2月5日，世界黄金协会（WGC）最新发布的2024年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》显示，受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，全球黄金年度需求总量（包含场外交易）达4974吨，创历史新高。创纪录的高位金价和需求量也推动2024年全球黄金需求总额达到前所未有的3820亿美元。

在记者发稿前，当日COMEX黄金加权指数升破2900点关口，最高报2907.8点，已连续第5个交易日刷新历史纪录，年初至今累计涨幅超9%。

全球央行与投资者共同推动需求走强。在央行购金方面，2024年全球央行持续加快购金步伐，购金量连续第三年超过1000吨。去年四季度购金量大幅增加至333吨，使得2024年全球央行的年度购金总量升至1045吨。

在投资方面，受去年下半年黄金ETF需求复苏的推动，2024年全球黄金投资需求同比增长25%，增至1180吨，创四年来新高。在金条和金币需求方面，2024年全年需求量与2023年基本持平，为1186吨。

不出所料的是，高金价抑制了全球金饰需求。按吨数计算，金饰年消费量下降11%，降至1877吨。尽管如此，总体金饰消费额依然增长了9%，达1440亿美元。世界黄金协会认为，这表明消费者虽因高金价减少了购买的总体重量，但其金饰的消费预算并未减少。分地区来看，中国市场金饰需求总量为479吨，同比降幅达24%；印度市场需求保持了韧性，在创纪录的高金价环境下，2024年需求仅微降2%。

从供应角度看，2024年黄金供应总量同比增长1%，达4974吨，创历史新高。金矿产量和回收金的增长共同推动了黄金供应总量的增加。四季度黄金供应总量小幅增长1%，达1297吨。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street预计，2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量，金饰需求或将持续走弱。不过，地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的宏观主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。

国内投资需求火热，消费需求欠佳。报告显示，2024年中国市场黄金ETF需求激增，共流入约310亿元人民币（约合44亿美元，55吨）。这是中国黄金ETF需求最为强劲的一年，其资产管理总规模达710亿元人民币（约合97亿美元），年内飙升150%，创历史新高。黄金ETF总持仓大增87%，升至115吨，也打破了历史纪录。

在金饰消费需求方面，2024年中国市场金饰需求总量为479吨，较2023年减少24%。其中在四季度，中国金饰需求环比上升4%，季节性增长至106吨，但同比依旧下降28%。

展望2025年，WGC预计，中国市场金条和金币需求有望保持强劲态势，宏观环境将继续为其提供助力：一是利率有望进一步下调，从而降低持有黄金的机会成本；二是美国贸易关税或将提高，投资者的保值需求将继续推动其买入黄金；三是中国人民银行若继续增持黄金，黄金投资情绪可能会进一步升温。