”，从消极到觉醒

因为父亲的事，大学时期的我极度消极，对世界充满悲愤，抱怨命运不公，整天沉迷于游戏。这种状态一直持续到快毕业那年。当时流行公众号，尤其是鸡汤文。我无意中看到一篇理财鸡汤文，里面讲读书的作用，还以巴菲特和芒格先生为例，这吸引了我。于是，我买了文中推荐的书——《穷爸爸富爸爸》。书中的内容引起了我的共鸣，让我意识到认知的重要性。

后来，我开始疯狂迷上读书，从各种入门理财书籍到自学经济学、商业知识，平均一周要读两到三本书。为了找书，我看了很多推荐书的文章，发现很多理财文章都把《聪明的投资者》奉为圣经，这让我对这本书充满好奇。

说实话，在看这本书之前，我对股票很排斥，看它只是出于对巴菲特的好奇。刚开始读时，我觉得很晦涩，里面有很多专业术语，我一个一个地百度，甚至为了读懂财务知识，特意买了十几本财务方面的书。

结果读着读着就着迷了。原本在我心里，买股票就是赌博，毫无技巧可言。但认真读进去后，我发现投资是一件很有趣的事情，它不是毫无规律的博彩，而是科学与艺术的结合。我醒悟了，原来投资不是导致父亲失败的恶魔，他的贪婪和无知才是错误的根源。

股票是一个复杂的混沌系统，变量众多，没有人能掌握所有变量，只有找到最具确定性的变量，才有可能获胜。而父亲所痴迷的波浪理论和均线理论等单一变量，根本无法预测股市，他忽略了股票的本质是公司。我想，投资本身没有错，只是父亲选择的方向错了。

为了证明父亲错了，我开始深入研究投资，不断看书，更新自己的认知。期间，我看了将近上百本投资相关的书籍，国内外比较有名的书基本都看了。

后来，再次和父亲谈股票时，我不再和他争吵，而是和他讲我学到的理论，和他辩驳。但他始终认为自己是对的，觉得自己炒了十几年股都没赚钱，我看几本书就能赚钱了？还认为长线收益太慢。我无言以对。

为了用事实证明给他看，我把自己积累的微薄工资，再加上偷偷说服母亲给的一点资金，凑齐了第一笔启动资金，大约4万。对于刚毕业且第一次进股市的小白来说，这已经不错了。

当时我的投资体系还不成熟，所以第一笔投资首先考虑市场上一些市盈率比较低的行业。当时市场比较便宜的板块是银行、地产、保险。由于银行、保险研究起来比较复杂，所以我第一个目标锁定在地产板块。尽管如此，我还是深思熟虑了很久，研究了近一个月才开始买入。

当时房价刚经历一轮暴涨，面临政策打压，地产行业被普遍看空，只有少数人看好。但我还是阴差阳错地买入了两只地产行业的公司——保利地产和新城控股。因为当时我认为，地产行业虽然受到打压，但体量大且与银行联系紧密，房价不可能大跌，而且地产行业步入稳定期后，头部地产企业将受益于集中度的提升。

后来，当年很多头部地产公司业绩大幅增长，我的本金接近翻倍。这是我真正意义上在股市里获取的第一桶金。有了这笔资金，我终于有了和父亲谈判的筹码，他也开始正视价值投资理念，就连母亲对我做投资这件事也有了新的看法。

但是，人一旦得意就容易忘形。第一次尝到甜头后，我又买入了中南建设，这是一个规模相对较小的地产商，我认为它的收益弹性会比保利更大，所以把一半的仓位换到了这上面。刚开始的确赚钱了，但这时我遇到了投资生涯中的第一个黑天鹅事件——贸易战。这让我措手不及，中南建设从盈利10%到亏损20%。这种落差太大了，好不容易赚来的钱又回去了一半。

当时我心理压力很大，整天提心吊胆，甚至一度怀疑自己。为了确认不是公司的问题，我仔细研读每一个公告和标的的信息，以此来证明自己的想法。所幸，冬天过去了，我熬到了春天。后面迎来了大反弹！

