郑糖：内外糖价继续偏强

昨日原糖继续冲高，巴西干旱持续，乙醇价格高企、原油上行致后期制糖比还有变动，原糖期价后期仍受到较强支撑。国内继续上涨，走势仍然强劲，消费旺季到来，现货走量增加。主产区制糖集团挺价意愿较为明显。随着气温不断升高，季节性产业需求已经启动，市场保持稳价出货状态，国内各主产区5月全国单月销量93.69万吨，同比环比均有所增加，高于过去5年及10年均值水平，也高于此前市场预期，显示需求面的改善。但工业库存477万吨，同比增加68万吨，仍处于偏高水平。

整体来看，郑糖在跌至5350附近基本确立底部，甜菜减产和需求端逐步好转的预期还是支撑郑糖中期相对偏强。谨慎偏多。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉：美棉面积偏利空 内外盘棉价下行

昨日美棉大幅下跌，种植面积报告显示美棉种植面积为11.7万英亩，较3月意向面积12.1万英亩略低，但略高于市场预期，市场解读偏利空。目前北半球棉花播种相对顺利。美棉播种接近尾声。5月美国终端服装服饰零售额比2019年同期增长了14%，4月欧盟进口中国纺织服装量为25.2万吨，数据说明欧盟27进口我国纺服的量已经恢复至疫情之前2019年同期水平，甚至有增长。国内郑棉夜盘大幅下跌，前期弱势主要是滑准配额发放所致，产业链上纺企纱线库存小幅累积，但仍处于低水平，高负荷、高利润状况持续，部分企业仍有排单，目前纺织市场正处于淡季之中，企业对原料采购随用随买为主。但纺企低产品库存、高负荷高利润的状况限制着棉价跌幅。

策略层面看，我们认为前期棉花回调主要在于宏观层面影响，但连续下跌后在15500附近仍有较强支撑，今年疆棉预期减产、种植成本上升，市场对于新棉上市期抢棉的预期较强。当下种植面积预期利空盘面下跌，但往下空间不大。谨慎偏多。

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

油脂油料：美农面积不及预期，外盘集体大涨

国际油籽市场，6月USDA面积报告显示2021/22年度美豆种植面积8755万英亩，与3月面积报告基本持平，之前市场机构的预估均值为8895.5万英亩，预估区间介于8790-9040万英亩。2021/22年度美玉米意向种植面积9269万英亩，略高于3月面积报告的9114万英亩，之前市场机构的预估均值为9378.7万英亩，预估区间介于9200-9584万英亩；ITS:2021年6月马来西亚棕榈油出口1519180吨，环比增加7.07%，去年同期出口1622432吨；AmSpec：2021年6月马来西亚棕榈油出口1545780吨，环比增加8.62%，去年同期出口1629086吨。

国内粕类市场，华南豆粕现货基差M09+20，华南菜粕现货基差RM09-30；

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p09+1200，华北地区豆油现货基差y09+660，华南地区四级菜油现货基差oi09+350。

如果按照此次美豆播种面积8755万英亩和趋势单产50.8蒲/英亩计算，2021/22年度美豆产量预估在4400百万蒲，折合约1.2亿吨产量。而目前USDA预测2021/22年度美国大豆需求为出口2075+压榨2225+饲残120=4420百万蒲，折合总量1.2亿吨。因此，新作美豆面积如果仅有8755万英亩，那么新一季美豆库存很难出现增库，供需将面临极度的紧平衡。

策略：

粕类：单边谨慎看多

油脂：单边谨慎看多

风险：

粕类：猪瘟大规模爆发；人民币汇率升值

油脂：印尼产量恢复超预期；人民币汇率升值

玉米与淀粉：外盘美玉米大幅上涨

期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中偏弱，多数地区稳定，局部地区小幅下跌；淀粉现货继续弱势，部分厂家报价下调10-50元不等。玉米与淀粉期价夜盘低开后震荡运行，全天小幅收跌，其中近月相对弱于远月。而由于USDA公布的美玉米季度库存与新作玉米种植面积均低于市场预期，带动CBOT美玉米大幅上涨，或通过进口成本带动内盘玉米期价继续反弹。

