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申万期货董超:甲醇下游需求转弱

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-07-20 09:17:31 来源:申万期货 作者:董超

在上下游提振下,从6月下旬至今甲醇涨幅接近10%,但随着下游需求的转弱,后期进一步上涨的概率较小。


下游需求疲软


时间进入7月中下旬,甲醇季节性的需求淡季影响越来越大。主要下游甲醇制烯烃工厂方面,今年以来低利润导致企业开工积极性不高,据统计甲醇今年上半年均价比去年上涨38%,而聚烯烃仅上涨30%。未来仍有甲醇制烯烃大型装置的计划检修。7月主产地久泰和中煤蒙大180万吨装置都有检修计划,进入8月兴兴180万吨装置将接力检修。传统下游方面虽然有较好的利润,但7—8月是二甲醚、甲醛、醋酸等传统需求淡季。按照往年经验,7—8月需求会比全年平均水平下降10%—15%。


另外,从运费上也能体现甲醇需求的放缓,6月初甲醇从主产地内蒙古至山东的运费均价还在280元/吨,经过一段时间油价的上涨,运费反而下降到现在的230元/吨,显示淡季需求的下滑已经影响到了运费市场。


进口预期增加


上半年甲醇进口较少,为584.97万吨,较去年同期下降12.72%。进口量下降的主要原因是,中东进口量始终难有增量、东南亚和南美洲等地装置频繁停车检修、国内价格持续处于全球最低水平、美金长约比例下降,等等。未来这一情况预计会得到改善,首先国外新增甲醇装置即将投产,美国玉皇170万吨装置正在调试,产出在即,预估7月份南美洲货源抵达中国数量迅速提升,尤其是特立尼达货源。其次从检修情况看,国外三季度产量损失同比下降,目前仅有安曼130万吨和伊朗的装置有检修计划。7月9日到7月25日沿海地区进口船货到港量在66万吨,7月下旬到港压力快速上升,预估7月份甲醇进口量在116万—118万吨。最后从长远来看,目前国外多数区域供应有接近饱和的担忧,随着中东其他区域库存逐步累积和国外新增产能的释放,预估8—11月份甲醇单月进口量将进一步增加。


宏观面临调控


5月之后国务院多次强调要调控大宗商品的价格,表态要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响。贯彻党中央、国务院部署,按照精准调控要求,针对市场变化,突出重点综合施策,保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨,努力防止向居民消费价格传导。在期货上,动力煤受到的打压最大,煤化工产业链上的尿素、甲醇也受到了不同程度的影响。目前国家发改委对煤炭价格的抑制已经卓有成效,预期这会进一步传导到甲醇的价格上。


6月底开始的这波甲醇反弹已经反映了目前上下游的利润结构,后期将回归甲醇自身的基本面逻辑,在供增需减的格局下甲醇短期大概率下跌。

责任编辑:唐正璐

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