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闾振兴:原油高位震荡

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-07-09 12:41:47 来源:宝城期货 作者:闾振兴

得益于终端需求迎来季节性旺季,在积极因素发酵的驱动下,近一个月以来,内外盘原油期货价格触底反弹,稳步上涨。随着油价大幅走高,前期利多因素逐渐消化,油市多空力量趋向均衡,预计后市油价或维持高位震荡走势。


美联储降息时点不断延后


面对全球高利率环境给欧美经济体带来的负面影响,部分非美经济体扛不住压力,于今年上半年抢先按下了降息“按钮”。今年以来,捷克、匈牙利、瑞典、瑞士和加拿大等国央行陆续宣布降息,而欧洲央行也在6月降息。其他经济体相继选择降息,但美联储仍坚持压制通胀优先的策略。美联储6月议息会议结果显示,部分官员认为眼下美联储降息并不合适。尽管美国经济出现逐渐降温迹象,但让高利率继续抑制需求需要保持耐心,表明美联储愿意牺牲部分经济增速来换取通胀回落,也凸显了美联储抗击通胀的决定依然居于首位,这令下半年商品期货市场流动性转向宽松预期的乐观情绪降温。偏空的宏观因素导致国际油价缺乏持续大幅上涨的空间。


原油去库存加速


当前北半球正处于夏季用油消费旺季,汽油裂解价差出现反弹。截至2024年7月初,美国汽油裂解价差维持在24.94美元/桶,环比小幅回升1.06美元/桶,较过去11年的历史均值23.07美元/桶小幅增长1.87%,较去年同期大幅回落9.02%。随着汽油裂解价差走强,美国汽油库存出现回落。截至2024年6月28日当周,美国汽油库存总量2.31672亿桶,比前一周下降221.4万桶。而同期美国炼油厂开工率周环比小幅增长1.3个百分点,至93.5%。受需求旺季因素驱动,美国商业原油库存大幅回落。截至2024年6月28日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.21亿桶,周环比大幅下降1176万桶;美国商业原油库存为4.49亿桶,周环比大幅下降1215.7万桶。原油季节性需求回暖提振下,油价重心稳步抬升,符合往年油价在旺季背景下的走势特征。


地缘因素支撑仍在


眼下中东局势依然处于动乱状态,且存在进一步升级可能。近期埃及与以色列的冲突加剧,黎巴嫩真主党也在频繁袭扰以色列,巴以冲突存在蔓延迹象。这成为未来干扰原油供应端的重要风险因素。近期伊朗总统选举结果出炉,对巴以冲突走向产生不确定影响。地缘因素对原油的影响可能增强。在偏多因素支撑下,市场多头情绪回暖,鼓舞资金做多国际油价。截至2024年7月2日,Brent原油期货净多持仓量为192281手,周环比大幅增加37345手,较6月均值100924手大幅回升91357手,增幅达90.52%。


综合来看,本轮原油价格上涨趋势有望延续。不过,随着油价走强,未来继续反弹的空间可能有限。一方面,此前上涨消化了部分需求季节性回暖的利多因素;另一方面,高油价会抑制美国战略原油补库意愿。预计后市内外盘原油期货价格或维持高位整理走势,关注中东局势以及美国6月通胀数据表现。


责任编辑:刘健伟

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