菜粕保持多头思路:国海良时期货10月16早评
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菜粕保持多头思路:国海良时期货10月16早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-10-16 10:33:53 来源:国海良时期货

■股指:短期震荡整理后,将再度上攻   

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。海外市场目前关注美国财政刺激计划进展,以及美国大选对市场情绪左右,市场风险偏好有所反复。隔夜欧美股指受欧洲疫情反弹,以及美国大选不确定性加大影响收跌。

2.内部方面:国内经济稳步恢复,货币政策稳健灵活。9月M2、信贷数据继续回升,企业中长期融资需求较好,股市流动性依旧充裕。昨日股指小幅收跌,市场成交量萎缩,两市合计成交7604亿元,行业板块多数收跌,纺织服装板块逆市走强。北向资金小幅净卖出3.33亿元。在短暂休整后,后市股指还将继续上攻。10月下旬,十九届五中全会将召开,“十四五规划”将释放出政策利好,利于市场情绪回暖。中长期资本市场制度改革红利会继续释放,经济改善情况也较好,外部环境趋于平稳。密切关注大金融、国企改革等领域整合所带来的机会。基差方面,股指秋季上攻行情开启,股指期货贴水将收窄。

3.总结:经济面处于内需改善,外需逐步恢复的阶段,市场流动性整体宽裕。短期风险偏好虽受到海外疫情、中美博弈、地缘政治局势等外部事件反复干扰,但不改中长期震荡上行趋势。股指秋季上攻行情开启,当前逢回调低点做多IC2012、IF2012、IH2012。

4.股指期权策略:在单边阶段上涨势中,可考虑采取逢低做多虚值或平值认购期权策略。


■贵金属:疫情反弹支撑金价

1.现货:AuT+D401.96(-0.02 %),AgT+D5123(-0.24 %),金银(国际)比价78.30 。

2.利率:10美债0.74%;5年TIPS -1.22%(-0.13);美元93.80 。

3.联储:接近于零的美国短期利率将至少维持到2023年底。

4.EFT持仓:SPDR1276.0600吨(-1.88)。

5.总结:欧洲近来新冠疫情出现反弹,多国单日新增确诊病例刷新疫情爆发以来的最高纪录,美元与贵金属齐反弹,短线面临回撤风险。可考虑日历价差策略。


■螺纹:下游需求强劲,现货下跌。

1.现货:唐山普方坯3990(-20);上海市场价3880元/吨(-10),现货价格广州地区4250(-20),杭州地区3900(-20)

2.成本:钢坯完全成本3365,出厂成本3390.

3.产量及库存: 国庆期间,5大主要品种社会库存和钢厂库存累计增加134万吨,而去年增幅为148.8万吨,今年假期库存增幅较为温和,对现货市场和盘面情绪不会产生冲击。

4.总结:9月城投债投放量可观,地产企业三条红线融资政策大幅推后,下游预期扭转为乐观,银十可期。钢材成交放量,螺纹价格下方有较大支撑。


■铁矿石:下游需求持稳,库存担忧,矿石价格下挫。

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴839(-11),PB粉868(-15)。

2.发运:Mysteel新口径发运量(9/21-9/27):本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2707.7万吨,环比增加305.1万吨。由于泊位检修计划减少的原因,澳巴两国发运量双增。澳洲方面,发运量环比增加130.1万吨至1888.5万吨,高于八月周均134万吨。巴西发运量增量较大,环比增加175万吨至819.2万吨,高于八月周均44万吨。具体到矿山,澳洲方面,除FMG环比下降25.5万吨外,力拓和BHP均有增量,分别增加110.9万吨和80.3万吨:巴西方面,VALE发运量环比增加168.6万吨至700.5万吨。下期(9/28-10/4)澳洲巴西港口泊位检修计划较少,预计发运量将维持高位。

4. 到港:Mysteel中国铁矿到港量统计(9/21-9/27):中国45港到港总量到港量2452.6万吨,环比增加289.5万吨;北方六港到港总量为1352.7万吨,环比增加320.4万吨。中国26港到港总量为2378.7万吨,环比增加328.6万吨。

5总结:考虑到盘面贴水较多,已经处于历史同期高位有回归需求,期货01合约可逢低做多。


■沪铜:回平台则继续高位运行

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,470元/吨(-80)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损1,294.34元/吨,前值为亏损1,154.95元/吨。

