猪跌肉不降,消费难启动
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猪跌肉不降,消费难启动

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-10-23 09:10:19 来源:盛达期货 作者:孟金辉

确如我们前期的分析预测一样,生猪产能恢复速度和幅度超市场的广泛预期;生猪价格跌速明显超过猪肉价格跌速,因此消费难启动,仍同比大幅下降!


一、多维数据显示,生猪恢复超预期


1、到9月底,全国生猪存栏恢复到2017年末的84%;能繁母猪存栏恢复到2017年末的86%


国家三季度统计公报显示:生猪出栏同比降幅明显收窄,生猪存栏呈恢复增长态势。前三季度全国生猪出栏36186万头,同比下降11.7%,降幅比上半年收窄8.2个百分点,其中三季度出栏同比由负转正,增长15.1%;猪肉产量2838万吨,下降10.8%,降幅比上半年收窄8.3个百分点。今年各地采取增加资金补贴、保障生产用地等措施推进生猪复产扩能,生猪存栏连续回升。三季度末,全国生猪存栏37039万头,比二季末增长9.0%,自上年四季度以来连续四个季度环比增加;比上年低点三季度末增长20.7%;其中,能繁殖母猪存栏3822万头,增长28.0%。


图1 :中国生猪存栏和能繁母猪存栏情况




数据源:盛达期货研究院


生猪产能恢复超预期源自实实在在的数据:2020年三季度末,生猪存栏3.7039亿头,同比增幅20.75%;环比增幅8.95%;是2017年同期的86.55%;能繁母猪存栏3822万头,同比增幅28%,环比增幅5.32%,相当于2017年底数据的85.55%。(国家季度统计公报多次公布了能繁母猪存栏的确切数据;居然市场中仍有众多所谓的大咖在延用农业农村部的数据推算数,只有2000多万头的量级,这样推算的结果能很好的把握市场???基础核心数据错误,即便推算的逻辑再如何精确,结论只能是南辕北辙!)


2019年12月,农业农村部提出《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》中生产恢复目标:今年要尽快遏制生猪存栏下滑势头,确保年底前止跌回升,确保明年元旦春节和全国“两会”期间猪肉市场供应基本稳定;确保2020年年底前产能基本恢复到接近常年的水平,2021年恢复正常。


2020年三季度全国生猪存栏数据达至2107年同期的86.55%;能繁母猪存栏达至2017年底的85.55%。应该讲,这已经初步达成农业农村部三年行动计划的目标。


2、上市公司生猪出栏量明显增加,且后市有望进一步加快


农业农村部数据显示,截至目前,全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平,生猪规模养殖比重提高到53%。农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌介绍:“到年底前完成基本恢复到接近常年水平这个目标我们还很有信心,应该能完成。”


部分上市公司的数据显示,生猪出栏量确实在迅速增加。牧原、正邦、新希望、温氏(2020年9月生猪出栏数量前4名)等12家上市企业,他们月度生猪销售简报显示:2020年9月生猪出栏小计569.98万头,同比增幅87.54%,环比增幅16.48%。


图2 :12家上市公司生猪出栏量和规模企业占比情况




数据源:盛达期货研究院


2020年9月,12家上市企业生猪出栏数量,已经超过2019年1月的558.36万头;而且后期有望进一步保持快速大幅增加的态势。


3、牛猪继续增加供给


据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测,2020年第42周,全国瘦肉型生猪灾后均重90.99公斤/头,同比增幅6.16%;较2018年同期增幅10.24%;较2017年同期增幅9.76%。


广东省监测:8月份,跟踪监测的456家生猪定点屠宰企业生猪屠宰前平均重量120.68公斤,环比上升0.68%,同比上升12.19%。(广东作为生猪调入大省,屠宰的是四面八方的生猪)


图3 :瘦肉型生猪灾后均重和广东月度生猪宰前均重情况




数据源:盛达期货研究院


换个说法,全国生猪目前3.7亿头左右,因体重增加,相当于前几年4.07亿头生猪提供的猪肉。


4、仔猪、二元母猪价格高位回落,显示补栏热情有所消退


据中国政府网数据:截至2020年10月14日,二元母猪价格73.44元/公斤,较节前的9月30日回落1.78%。同比涨36.78%。


据农业农村部对全国500个县集贸市场的定点监测,10月份第1周,全国仔猪平均价格99.49元/公斤,比前一周下降3.2%,同比上涨58.2%。


仔猪和二元母猪价格的下跌,一方面反映了,随着生猪价格的快速下跌,补栏热情有所消退;另一方面,也充分说明,仔猪的数量有明显增加。而且,随着能繁母猪存栏的不断恢复,仔猪的数量后期有望继续大幅增加。


图4 :中国二元母猪和仔猪价格与淘汰母猪屠宰量情况





数据源:盛达期货研究院


5、暴涨的收益率仍将继续保持补栏热情


据湖南省监测:2020年第42周,养殖户出栏生猪头平盈利1500元以上。


据陕西省监测:2020年9月,散养户平均每出栏100公斤生猪盈利1378.73元,规模场平均每出栏100公斤生猪盈利1446.88元。


图5 :部分省份生猪利润情况




数据源:盛达期货研究院


而据国家发改委统计:2016、17、18年,全国散养生猪成本为2051、2007、1873元/头。


若按照2000元/头成本计数,则毛利润率分别为:湖南超过75%、陕西69%-72%。


试问目前的国内经济形势下,哪个行业能有如此暴利???


6、高企的国内价格吸引进口猪肉数量大增


10月13日,海关总署公布数据显示,前三季度,肉类进口增长较快,其中,进口猪肉328.6万吨,增加132.2%;进口牛肉157.2万吨,增加38.8%。


图6:中国猪肉进口情况




数据源:盛达期货研究院


为了完成阶段性协议一,后期中国进口美国猪肉仍将保持旺盛态势。而且,进口到港量增加,也保证了后期储备冻肉拍卖的顺利进行,一些外媒的所谓中央储备冻肉货源枯竭的想法不攻自破!


