■铜：横盘，关注突破情况

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为75215元/吨，涨跌-15元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：-45元/吨。

3. 进口:进口盈利-57.05元/吨。

4. 库存：上期所铜库存98049吨，涨跌9253吨，LME库存255825吨,涨跌-1800吨

5.利润：铜精矿TC-2.2美元/干吨，铜冶炼利润-1585元/吨。

■聚烯烃：多配EB空配PE

1.现货：华北LL煤化工8140元/吨（-0），华东PP煤化工7400元/吨（-0）。

2.基差：L主力基差355（-46），PP主力基差19（-46）。

3.库存：聚烯烃两油库存96万吨（+49）。

4.总结：油价下跌趋势出现放缓，更为重要的是，本轮油价下行的同时，美汽油裂解表现不错，从新加坡复杂炼厂利润对美汽油裂解的领先指引看，暂时美汽油裂解大概率仍将维持修复状态。而在美汽油裂解持续修复的领先指引下，芳烃板块相较烯烃板块可能阶段性走强，可以考虑多配EB空配PE。

■短纤：估值已经处于低位

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价6960元/吨（-20）。

2.基差：PF主力基差82（+14）。

3.总结：节前短纤盘面价格冲高回落，盘面回落的同时，基差、短纤生产利润以及下游制品利润同步出现抬升，盘面的弱势主要在交易成本坍塌逻辑。但随着盘面价格回落，前期相对偏高的估值得到修复，目前估值已经处于低位，考虑到假日期间油价跌势放缓，汽油裂解持续得到修复，估值水平与成本驱动暂时均不支持短纤盘面价格持续向下，从供需端领先指标反推成本驱动逻辑下后续盘面走势也可以得到类似结论。

■菜粕：中美贸易摩擦暂未涉及美豆

1.现货：广西36%蛋白菜粕2400（-）

2.基差：05菜粕-65（-）

3.成本：2月船期加菜籽CNF 513美元/吨（-）；美元兑人民币7.29（-）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第1周进口压榨菜粕产量6.66万吨。

5.需求：第52周国内菜粕周度提货量6.17万吨

6.库存：中国粮油商务网数据显示，第52周末国内进口压榨菜粕库存量为6.3万吨，较上周的6.1万吨增加0.2万吨。

7.总结：美国暂缓对加拿大加征关税，美加贸易摩擦情绪缓和。加菜籽下行压力有所减轻。中美贸易摩擦目前程度可控，中方反制范围暂未涉及美豆，粕类节后存在探底回升可能。巴西大豆收获进度仍显著偏慢。关注阿根廷大豆定产情况。

■油脂：印度1月棕榈油进口下降

1.现货：广州24℃棕榈油9410（-）；山东一豆8110（-）；东莞三菜8480（-）

2.基差：05合约一豆404（-）；05合约棕榈油1064（-）；05三菜-77（-）

3.成本：3月船期马来24℃棕榈油FOB 1060美元/吨（-）；2月船期巴西大豆CNF 429美元/吨（-）；3月船期加菜籽CNF 513美元/吨（-）；美元兑人民币7.29（-）

4.供给：SPPOMA数据显示，2025年1月，马来西亚棕榈油产量环比下降15.19%，鲜果串单产下滑13.14%，出油率下滑0.39%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚1月1-31日棕榈油产品出口量为1192328吨，较上月同期的1359504吨下滑12.3%。

6.库存：第52周末，国内棕榈油库存总量为51.5万吨，较上周的50.8万吨增加0.7万吨。国内豆油库存量为111.0万吨，较上周的112.9万吨减少1.9万吨。国内进口压榨菜油库存量为51.4万吨，较上周的49.9万吨增加1.5万吨。

7.总结：贸易商估计，印度1月棕榈油进口量较上月锐减46%，至27.2万吨，为2011年3月以来的最低水平。1月豆油进口量较上月增长4%，至43.8万吨，为七个月来的最高水平。葵花籽油进口量跃升9.5%，至29万吨。主要原因在于棕榈油利润窗口不佳。特朗普延缓对加拿大加征关税，美加贸易摩擦担忧情绪缓和，美豆油收敛升势。