从去年开始，苹果期货就一路震荡下行，即便中途出现上涨，也不过是“昙花一现”。昨日盘中，苹果主力合约大幅下跌，并于尾盘遭遇跌停，刷新该品种上市以来新低。今日，苹果期货跌势未改，截至收盘，苹果主力05合约报收5657元/吨，跌幅达2.78%，续创新低。

在苹果期货的走势中，我们可以看到，自去年10月中下旬起，苹果主力05合约便在高库存、消费乏力的拖累下持续下跌，整体跌幅已经超过30%。若以去年5月的阶段新高计算，累计跌幅已经接近40%。

苹果期货主力合约走势

光看苹果期货现在的走势，可能很难想象，就在两年多以前，它还是期货市场上的“风云品种”，涨到让众人怀疑人生，也造就了诸多财富神话。只是如今，昔日风光已然不在。

国内苹果主产区情况

从产区情况来看，元宵过后，随着节日效应逐渐消失，苹果整体交易不及节前，交易氛围一般，行情分化日益明显。小果需求因出口客商带动稍显火热，交易较为活跃。

山东产区：栖霞产区目前整体交易稳定。目前纸袋富士果农货80#起步在2.40-3.00元/斤，80#起步统货在2.00-2.20元/斤，三级果价格在1.30-1.70元/斤。沂源产区整体行情一般，目前外贸客商拿小果较为火爆，70#小果价格继续出现1毛左右上浮，75#以上货源交易分化。当前库存富士75#以上稍好的货源价格在2.00-2.10元/斤，一般货源价格在1.70-1.90元/斤。

陕西产区：洛川产区交易正常，好货价格暂稳，差货稍显弱势。目前果农存储的前期半商品货价格在2.80-3.10元/斤。咸阳乾县产区交易热度依旧不高，客户主发自存货源，多数按需补货，果农货交易量一般，价格暂时稳定。当前库存纸袋富士70#起步价格在1.80-2.10元/斤。

山西产区：运城临猗交易行情不温不火，客商主发自存货源，果农货交易以价格稍低的膜袋货居多，以客商发市场为主。目前库存纸加膜80#起步在2.10元/斤左右，膜袋富士80#起步在1.40元/斤左右。临汾翼城：纸加膜富士75#以上：2.30元/斤左右。膜袋富士75#以上：1.30-1.50元/斤。

甘肃产区：静宁产区果农货交易速度不快，且价格稍显混乱，优质片红货价格稳定。甘肃会宁：纸袋晚富士75#以上: 2.50-3.00元/斤。纸晚富士75#以下：1.20-1.30元/斤。光果富士75#以上：1.50-1.80元/斤。光果富士75#以下：0.80-1.00元/斤。

全国库存居高不下

从基本面的情况来看，全国库存居高不下是当前苹果供应端的主要矛盾，也是苹果期价不断下挫的重要推手之一。

据卓创资讯统计的数据显示，截至2月25日，全国苹果库存量为898.27万吨，为历史同期最高水平。看地区来看，山东地区的库存量为344.79万能吨，陕西地区的库存量为255.65万吨。值得一提的是，去年全球苹果库存处于高位有一部分原因是受到了新冠疫情的影响，但目前疫情的形势显然优于去年，而产区库存却反而更高，这也从侧面反映出了当前苹果市场供应充足的局面。

图源：方正中期期货

此外，占据全国一半产量的陕甘晋主产区10月份的平均成本较上一年高出20%，对出库速度造成了严重制约。在现货市场，2月份主产区走货数量低于去年同期水平，尤其是2020年苹果收购价格相对偏高，目前储存压力仍旧较大。

市场整体需求低迷

在供应充足叠加库存压力高企的同时，市场对苹果的整体需求也较为低迷。

首先，新冠疫情对市场的干扰仍在，水果的整体消费处于弱势环境。而且，由于疫情影响，苹果的外贸市场也呈现出进口增加、出口减少的格局。

其次，节日消费的持续性不佳，元宵节过后，苹果主销区的走货情况便开始回归弱势，继续对苹果的消费形成压力。

第三，今年柑橘、车厘子等水果的价格都不高，对苹果的替代作用较为明显，时令水果的大量上市也对苹果的需求产生巨大冲击。

在多重因素的影响下，市场压价情绪明显，苹果价格上行动力不足。

盘面压力仍存

大跌之下必有“勇夫”，在苹果不断下跌的过程中，抄底的声音也是频频出现。众所周知，一个品种想要止跌上涨，要么利空出尽，要么利好显现，那创下历史新低的苹果现在可以抄底了吗？

方正中期期货分析师侯芝芳表示，3月苹果市场延续供应宽松局面，现货市场继续面临价格与消费的博弈，期货市场继续面对成本、供应宽松预期以及天气炒作的拉锯，目前对于05合约维持5500-6700区间判断，操作方面建议关注价格走高之后的做空机会为主。

鲁证期货苹果研究员梁作盼指出，当前苹果去库压力较大，产区出货以客商自存货为主。不过，3-5月为传统苹果消费旺季，产业果农的出库意愿增强，叠加期价处于低位，向下空间有限，或对旧季合约有所支撑。但库存量同比仍然处于高位，且近期大幅降价出库的可能性不高，或使近期出库仍偏慢，后期出库压力增大，或对盘面有所压力。

一德期货认为，近期资金提前炒作倒春寒，使得市场情绪比较强烈。因AP2105合约正处于新季花期，所以会受到远月炒作倒春寒影响形成明显底部支撑，但随着近期全国大范围降温，雨雪天气，倒春寒提前，也就意味着后面倒春寒发生的几率大大减小，市场逐渐回归理性。短期市场将出现短暂下行，顺势而为，逢高做空为主。

注：文中观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

七禾研究中心综合整理自网络

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