7、大豆进口大量增加,一定程度上也可反应生猪存栏的恢复性增长


海关总署公布数据显示,前三季度,大豆进口增长较快,其中,进口大豆7452.9万吨,增加15.5%。目前,国外的分析师在考量,假若中国市场年度进口1.05亿吨大豆,对美豆的影响。


虽然进口大豆的大量增加,既是为了完成阶段性协议一,也有禽类存栏高位的贡献,不过更主要来自于生猪养殖的明显恢复!


8、拍卖储备冻猪肉政策执行,有序且灵活


2020年以来,已经投放中央储备冻猪肉35次,累积投放量60万吨。虽然绝对数量看起来不大,不过对稳定猪肉价格起到不可估量的巨大作用。正所谓:秤砣虽小压千斤!


据农业农村部监测,10月12日—18日,全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为31.89元/公斤,环比下降5.0%,同比下降10.2%。白条肉平均出厂价格为40.90元/公斤,环比下降4.7%,同比下降9.2%。


图7:全国白条肉价格情况




数据源:盛达期货研究院


既然生猪和白条肉价格已经比高点有明显的下跌,10月份之后,未见中央储备冻肉继续拍卖。不过,预计元旦、春节等重大节日前夕,国家将继续进行储备冻肉拍卖,来平抑价格。


在生猪产能超预期恢复之外,家禽业继续保持旺盛态势。家禽生产稳定增长,禽肉、禽蛋产量增加。前三季度全国家禽出栏107.9亿只,比上年同期增加5.9亿只,增长5.8%;禽肉产量1639万吨,增加100万吨,增长6.5%;禽蛋产量2493万吨,增加121万吨,增长5.1%。三季度末全国家禽存栏67.2亿只,同比增长7.5%,环比增长17.1%。


因此,综合判断,四季度蛋白作为整体,供给将明显过剩,压力最大的应该是肉鸡、其次是鸡蛋。


养殖业的旺盛态势,从逻辑上支持,豆粕和玉米的饲用需求较比旺盛。


二、猪价虽有明显下跌仍处于历史高位,明显抑制了猪肉的需求


北京新发地猪肉批发大厅在封闭108天后,于9月28日重新开放。10月19日,据了解,当日猪肉交易价格32.5-35.5元/公斤,交易量突破800头,价格比复市初期的40元/公斤下降了10%以上。


1、全国前三季度生猪出栏同比降幅11.7%


国家三季度统计公报显示:生猪出栏同比降幅明显收窄,生猪存栏呈恢复增长态势。前三季度全国生猪出栏36186万头,同比下降11.7%,降幅比上半年收窄8.2个百分点,其中三季度出栏同比由负转正,增长15.1%。


图8:全国季度生猪出栏情况



数据源:盛达期货研究院


因国内的消费习惯,形成的鲜肉价格远高于冻肉的现实,且目前猪肉价格仍处于多年高位,可以判断,生猪出栏基本就被消费,也即可以简单粗暴地讲,全国生猪出栏情况,目前就基本代表了消费情况,前三季度,猪肉消费同比降幅超过10%。


从历年全国生猪出栏数据来看,季节性异常鲜明,2020年四季度和2021年一季度,全国生猪出栏有望迎来高峰,扎堆儿养年猪、出栏年猪的习惯仍在,因此可以预计,春节前后,即便真的有所谓的旺季需求,价格也难有大涨!


2、中国政府网的全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量数据(农业农村部畜牧兽医局提供)


2020年9月,屠宰量1285.2万头,环比增加9%,同比增加4.2%。2020年1-9月,屠宰量小计11139.4万头,同比减少28.25%。


图9:全国定点企业生猪屠宰量情况




数据源:盛达期货研究院


2、主要批发市场白条交易量(农业农村部信息中心)


2020年9月,主要批发市场白条交易量4.4648万吨,同比下降6.36%。2020年1-9月,白条交易量37.69万吨,同比下降31.61%。白条批发量与价格的相关性为负80.68%。依据此数据,全国猪肉消费同比降幅超过3成!


图10:白条猪肉批发交易情况




数据源:盛达期货研究院


3、上海市农业农村委员会的上海猪肉行情分析(周报)


2020年第42周(10.10-16日),据上海江杨、上海农产品中心、西郊国际和七宝农产品交易四大批发市场数据,本周猪肉(鲜白条)批发均价37.38元/公斤,环比下跌6.89%。批发市场交易总量3971吨,较上周(3663吨)增加308吨,日均交易量567吨,环比增加8.42%。2020年1-42周,上海4大批发市场白条成交量16.1万吨,同比降幅29.66%。上海白条量价的相关性为-75.55%。依据这个数据,上海猪肉消费端同比降幅近3成。


图11:上海白条猪肉批发交易情况



数据源:盛达期货研究院


综合上述三组数据,可以判断,近期虽然生猪和白条肉价格明显从高位下跌,但是零售端猪肉价格仍处于历史高位,仍在明显抑制需求。


目前行业里的主流看法是:今年四季度,明年一季度,生猪供应端的压力会越来越大。那只是期盼,猪价下跌会逐步传导至零售端(目前的现实是,生猪、白条肉价格下跌相对明显,而零售端为了自身利润,仍在挺价销售)。只有零售猪肉价格下跌,才会带来猪肉消费的真正增加。


既面临生猪价格将进入下行周期的巨大风险,头部企业又投入巨资用于扩张,行业继续翘首以盼生猪期货上市。

责任编辑:李烨

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