7年新高！在价格的持续飙升下，铁矿石已然成为今年市场上表现最亮眼的品种。自4月以来，铁矿石期货01合约的累计涨幅已经超过77%。

12月2日夜盘阶段，铁矿石主力合约价格上摸940元/吨高位，创下2013年12月以来新高！12月3日，铁矿石延续隔夜涨势，盘中最高涨至941.5元/吨，截至收盘，01合约报收937元/吨，上涨1.68%。

铁矿石01合约走势

不过值得注意的是，尽管价格涨到“停不下来”，但今日铁矿的资金流出效应却十分明显。文华财经数据显示，截至下午收盘，铁矿石期货主力合约日内遭6.11亿元资金流出，成为当日商品期货中资金流出最多的品种。

业内人士：涨速历史罕见

今年以来，中国铁矿石市场的整体表现为量价齐升。

作为全球最大的铁矿石消费市场，中国80%的铁矿石都依靠进口。资料显示，2019年，中国铁矿石进口量达10.69亿吨，同比增长0.5%，仅次于2017年创纪录的10.75亿吨，成为历史第二高进口量。

今年全国进口量进一步提升，据海关总署数据，今年1-10月，中国进口铁矿石9.75亿吨，同比增长11.2%。按照这一趋势，业内人士预测，2020年全国铁矿石进口量极有可能突破11亿吨整数关口，冲击历史新高。

在进口量增长强劲的同时，铁矿石的价格也出现了大幅上涨。数据显示，上周末62%品位铁矿石价格报131美元/吨，本周再现连续两天上调，最新报133.05美元/吨，较年初的93.2美元/吨上涨超四成；同比去年的87美元/吨上涨超五成。据《金融时报》报道，这是2013年以来铁矿石年均价格首次站上100美元/吨。

图源：一德期货

“涨得太快了，铁矿石在历史上很少有现在这样的接连快速上涨。”一位从事贸易的行业人士忍不住感叹。

多方面因素驱动铁矿石加速上涨

针对今年铁矿石的加速上涨，浙商期货高级黑色分析师江文敏指出，背后的驱动力主要源于三个方面：首先，国内经济复苏带动钢铁行业需求回升，今年全年高炉的铁水产量要远高于去年同期水平。其次，铁矿石的库存结构有所变化。今年七、八月份市场粉矿库存一路下降，期货盘面对标的交割品的库存更低，最终导致期现市场大涨。现在市场同样面临着中高品粉矿库存不高的问题。此外，九、十月份市场对铁矿的后期表现偏悲观，期货01合约大幅贴水现货。随着近期铁矿需求的好转同时叠加港口去库，市场悲观预期开始反转，这也是导致近期市场大涨的一个重要因素。

今年“金九银十”的行情在11月份得以延续，本就表现不错的下游市场在房地产投资的刺激下更加活跃，钢材需求旺盛。据中钢协测算，1-9月份，粗钢表观消费量7.69亿吨，同比增长8.94%。标普全球普氏分析师王杨雯表示，钢材需求的旺盛是近期刺激铁矿石价格上涨的主要原因。此外，第二波疫情对经济的打击远没有此前市场预期的严重，除了中国，美国、印度和欧洲的铁矿石需求恢复的也非常好，这也进一步带动了全球铁矿石价格的上涨。

宝成期货认为，近期铁矿石的持续走强主要是受铁矿石市场供需格局的影响。矿石供应环比有所减量，供减需增格局下港存降幅扩大，且按船期推算未来两周到货量保持平稳，但高矿价下矿商生产依旧积极，后续供应难现持续减量。

市场依然处于供需两旺格局

从目前来看，近期铁矿市场整体依然处于供需两旺格局。

供应方面，据国家统计局数据显示，2020年1-10月全国铁矿石累计产量为71450.6万吨，累计同比增长1.9%，环比下降0.7%，已连续4个月下降。

另据Mysteel数据显示，截至11月22日当周，澳大利亚、巴西铁矿发运总量2371万吨，环比减少217.8万吨。其中，澳大利亚发货总量1667.6万吨，环比减少167.2万吨；澳大利亚发往中国量1395.2万吨，环比减少86.4万吨；巴西发货总量703.4万吨，环比减少50.6万吨。澳大利亚、巴西的发运量周环比连续下降。全球发运量3003万吨，环比减少279.8万吨。

图源：一德期货

此外，市场传言印度方面为保证其国内矿石的供应，考虑重新开始禁止铁矿石出口。总体来说，国内铁矿供应呈小幅收窄趋势。

需求方面，总体来看，今年铁矿石下游需求旺盛，在高炉利润修复的情况下，钢厂生产积极性有所提高，进一步带动了铁矿石的需求向好。另据国家统计局数据显示，1-10月全国生铁、粗钢、钢材产量分别为74170万吨、87393万吨和108328万吨，同比分别增长4.3%、5.5%和6.5%。由此可知，当前铁矿的绝对需求量依然较高。

库存方面，一般来说入冬以后铁矿石便会进入季累库阶段，港口库存数据大致在1.4亿至1.5亿吨，但今年铁矿石累库的情况并没有出现。据Wind数据，截至11月底，铁矿石港口库存为1.26亿吨，为4年来低位。

对于后市，市场意见不一

中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽在日前指出，铁矿石目前的价格较年初上涨超40%，同期钢材涨幅仅6%。从行业来说，铁矿石现在的价格非常不合理，正常情况下，明年应该有所回调。由于铁矿石有期货、有资本市场、有国外的垄断、还有国内大量的需求，铁矿价格大幅下降的难度很大，目前的趋势应该是下跌，正常回归。

江文敏也表示，铁矿石短期的上涨空间相对有限，目前01合约的贴水已经修复到正常水平。加上近期市场情绪偏乐观，不建议投资者追高，近期还是以观望为主。未来铁矿石还是应该关注发货端和库存结构这两方面的问题，今年的行情结构性矛盾起了不少作用。“随着近期铁矿价格的持续上涨，市场风险也在积累，交易所或监管部门可能也会干预，投资者需要警惕。”江文敏提醒到。

摩根士丹利对铁矿的后市表现则持不同意见，在该行看来，冬季钢铁需求放缓虽然难以避免，但仍预计铁矿石价格将保持强劲势头进入新的一年。

长江期货同样对铁矿持乐观态度，长江期货研报认为，近期港口检修影响澳洲发运，后期巴西北部将进入暴雨季节，发运端整体仍存在不确定性。需求端国内钢厂高炉开工率及铁水产量持续保持高位，环保等原因并未造成实质上的大幅减产，铁矿石需求仍有望保持坚挺。当下逐渐靠近01合约交割期，港口主流中品澳矿折算盘面仍在940-950区间，考虑到部分其他成本，折算到盘面值或将更高，在后期钢厂补库及澳巴发运季节性下降的情况下，矿石更大概率是期货朝现货靠拢，因此在01合约交割结束前，矿石仍有望保持一定强势。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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