逻辑分析：对于玉米而言，在外盘带动大幅下跌之后，玉米近月基差显著走强。在这种情况下，市场重心或逐步转向关注国内供需博弈走向，即贸易商挺价心态会否如期崩盘，带动现货价格大幅下跌。对于淀粉而言，考虑到短期行业供需宽松，加上原料端或阶段性弱势，淀粉-玉米价差或继续收窄。而考虑到后期或将进入季节性需求旺季，再加上玉米产销区价差倒挂或将延续，后期价差表现或仍有反复。

策略：中期维持中性，短期转为谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑轻仓做多。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货价格继续稳中有涨

博亚和讯数据显示，鸡蛋现货价格继续稳中有涨，主产区鸡蛋均价上涨0.04元至4.03元/斤，主销区均价上涨0.02元至4.14元/斤；期价震荡偏强运行，以收盘价计，1月合约上涨17元，5月合约上涨1元，9月合约上涨13元，主产区均价对9月合约贴水801元。

逻辑分析：分析市场可以看出，鸡蛋供需矛盾并不突出，虽自身存栏处于相对低位，但一方面期现货价格相对高位已经在一定程度上得以反映；另一方面生猪价格持续下跌表明动物蛋白供应恢复，再加上养殖利润同比良好，养殖户补栏积极性回升，或带动蛋鸡存栏环比回升。

策略：中期维持中性，短期维持中性，建议投资者观望为宜，等待鸡蛋现货季节性上涨带来的交易机会。

风险因素：新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。

生猪：现货价格止跌回稳，盘面温和上涨

据博亚和讯监测：2021年7月1日全国外三元生猪均价16.39元/公斤，较前一日上涨0.25元/公斤；15KG外三元仔猪均价32.61元/公斤，较前一日下跌2.14元/公斤。

30日，生猪期货温和上涨较前一交易日收盘价上涨130元。现货成交持续好转，全国除西南地区均价下跌0.6元/公斤，其他地区均有所上涨，东三省及山东地区涨幅最大超过0.7元/公斤。目前生猪出栏体重有下降趋势，说明存栏肥猪去库存仍在进行。如果后期体重降低与出栏数量下降同时出现，价格仍有可能出现短期上涨。收储进度目前有待进一步观察。但南方地区出现连续降雨，一方面会支撑当前现货价格；另一方面雨季对南方非瘟疫情的影响需重点关注。

策略：低价改善需求，现货成交持续向好支持价格企稳。谨慎偏多。

风险：非洲猪瘟疫情，新冠疫情，冻品出库等。

纸浆：纸浆现货市场稳定 期货价格偏强运行

30日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，企业根据自身情况报盘。银星可流通货源不多，价格相对坚挺。市场部分含税参考价：银星6300元/吨，小幅上调50元/吨，部分加针6250-6450元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，个别标品货少，报盘高位整理。市场部分含税参考价：银星6350元/吨，月亮6300元/吨，凯利普6400元/吨，北木6450元/吨。华南地区进口针叶浆市场不温不火延续，价格较为混乱，一单一谈，多主供长协客户。市场含税自提参考报价：银星报价6200-6400元/吨，北木报价6600元/吨，凯利普报价6500元/吨，月亮报价6300-6350元/吨。

整体来看，短期进口木浆现货市场价格供应量平稳，国产木浆厂家例行检修，整体供应面维持平稳。需求方面，下游原纸市场价格偏弱运行，影响浆市放量。短期浆市交投以刚需为主，浆价承压运行，短期建议关注情绪面、宏观面、资金面对市场的影响。

策略：中性偏强

风险：政策影响（货币政策，安全检查等），成本因素（运费等），自然因素（恶劣天气，地震等）