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美豆进入关键生长期

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-06-30 11:39:37 来源:光大期货 作者:吕品

目前,北半球大豆新作种植工作已经基本完成,种植面积即将得到确认。在全球大豆平衡表偏紧背景下,未来两个月大豆主产区天气将直接影响市场对大豆新作产量的预期、结转库存的判断。


美豆优良率偏低


目前美豆播种工作已经基本结束,但受此前干旱天气的影响,美豆优良率整体偏低。截至6月20日,美豆优良率仅为60%,远低于去年同期的72%,同时也明显低于历史均值水平。尽管最近一周美国中西部地区出现降雨,改善土壤墒情,但干旱威胁仍未解除。根据美国国家海洋和大气局综合干旱系统报告,极端和异常干旱水平已经连续三周创下纪录,49.7%的美国西部地区正在经历极端干旱。在此背景下,7月中旬至8月中旬是大豆生长关键期,需重点关注天气情况。


6月底,USDA美豆种植面积公布在即,市场普遍认为大豆种植面积将上调至8790万—9040万英亩之间,平均略低于9000万英亩,作为参照,3月底种植意向报告预计为8760万英亩。根据往年大豆玉米比价及面积结果推算,大豆播种面积上限为9100万英亩。此次报告之后,面积短期无法证伪,下次可调整的时间最早为9月份。在此期间,市场关注点将转为单产。另外,基于目前美国大豆优良率以及主产区天气,笔者认为,未来美豆单产水平很难突破趋势性单产,库存消费比大概率仍会在3.5%—4%之间,徘徊在历史低位。


大豆新作种植成本增加


根据国家粮油信息中心预测数据,2021/2022年度黑龙江地区大豆种植面积较上年度下滑68.2万公顷,笔者通过对黑龙江产区的调研,大豆种植面积降幅近6%,预计产量降低100万吨。天气方面,全国大豆播种顺利,东北主产区降水利于土壤增墒,北部气温偏低,作物生长速度放缓。


2020年4月,自大豆期货执行新的仓单标准以来,注册仓单量一直维持在较低水平,最高值出现在今年2月20日,当时大豆期货价格已涨至6000元/吨,说明6000元/吨的价格对于现货企业吸引力较大,套保盘积极入场,故在此区间大豆上行压力较大。5月中旬开始,大豆期价连续下跌,同时注册仓单数明显回落。但6月以后,受外盘市场拖累,大豆期价进一步走弱,注册仓单量反而增加,说明市场心态有所转变,部分现货企业在5700—5800元/吨积极套保,规避风险。短期来看,在外盘天气炒作行情尚未启动前,预计大豆2109合约大概率在5500—5700元/吨一线振荡,2201、2205合约在5600—5800元/吨一线振荡。


关注天气炒作影响


2019年以来,豆一指数与CBOT大豆指数相关性逐渐走强,进口大豆价格对国产大豆价格影响明显,豆一价格分析中需充分考虑美豆走势的影响。此外,临近暑假,学校食堂消费需求下降明显,叠加蔬菜价格低廉,豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆需求。同时2021年以来,猪肉价格下跌明显,跌幅超过50%,较低的动物蛋白价格势必会影响植物蛋白需求。下游总体需求不振,拖累国产大豆价格。


整体而言,目前全球大豆供给偏紧,巴西大豆出口前置,使得今年四季度市场对美豆新作更加依赖。美豆种植面积报告即将公布,预计库存消费比仍在历史低位徘徊,未来两个月北半球大豆进入关键生长期,市场关注点将聚焦美国中西部天气,天气预期炒作在所难免,豆类价格仍有上涨空间。

责任编辑:唐正璐

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