白糖：短期下方空间有限

昨日原糖震荡偏强，巴西强劲的出口可能是推动糖价前日大涨的主要动力，7月前四周巴西出口糖263万吨，同比大增44.5%，7月出口或将达到337万吨，接近2017年9月创下的350万吨单月最高水平。国内目前虽处消费旺季，但现货上行仍存在较大压力，加工糖对市场供应仍在持续，国产糖与加工糖竞价激烈导致现货价格上行受阻，近两天看现货报价企稳，期货贴水局面使得空头进一步打压效果不佳，部分空头离场，盘面小幅反弹，整体09郑糖没有特别强的驱动打破震荡格局。

策略：内盘仓单持续流出，持仓量还比较大的基础上白糖谨慎追空，5000下方预计空间不大，维持震荡思路。中性。

风险; 宏观风险，政策风险。

棉花：郑棉小幅走高

昨日美棉小幅走强，全美现蕾率84%，较去年同期与近五年同期持平；结铃率42%，较去年同期持平。全美棉株整体优良率49%，其中得州棉株整体优良率31%，较上周均略有改善。国内方面，郑棉受情绪缓和影响小幅走高，7月29日储备棉轮出销售资源 8406.319 吨，实际成交 8406.319吨，成交率100%。平均成交价格11659元/吨，较前一日上涨113元/吨，折3128价格12810元/吨，较前一日下跌82元/吨。

策略：单边震荡，中性。套利可关注91反套。

风险点：疫情发展、汇率风险、中美贸易摩擦

豆菜粕：美豆丰产预期加强，期价偏弱运行

昨日美豆收盘下跌。产区天气总体有利，最新优良率高达72%，市场预期单产将明显调高。周四将公布周度出口销售报告，市场预计截至7月23日当周美豆出口销售净增180-250万吨。国内方面，连豆粕随外盘偏弱运行。期价下跌，盘面榨利恶化；下游采购谨慎，昨日总成交9.41万吨，成交均价2969（-12）。昨日菜粕仍无成交。后期继续重点关注美国天气及出口。

策略：单边看多，逢低买入；套利方面关注M9-1正套机会。

风险：美豆新作风调雨顺，单产创历史新高；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：期价震荡反弹

昨日油脂价格震荡反弹。国际方面，美豆受丰产预期打压走势偏弱，美豆油和马棕震荡反弹。国内方面，国内油脂价格走势强于国外，远月棕榈油进口利润倒挂50-100元/吨，油脂现货基差持稳，在经历前两日观望后，现货成交有所回暖，华南地区棕榈油和豆油成交明显放大。后期重点关注马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。

策略：单边中性，高位震荡；套利方面关注01YP扩大机会

风险：产地棕榈产量超预期下滑。

玉米与淀粉：期价近弱远强

期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中上涨，多数地区持稳，华北产区继续上涨；淀粉现货价格继续上涨，各地报价上调10-80元不等。玉米与淀粉整体反弹，其中远月相对强于近月，玉米9-1价差收窄。

逻辑分析：对于玉米而言，市场补库心态持续，带动9-1价差继续扩大，但9-1价差结构并不支持跨作物年度补库操作，而临储+一次性储备投放应该能够弥补当前年度供需缺口。上述矛盾的化解，主要路径在于近月下跌或远月上涨，接下来市场一方面会关注现货推动模式能否继续，潜在不利因素有进口到港、临储出库、华北小麦饲用替代、新作早熟玉米上市及其潜在可能的政策因素；另一方面还会关注后期远月拉动模式会否出现，这主要看产区天气、潜在虫害及其中美关系等因素；对于淀粉而言，考虑到淀粉现货生产利润，影响后期行业特别是华北产区开机率，供应端或趋于收缩，而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善，行业供需整体或阶段性改善，对应淀粉-玉米价差有望继续阶段性走扩。

策略：中期维持看多，短期风险加大，转为中性，建议激进投资者继续持有前期多单，谨慎投资者离场观望或继续对冲操作。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋：期现继续背离

博亚和讯数据显示，今日鸡蛋现货价格稳中上涨，其中主产区均价上涨0.02元至3.88元/斤，主销区均价上涨0.05元至4.08元/斤。期价震荡偏弱，与现货价格继续背离，以收盘价计，1月合约下跌7元，5月合约下跌5元，9月合约下跌4元。主产区均价对主力合约贴水266元。

逻辑分析：本周以来，现货价格普涨，而期价与现货背离，带动现货基差持续走强，局部地区现货价格已经与近月期价平水甚至出现升水，考虑到后期现货价格大概率仍将受到季节性规律的带动，对应期价特别是近月合约继续下跌空间或有限。

策略：中期看空，短期因季节性因素看涨，建议投资者谨慎持有近月多单。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：临近月底，生猪价格保持高位震荡

2020年7月29日全国外三元生猪均价为37.05元/公斤，较昨日上涨0.12元/公斤；仔猪均价为100.33元/公斤，较昨日上涨0.32元/公斤；白条肉均价48.74元/公斤，较昨日上涨0.06元/公斤。三季度生猪供应仍处于恢复期，价格仍会高位运行。但四季度面临“供需两旺”的情况，价格博弈料将加剧。