3.基差:长江铜现货基差220。

4.库存:上期所铜库存156,454吨(+1,383吨),LME铜库存为168,875吨(-1050吨),保税区库存为总计19吨(-1.7吨)。

5.总结:美元反弹施压铜价。供应面偏紧,需求面旺季略差于预期,短期支撑51000可能收回,震荡对待


■沪铝:库存低位, 高位震荡为主

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,960元/吨(-30)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损为329.18元/吨,前值进口亏损为273.55元/吨。

3.基差:长江铝现货基差+280,前值+340。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存227,938吨(+4,784吨),LME铝库存为1,407,025吨(-5100吨),保税区库存为总计69.6万吨(+0.9万吨)。

6.总结:国内库存低位,国外库存高位,基差仍偏强。短期来看,高位横盘下破后收回,高位震荡对待。


■PTA:新产能投放供应压力续增

1.现货市场:旧货报盘参考2101贴水180-185自提、下周一旧货递盘参考2101贴水195自提,下周货源报价参考2101贴水140自提,今日成交基差继续走强5元/吨左右,现货成交3350-3440自提。现货成交预估12000吨,听闻3350、3397、3400、3405、3440自提,另有13000吨未点价仓单及远期货源成交,现货成交参考2101贴水140-145自提、周五仓单成交参考2101贴水79-82自提。(元/吨)

3.基差:2101合约华东现货:-193(前值-226)

4.总结:下游涤纶长丝产销回落,预示着本轮聚酯涨价去库存接近尾声,但下游聚酯及终端织机高开工,需求端利好支撑PTA行情,预计夜盘PTA行情微幅上涨,PTA现货充足且加工费偏高将抑制PTA涨势。


■塑料:弱势改善去库尚可

1.现货市场:PE市场价格上涨,华北大区线性涨50-100元/吨,华东大区线性涨100元/吨,华南线性涨50-100元/吨。线性期货高开高位运行,石化出厂价多上调,市场业者交投信心受提振,持货商跟涨报盘,下游工厂接货积极性有所改善,实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在7400-7850元/吨。

2.总结:假期归来,随着下游工厂节日期间库存逐步消耗,市场迎来补货小周期,且在高压价格和期货市场上涨的带动下,聚乙烯整体价格较节前有所上涨。国产供应受临时检修增加的影响有所缩减,但进口库存较节前增加,且下周检修有所减少,预计供应端压力将增加。需求端,随着补货小周期的结束,下游询盘气氛减弱,加上新增产能不断,终端采购心态谨慎。短期来看,LDPE受供应端缩减的支撑,价格将延续坚挺,但LLDPE和HDPE受期货回调,终端买气减弱的影响,存在回调空间。以LLDPE为例,预计主流价格预计在7300-7800元/吨。


■橡胶:原料价格偏强

1.现货市场:今日沪胶偏强震荡,市场整体无明显变动,贸易商随行就市报盘出货为主。现货市场主流价格跟随盘面上涨50-100元/吨,市场观望情绪浓厚,主流成交气氛偏淡。截至目前上海18年全乳胶主流参考价格12550-12600元/吨;山东地区越南3L胶报价12400元/吨(13税报价)。

2. 沪胶维持偏强震荡格局,当前基本面利好因素仍占主导,天气因素影响逐渐凸显,目前国内外产区原料价格持续走高,加之沪胶交割品库存依然偏低情况延续,供应端利好支撑明显;而需求端来看当前下游轮胎企业产能释放正常,出口市场表现仍旧相对可观。近期沪胶金融属性增强,与宏观联动性较高,建议维持多单思路,但不宜追高谨防短线回撤。


■油脂:高位适量减持

1.现货:豆油,一级天津7440(-60),张家港7490(-50),棕榈油,天津24度6670(-140),东莞6620(-140)。

2.基差:豆油天津352(+10),棕榈油东莞480(-4)。

3.成本:印尼棕榈油1月完税成本6216(-17)元/吨,巴西豆油1月进口完税价7410(+20)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月马来西亚毛棕榈油产量186.9万吨,环比增0.32%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至10月9日,国内豆油商业库存134.41万吨,较上周增加0.761万吨。棕榈油港口库存34.8万吨,较节前增加4.69万吨,较去年同期下降35.88%。

