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如何做到“超低回撤”的同时,获取相对较高收益?

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-01-12 11:51:49 来源:七禾网

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。


程鹏 

北京ZP私募团队,即展鹏投资总经理,英国赫特福德大学硕士,曾任职大型化工贸易公司高管和金融投资公司交易总监,具备丰富的风险管理和投资经验  具备近二十年交易实战经验。

展鹏投资信奉合作共赢、开放包容的理念,鼓励不同背景的团队合作和不同声音,坚持量化投资自动化管理,摒弃人为因素,严格遵守任何投资决策均须有历史回测支持的基本线;投资组合严格遵循全市场多品种多周期动态仓位的原则;风控采用自创多级别全自动不停止警报系统和7/24自动平仓保护系统。 

公司拥有自主开发的策略投研体系、交易执行软件。公司主要管理人员大多拥有多年国外先进量化投资技术和经验,在著名国内外院校教授专家和华尔街数十年经验的资深投资经理组成的专家顾问组的严格监督和帮助指导下进行投资管理,取得了优良的管理业绩。 

在北京、无锡和纽约均有投资团队和办公机构。

AARON ZHU为公司投资人、首席战略顾问,吉林大学化学系,成功企业家,27年资深投资人,15年量化策略师,连续多年获得稳健收益,对全球基金、期货和股票均有非常丰富的投资经验和深刻的风险认知。




七禾网、合顺投资联合举办了“七禾-合顺”交易人才选拔大赛,招募优秀的操盘手。“北京ZP私募团队”获得了主办方投的100万元管理型资金。

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精彩观点

我们利用比较复杂的算法和投资组合逻辑,以达成与市场上绝大部分CTA策略的低相关性,宁可在大家赚钱的时候我们少赚点,也要在大家回撤的时候我们还能少点赚。

量化交易是个概率的问题,在如何提高这个概率方面,优化是最直接的方式,但优化是把双刃剑,用不好就是个陷阱,要注意底层逻辑。

我们认为终极武器还是风险管理,我们的观点是,有好的量化策略,离好的实盘成绩还很遥远。

任何一个投资个体的判断与决策过程都会不同程度地受到认知、情绪、意志等各种心理因素的影响,主观交易很难做到绝对理性,人的心理因素和经验很可能在某个时候成为引爆你交易生涯的炸弹,量化交易可以规避掉这些交易陷阱,实现系统化可持续的研发交易模式。

我们认为中国市场迟早走华尔街的路,那就是“充分竞争”,在一个充分竞争的市场里,任何高收益的背后一定是有代价的,这个代价就必然是高风险,是刀尖上舔血。

在有了开发思路后,首先确认底层逻辑是否合理,然后留足尽可能长的样本外数据,用样本内数据开发策略,样本内外都符合标准,且确认没有过优化时,才可以进入实盘备选策略库。

有合格的策略离做出稳定的盈利曲线还是有很多路要走的,合格的策略必须配备系统化的合理的风控流程,才能保障稳定的盈利曲线。

我们回撤控制这么小的原因是每一个细节设计都严格遵循了我们的“超低回撤”中心思想,同时仓位管理方面采取“极度分散”的办法,坚决放弃高回报的诱惑。

(“七禾-合顺”交易人才选拔)大赛分红远超传统MOM,更像是扶持有能力团队的风险投资、种子基金,这种模式肯定能做大、走远。

(“七禾-合顺”交易人才选拔大赛)对有能力有决心从事交易行业的交易员是认可和鼓励,更重要的是让交易员看到广阔的前景和实实在在的机会,而且对交易专业化、合规化也是起了很好的正面促进效果。



七禾网1、程总您好,感谢您和七禾网进行深入对话。2020年10月中旬以来,大部分做程序化交易的人都出现了比较大的回撤,而您的账户在当时却不断创新高,是否您的程序化交易策略和逻辑与其他大部分人相比有所不同?


程鹏:我们的策略设计理念是全天候的,我们的目标是在不同的市场情形下,都能获取较好的收益,或至少保障很低的回撤。因此,我们利用比较复杂的算法和投资组合逻辑,以达成与市场上绝大部分CTA策略的低相关性,宁可在大家赚钱的时候我们少赚点,也要在大家回撤的时候我们还能少点赚。



七禾网2、2020年是您做量化交易的第八年,做了八年的量化交易,您最大的感受是什么?


程鹏:量化交易是个概率的问题,在如何提高这个概率方面,优化是最直接的方式,但优化是把双刃剑,用不好就是个陷阱,要注意底层逻辑。


另外,我们认为终极武器还是风险管理,我们的观点是,有好的量化策略,离好的实盘成绩还很遥远。



七禾网3、在这量化交易的八年时间中,您的交易理念、交易方法有过哪些变化?