这样的经历十分宝贵，我很幸运在年轻的时候就能遇到这种事。特别是当我再次遇到黑天鹅事件（疫情）时，无论是心理上还是操作上，我都能有所准备。黑夜并不可怕，可怕的是你不知道黑夜什么时候过去。

PART.04 

投资理念：自上而下，动态平衡

经历过那次黑天鹅事件后，我开始重新检验自己的投资体系。期间，我在金融领域的工作经验、空闲时读书的习惯以及从一些大V的精彩分享中收获的经验，都让我大受启发。

我也希望通过分享自己的经验，能得到大家的点拨。

自上而下的选股逻辑

自上而下主要从宏观、行业、公司三个层面进行选股。

从宏观层面看，要思考经济结构的变化。比如，在我国中等工业化城镇化进程还比较落后的时候，国家可以大规模动员社会资金，如专项贷款和债券投向特定领域，因为此时投资确定性比较高，银行是最受益的行业。

但当国家要从低端产业向高端产业进行产业结构化转型时，如TMT（电信媒体科技）、医药制造等领域，这些高端产业前期特别烧钱，风险较大。这时经济结构会发生什么变化呢？

可能就需要一些可以承担风险的资金，如股权融资，此时最受益的行业可能是券商。当然，这只是举个例子，并非建议大家买券商股。

除了经济结构，还要思考当下的经济周期是低迷还是火热，以及有哪些结构性风险，以便控制风险与仓位。这些宏观问题的答案主要来源于相关书籍和新闻。

从行业层面看，行业发展大致有初创期、成长期、稳定期、衰退期四个阶段。

就我个人而言，比较喜欢投资处于稳定期的行业。这些行业的特点是已经有一些公司具有一定的竞争优势，竞争格局比较稳定，行业增长虽然没有那么快，但集中度在不断提升，例如地产、家电、券商等行业。因为在这个时期，回报相对稳定，风险也较低。

从公司层面看，我喜欢那些具有企业家精神的管理层、有合理的激励机制以及管理效率较高的公司，还有一些具有创新精神的公司。

动态的仓位管理

在仓位管理上，我的基本原则是拒绝有息杠杆。

其次，在仓位管理中要尽量做到在个人能力范围内分散投资。一个人的精力有限，能做好3 -5只个股及行业的持续跟踪就已经很厉害了，我也很佩服像林奇那样精力充沛的人。

另外，在这3到5只股票中要尽量做到去相关性，避免遭遇系统性风险时过于脆弱。

最后，要进行适当的动态平衡。当某个股高估时，可以减持并增持低估个股，保持整体仓位的动态平衡。

深入的研究和阅读

只有保持对企业基本面的深入研究，才能让我有足够的自信一直持有股票，才能在黑天鹅事件发生时不惧恐慌。另外，还要保持大量阅读学习的习惯，才能不断迭代升级，面对并解决新的问题，才能比别人想得更多，走得更前面。

结语：

不忘初心，方得始终

因为之前工作的原因，我接触过很多形形色色的投资者，他们大多数人进入股市都是为了改善生活。但是，我看到太多人进入股市后，因为贪婪和恐惧迷失了自我。像我父亲一样，因为股票导致家庭危机的例子比比皆是。他们贸然进入股市，走了很多弯路，却没有方向。

我觉得我很幸运，我看的第一本投资书籍是《聪明的投资者》，而不是《五线开花》。我的父亲很固执，炒股炒了十五年，依然执迷于与庄博弈，让原本美满的家庭支离破碎。我也因此消极抱怨过。但我现在反而很感谢父亲，因为他让我有机会自己去奋斗，拓宽了生命的宽度。

但我也觉得，在投资的同时，我们不应该因为贪婪而忘记了改善生活的初衷。毕竟，美好的生活比金钱更重要。所以，我希望通过自己的努力，能给更多进入股市的人带来一些积极、正能量的东西，让更多的人少一点遗憾。

当然，父亲过去失去的，我都会通过自己的双手亲自拿回来。