玉米系继续近弱远强:华泰期货8月6早评
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玉米系继续近弱远强:华泰期货8月6早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-08-06 09:07:10 来源:华泰期货

白糖:郑糖稳中走强


昨日ICE原糖冲高回落,10月合约收于12.54美分,巴西中南部地区的干燥天气使生产商可以收获更多的甘蔗,因此近期内巴西产区糖产量仍将保持高位对市场施压。国内现货价格还是因加工糖的冲击有下跌,广西地区一级白糖报价在5280-5330元/吨,较昨日维持稳定;云南产区昆明提货报价在5240-5260元/吨,大理提货报5170-5220元/吨,较昨日下跌20元/吨;广东地区5200-5210元/吨,较昨日持平。加工糖售价售价稳中走低,福建地区一级碳化糖5460元/吨,较昨日持稳,广东地区一级碳化糖报5330元/吨,较昨日下跌10元/吨。郑糖期货稳中走强,广西7月单月销糖48万吨,同比降低9.2万吨,库存136.5万吨,同比减少5.3万吨,对市场形成提振。


策略:现货仍偏弱,但期货已有止跌迹象。09合约5000以下主动卖盘不多,但临近5100关口做多性价比下降。中性。


风险:宏观风险,政策风险。



棉花:郑棉继续震荡


昨日美棉偏强运行,至8月2日,全美现蕾率91%,较去年同期与近五年同期持平,其中得州现蕾率为90%,东南棉区普遍落后;结铃率54%,仅落后去年同期和近五年同期1%,其中亚利桑那州与得州分别为95%与45%。 全美棉株整体优良率45%,较上周有所恶化,并且大幅低于去年同期水平。国内方面,郑棉小幅走强,抛储成交良好,8月5日储备棉轮出销售资源9021.26吨,实际成交9021.26吨,成交率100%。平均成交价格11617元/吨,较前一日下跌28元/吨,折3128价格12973元/吨,较前一日上涨79元/吨。


策略:国储棉自拍卖以来成交持续100%,为皮棉现货市场带来利空影响,目前虽然主产棉区新疆出现疫情,管控升级,疆棉出疆发运受阻,但内地库存较足,供应暂未受到影响。美棉优良率低位,出口好转,有望进一步上行,有望对国内形成带动。单边中性判断,套利可关注91反套。


风险点:疫情发展、汇率风险、纺织品出口、美棉出口销售、下游订单



豆菜粕:美豆丰产预期加强,内外期价下跌


USDA昨日公布民间出口商向中国销售19.2万吨大豆,20/21年付运。周四将公布周度出口销售报告,市场预计截至7月30日当周美豆出口销售净增80-175万吨。但因美豆产区天气形势良好,丰产预期加强,美豆仍收跌。国内市场跟随外盘跌幅扩大,但盘面榨利仍表现良好。远期基差吸引部分成交,昨日总成交29.68万吨,成交均价2927(-15),提货量有所下降。油厂保持高开机,不过豆粕需求十分强劲,远超市场预期,截至7月31日沿海油厂豆粕库存再度小幅下降至86.02万吨。菜粕基本面变化不大,昨日现货成交800吨。截至7月31日沿海油厂菜粕库存3.35万吨;港口颗粒粕库存14.34万吨,仍为历史同期最高。


策略:单边谨慎看多,逢低买入;套利方面关注M9-1正套机会。


风险:南北美大豆均丰产;国内非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值



油脂:期价冲高回落


昨日油脂价格冲高回落。国际方面,美国大豆丰产预期打压油籽和油脂价格。国内方面,国内豆油受制于美豆丰产预期跌幅较大,棕榈油和菜油库存偏紧使得价格跌幅相对较小。棕榈油进口利润倒挂100元/吨。油脂现货基差持稳,豆油现货成交放量,以四季度基差成交为主。后期重点关注马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。


策略:单边谨慎看多,加速上涨;套利方面关注01YP扩大机会


风险:原油大幅下跌;人民币汇率大幅升值。



玉米与淀粉:期价继续分化运行


期现货跟踪:国内玉米现货价格多数地区持稳,局部地区小幅回落;淀粉现货价格趋于稳定,个别地区报价小幅上调。玉米与淀粉继续分化运行,近月相对弱于远月,淀粉相对弱于玉米。


逻辑分析:对于玉米而言,市场补库心态持续,带动9-1价差继续扩大,但9-1价差结构并不支持跨作物年度补库操作,而临储+一次性储备投放应该能够弥补当前年度供需缺口。上述矛盾的化解,主要路径在于近月下跌或远月上涨,接下来市场一方面会关注现货推动模式能否继续,潜在不利因素有进口谷物到港、临储玉米出库、华北小麦饲用替代、临储水稻与小麦定向销售、新作早熟玉米上市及其其他政策因素;另一方面还会关注后期远月拉动模式会否出现,这主要看产区天气、潜在虫害及其中美关系等因素;对于淀粉而言,近期行业供需持续改善,淀粉-玉米价差或继续阶段性走扩或维持高位,但值得留意的是,行业现货生产利润改善或带动开机率回升,而淀粉及其下游产品对替代品价差(白糖-淀粉与面粉-淀粉价差)显著收窄,将对下游需求产生抑制作用。因此,我们倾向于认为后期价差继续扩大空间或有限。


策略:中期维持看多,短期转为谨慎偏空,建议投资者离场观望为宜。


风险因素:临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情



鸡蛋:现货价格继续回落


博亚和讯数据显示,鸡蛋现货价格继续回落,与前一交易日相比,样本主产区均价下跌0.17元/斤,主销区均价下跌0.11元/斤。期价震荡偏弱运行,以收盘价计,1月合约下跌2元,5月合约下跌2元,9月合约下跌33元。主产区均价对主力合约贴水391元。


逻辑分析:近期鸡蛋期现持续背离,带动近月基差大幅收窄,期价甚至较部分产区出现贴水,这主要源于两个方面的原因,一是中期看空的预期,二是季节性上涨之后现货价格多趋于回落。但统计数据显示,2018年中秋节前高点最早出现在8月中,大部分年度出现在8月下旬到9月上旬,据此我们倾向于认为短期受现货及其基差支撑,期价特别是近月合约下跌空间或有限,后期仍有望继续上涨。


策略:中期看空,短期因季节性因素谨慎偏多,建议投资者谨慎持有近月多单。


风险因素:非洲猪瘟疫情。



生猪:北跌南涨,生猪价格高位博弈


2020年8月5日全国外三元生猪均价为37.63元/公斤,较昨日上涨0.01元/公斤;仔猪均价为101.5元/公斤,较昨日上涨0.3元/公斤;白条肉均价48.91元/公斤,较昨日上涨0元/公斤。


今日猪价整体保持稳定。北方地区猪价试探性下跌,南方地区猪价受到调运量紧张影响,较为坚挺。短期内猪价受到供应偏紧和猪肉投放量双重影响,仍将高位调整为主。

责任编辑:唐正璐

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