程鹏:我们的主要变化可以概括为:对市场更加敬畏,同时锻炼成长为风险厌恶者。



七禾网4、据我们了解,您在毕业后做过国际贸易和市场营销管理工作,后来是怎样的机缘巧合,使您进入到期货市场中?


程鹏:这要感谢我的老板朱总,是他指引我进入交易圈的,他在量化交易和投资方面是我的老师。朱总是化纤行业成功的实业家,也是有丰富经验的投资家。我原来为他做化纤原料方面的工作,他发现我在交易方面更感兴趣,就逐步指导培养我,我很感谢遇到他,能有这样的机缘。



七禾网5、您刚进入期货市场,就选择了做量化交易,其中的主要原因是什么?


程鹏:任何一个投资个体的判断与决策过程都会不同程度地受到认知、情绪、意志等各种心理因素的影响,主观交易很难做到绝对理性,人的心理因素和经验很可能在某个时候成为引爆你交易生涯的炸弹,量化交易可以规避掉这些交易陷阱,实现系统化可持续的研发交易模式。



七禾网6、据您介绍,您目前是专职期货交易。请问您在什么时候、怎样的情况下转为专职做期货?专职后心态有哪些变化,是否觉得更加有心理压力?


程鹏:我们一直是按照公司方式发展的,没有兼职和专职的转换。我们早年只在美国市场做,我们的口号是“赚华尔街的钱”,近年来我们才进入中国市场。



七禾网7、您有一个观点:我们想获得的收益是对风险充分控制后的收益,比如长周期策略的肥尾,中短周期策略对冲后的收益。请您详细阐释一下这一观点。


程鹏:生存是核心,能生存下来,才能发展。我们认为中国市场迟早走华尔街的路,那就是“充分竞争”,在一个充分竞争的市场里,任何高收益的背后一定是有代价的,这个代价就必然是高风险,是刀尖上舔血。再加上人类的心理学弱点,必然在暴利后从心理上和投资量上双重膨胀,那么人无完人,不可能有常胜将军,早晚随便碰个坑,就会“出来混,总是要还的”,早期小投资赚得再多,后期大投资栽一次跟头,就白忙活了。所以,我们的策略设计理念不是追逐短利暴利的投机主义,而是充分风险控制下的长期投资,永远把风险控制作为第一位,追求快乐无压力的投资体验,不担心哪天由于团队水平落后了,或者市场突变了,而发生意想不到的损失。我们团队内部有个设计标准的通俗说法:即使我半年不管理我的投资组合,也亏不到哪里去。



七禾网8、您认为:内盘市场不成熟,给了投机交易需要的波动空间。随着做量化交易的人越来越多,以及市场越来越成熟,您认为未来量化交易是否会越来越难赚钱?您是如何看待量化交易的前景的?


程鹏:市场的钱会越来越难赚这是肯定的,但并非全市场参与者都越来越难赚钱,我们是忠实的量化交易信奉者,我们看到了,竞争越充分,量化交易的优势越明显。总体来说,我们相信,对于股票期货市场,美国的现在就是国内的未来,在美国的市场里,脱颖而出的团队,并不会感到特别难赚钱。我们坚定不移地走“量化”的道路,就是为了对付将来愈演愈烈的竞争。



七禾网9、据您介绍,您的策略库中已经累计有上百套交易策略。请问这么多的实盘交易策略是如何形成的?就您看来,一个量化交易策略需要达到哪些条件、经过哪些步骤,才有可能被您纳入到实盘策略中?


程鹏:我们之前有十多年的外盘量化交易经验,积累了大量的交易策略和开发思路,目前的策略库是日积月累形成的。


我们看重策略的普适性,普适性是策略的首要筛选标准。在有了开发思路后,首先确认底层逻辑是否合理,然后留足尽可能长的样本外数据,用样本内数据开发策略,样本内外都符合标准,且确认没有过优化时,才可以进入实盘备选策略库。


这里还要再强调一次,有合格的策略离做出稳定的盈利曲线还是有很多路要走的,合格的策略必须配备系统化的合理的风控流程,才能保障稳定的盈利曲线。



七禾网10、请问您是如何从有上百套策略的策略库中筛选策略,进行实盘交易的?


程鹏:我们有一套完整而比较复杂的内部流程和标准,建立因子库,涉及到量价、时间序列、实盘表现、策略优先级等,对这一系列因子组合评分。



责任编辑:傅旭鹏
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