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氧化铝供应端恢复不及预期

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-05-17 11:05:45 来源:期货日报网

五一节前,氧化铝期货大幅增仓拉升至3800元/吨上方,节后市场情绪稍显谨慎。近期市场传出山西矿山恢复开采,氧化铝厂在利润良好下主动增产意愿较强,供应增加预期升温,盘面跌回3700元/吨下方。


据中泰期货有色金属分析师彭定桂分析,此前盘面拉升主要是两个方面因素推动;一是有色市场多头氛围浓厚,多数品种在3月开始上涨,氧化铝下游电解铝一度突破21000元/吨,给氧化铝价格提供了较好的估值提升机会;二是氧化铝供应偏紧,受国内矿山复工复产政策限制,氧化铝产能恢复不及预期,企业甚至因矿石供应短缺出现了一定程度的压产、减产。


“近期氧化铝期货价格高位回落,主要是利多因素有消退的预期。”银河期货有色金属分析师师富广告诉期货日报记者,一方面,近期有小规模的山西铝土矿山开始复产,加上煤炭企业复产进度较快,因此市场预计铝土矿山会有不错的复产前景;另一方面,氧化铝估值处于历史高位,提振氧化铝厂积极生产,供需缺口收窄,而且在现货补涨、基差收窄后,此前期现套利有望获利了结,锁定的现货有望释放,进一步加剧期货的回调。


光大期货有色金属分析师王珩表示,一是目前价格受内矿复产消息影响更为明显,河南矿山仍待解禁,山西矿山复产过程相对繁琐、目前进度相对偏慢。现阶段氧化铝企业依靠进口矿维持生产,整体开工率波动较大,提产少且南北不均,短期产量释放稳定性存疑,实际出现大幅增量的可能性偏低。二是云南平水期降水表现超预期,3月、4月省内第一批电解铝复产计划落地,推进66万吨产能回归,随着电力供给继续恢复,预计5月仍可兑现30万吨产能,近期电解铝厂对加快原料备货存在一定需求。


展望后市,王珩认为,预计在供需格局偏紧下,短期可维持现价上行、期价调整的思路。6月山西、贵州氧化铝厂存在复产计划,届时矿石供应增量将决定氧化铝下调空间。


“氧化铝核心因素还是在矿石端,特别是国内矿上,进口矿增量有限,数据显示,3—4月国内铝土矿平均产量460万吨,较去年同期600万吨下降了140万吨,目前国内矿复工复产已经开始,中铝杨家山矿山审批通过复工复产。”彭定桂分析称,山西铝土矿山暂时不具备大规模复产的条件,矿石供应仍处于紧张水平,考虑需求端的增量,氧化铝中长期供需状况仍将维持相对偏紧的状况。


在师富广看来,未来仍存在较大的不确定性。首先,目前山西铝土矿山并未大面积复产,供应仍旧紧张,仅个别小企业复工复产,进度缓慢,很可能存在恢复不及预期的情况。其次,几内亚地区6月即将进入雨季,三季度铝土矿的发运量环比进入低谷,一旦内陆矿复产缓慢,那么三季度矿石供应仍然会紧张,氧化铝厂可能再次进入缺矿压产的状态。短期行情阶段性调整,后市存在供应端恢复不及预期、价格重新上涨的可能性。


责任编辑:刘健伟

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