7.总结:隔夜美豆高位震荡,当前缺乏新鲜利多,走势更多呈现博弈特征,国内油脂消费增速放缓,基本面趋于弱化,建议油脂高位减持。


■豆粕:美豆进入博弈期,连粕继续偏多思路

1.现货:山东3200-3260元/吨(-10),江苏3180-3260元/吨(+10),东莞3180-3210元/吨(-10)。

2.基差:东莞M01月基差-40-+10(0),张家港M01基差+30~50(0)。

3.成本:巴西大豆1月到港完税成本3629元/吨(+14)。

4.供给:第41周大豆压榨开机率(产能利用率)为39.95%,较上周下降13.99%。

5.库存:截至10月9日,豆粕库存为93.96万吨,环比下降2.13万吨,同比增加78.93%。

6.总结:隔夜美豆高位震荡,当前缺乏新鲜利多,走势更多呈现博弈特征,油脂高位有所走弱,这对豆粕提供连带支撑,操作上内盘豆粕继续保持多头思路。


■菜粕:保持多头思路

1.现货:华南现货报价2420-2530(+20)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年1月船期到港完税成本3868(-16)。

4.供给:第41周沿海地区进口菜籽加工厂开机率12.29%,上周12.49%。

5.库存:第41周两广及福建地区菜粕库存为17000吨,较上周减少29900吨,较去年同期下降75%。

6总结:隔夜美豆高位震荡,当前缺乏新鲜利多,走势更多呈现博弈特征,油脂高位有所走弱对粕类利好。目前菜粕库存持续下降,但季节性淡季导致需求迫切性下降,操作上跟随豆粕保持偏多思路。


■玉米:现货维持强势

1.现货:多数地区调整。主产区:黑龙江哈尔滨出库2210(50),吉林长春出库2280(30),山东德州进厂2350(0),港口:锦州平仓2450(0),主销区:蛇口2610(30),成都2650(0)。

2.基差:继续小幅回升。锦州现货-C2101=-99(17)。

3.供给:华北新粮上市,东北陆续开秤,价高量少。

4.需求:截止9月25日当周淀粉行业开机率63.27%(-0.99%),同比降2.65%。酒精行业开机率48.88%(-0.59%),同比降17.51%。

5.库存:截至9月18日,北方四港库存升至296.3万吨(11.4)。注册仓单持稳37685张(0)。

6.总结:节后东北新粮价格持续跳涨,目前了解情况看,东北贸易商收购意愿强烈,预计在上市之初容易发生抢粮带动现货价格攀升的阶段性上涨行情,但随着近期北港贸易商连续调升收购价后,集港量开始增多,昨天北港率先止涨,部分贸易商略有下调。随着年底真正高峰期的到来,供应压力仍有释放需求。


■白糖:现货持平,短期前高附近或有压力

1.现货:报价持稳。广西集团报价5590(0),昆明集团报价5550(0)。

2.基差:缩小。白糖01合约南宁309昆明269,05合约南宁359昆明319。

3.成本:巴西配额内进口3585(+50),巴西配额外进口4569(+64),泰国配额内进口3942(+52),泰国配额外进口5035(+68)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。

6.库存:国储糖库存高位,截止9月底工业库存同比增加22万吨。

7. 总结:国内北方甜菜糖厂陆续开始新榨季生产工作,新糖上市存套保需求。但南方主产区新糖集中上市要到11月之后。此外,内外价差与基差有所修复,现货价格持稳为主。同时,隔夜ICE期糖承压回落。预计郑糖前高附近或有压力,后市关注9月销糖报告、天气变化以及产业政策调整等。


■棉花:加工进度加快,短期上方压力增加

1.现货:报价上调。CCIndex3128B报14306(+303)。

2.基差:扩大。棉花05合约-527,01合约-322

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12576(+82),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)14083(+44)。

4.供给:今年新疆棉花长势情况整体良好,10月中旬进入大规模采收高峰期,当前籽棉加工进度超过去年同期。

5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存:9月底全国棉花工业库存总量约66万吨,较上月上升5.3万吨,同比下降4.3万吨。此外,仓单加速流出。国储棉库存维持低位,7月开始投放,9月30日结束。

7.总结:国内新疆收购主体增加以及资金成本偏低,籽棉价格上调带来皮棉成本重心上移。需求稳步复苏,下游纺织边际向好、纱线价格继续上涨。不过,今年新疆棉花长势情况整体良好,10月中旬进入大规模采收高峰期,当前籽棉加工进度超过去年同期,期价持续上涨将吸引套保盘介入。同时,隔夜ICE期棉震荡收高。综上,郑棉短期上方压力增加,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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