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中信证券:下半年持续重点看好半导体

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-07-01 09:03:31 来源:中信证券

下半年持续重点看好半导体的短中长期大逻辑:持续重点推荐半导体国产化机会,建议关注AIoT时代新技术布局。


针对当前行业现状,我们认为行业缺货在Q3或达到高峰,Q4部分芯片缺货可能逐步有所缓解,手机、AIoT持续拉动后续需求,例如鸿蒙系统的推出是终端大厂为了打通AIoT生态所做的布局,有望在未来带动AIoT领域的需求爆发。


在当前中美硬科技分叉和海外大厂芯片缺货背景下,国产化仍是核心逻辑,2021年在国产设备材料领域有望看到积极进展,国产芯片设计公司有望抓住缺货机遇,快速推进国产替代,同时在AIoT等新下游应用领域持续开拓市场。此外,在前沿技术布局方面,Chiplets小芯片+3D封装、第三代半导体等国内有望加快布局,建议重点关注三个方向:


1)设备国产化相关标的,主要是受益国内晶圆厂未来几年超全球平均增速的持续扩产,同时在自上而下推动以及华为等头部厂商推动作用下,国产设备加快导入,建议关注北方华创、中微公司、华峰测控等;


2)受益5G、AIoT、云计算、汽车电子等细分下游高增速和受益缺货和国产替代的设计公司,包括恒玄科技、兆易创新、卓胜微、韦尔股份、富瀚微、晶晨股份、斯达半导等;


3)在特色工艺制造、先进封装等技术布局开拓的公司,建议关注中芯国际、华虹半导体、长电科技、通富微电、华天科技等。


消费电子看好下半年苹果链拉货带来的高确定性:手机端苹果链三季度拉货确定性高,建议布局;AIoT端持续推荐非A耳机,建议下半年开始关注手表链。


我们看好2021H2新品持续发布带动的消费电子板块整体表现。


1)手机端,疫情后消费力恢复、5G换机料可支撑2021年大盘销量同比上行,我们预计全年全球手机出货量有望达13.5亿部,同比+5%。2021年苹果端iPhone新机预期将于三季度发布,产业链逐步开始拉货,带动相关公司稼动率提升、利润率上行,建议关注立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益制造、瑞声科技、舜宇光学科技等;


2)AIoT端新品持续迭代发布,智能耳机方面安卓端品牌市场持续高增长,建议关注恒玄科技、漫步者、歌尔股份等;智能手表行业加速成长,包括三星、小米、华为、OPPO等均有新品迭代,2021年有望成为安卓端元年,建议关注恒玄科技、歌尔股份等,苹果端持续产品迭代,同时产能向中国大陆转移,关注立讯精密、蓝思科技等;ARVR长期趋势确立,预计2022年苹果、索尼等将发布新品,建议关注歌尔股份、舜宇光学科技、韦尔股份等。


其他电子零组件板块,具备中长期布局价值,建议逢低布局:安防、被动元器件、面板、PCB等。


其中:


1)安防:后疫情时代安防需求持续复苏,考虑基数问题预计2021年龙头公司业绩增速呈现前高后低趋势。中长期来看,我们认为安防龙头增长具有持续性:安防龙头积极进军数字化转型市场打开更大空间,5~10年维度长期看好安防龙头成长趋势,坚定推荐海康威视与大华股份。


2)被动元器件:供需格局存在阶段性波动,然涨价因素逐步淡化。中长期来看,国内风华、三环、顺络等公司正积极扩产,有望深度受益被动元器件的国产替代趋势;


3)面板:TV面板价格6月持续上涨,环比1.1%-2.5%已显著收敛。短期来看,行业供需关系有所缓和,趋于均衡。往未来看,行业格局重塑下,双龙头有望稳步释放利润,我们中长期仍坚定看好,建议持续关注京东方、TCL科技。


4)PCB:短期来看,覆铜板涨价带来相关公司盈利水平高确定性提升,建议关注建滔积层板;长期来看,下游需求为核心驱动力,产品结构升级为主要成长动能,下半年重点关注通信基础设施建设回暖、服务器平台升级,更长周期关注汽车电子、HDI、半导体载板等结构性升级,建议关注生益科技、深南电路等。


推荐标的:


恒玄科技、华峰测控、韦尔股份、中芯国际、立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、传音控股、小米集团、海康威视等。


风险因素:


全球宏观经济低迷风险,全球疫情持续,下游需求不及预期,国际产业环境变化和贸易摩擦加剧风险,汇率波动等。

责任编辑:李烨

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