陈九霖:股神巴菲特又回来了?
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陈九霖:股神巴菲特又回来了?

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-07-06 10:53:47 来源:新浪博客

2020年的全球经济,剧烈动荡!身处于这次旋风中心的沃伦·巴菲特,直言他活了这么久,什么大风大浪都见过,然而,这次又让他开了眼界。在这个89岁耄耋老人的幽默中,美国出现了史无前例的大崩盘,美股曾一日之内,历史性地熔断了4次。当人们惊呼不知所措之时,巴菲特却依然在坚定地奉行着自己的投资原则:“别人恐惧时我贪婪”。


他在2月27日美国股市大崩盘的时候,斥巨资买入航空股,并准备继续长期持有,等待价值回归。3月2日,巴菲特旗下公司——伯克希尔·哈撒韦公司递交的最新资料显示,公司利用上周股价大跌的机会,对达美航空进行了增持,在上周四以每股45.48美元至47.14美元的价格,买入97.6507万股达美航空股票,最新持股数达7188.6963万股。斥资约4500万美元,折合人民币超过3亿元。


一时间,伴随着“股神”光环的加持,众多投资者争先恐后地买入美国的航空股,只是为了能抄一抄股神的“作业”。


就当各大媒体将巴菲特这笔投资再次封为一次“神作”的时候,航空股却因为疫情的蔓延以及防控措施的升级而遭受了灭顶之灾。达美航空公司股票从巴菲特买入的47.14美元/股,一路上就像乘坐电梯下楼一样,直接跌到了最低时的17.51美元/股。回过头张望,“股神”买入的47.17美元/股股价,悬在半空之中。


随着这一路的下跌,投资者们和媒体们都从一开始的极度乐观、一路吹捧,变成了一遍又一遍的唏嘘。但是,由于“股神”的名号依然响亮,所以,人们还是在不断地进行买入,以期体验巴菲特所说的那种“别人恐惧时我贪婪”的感觉。


突然,一个晴天霹雳让人们吓破了胆,转而开启了争先恐后的大幅抛售。就在4月份的时候,一直信奉价值投资、长期持守的巴菲特,突然开始减持航空股。这也让众多的投资者对巴菲特的这一做法,有了各种各样的解读,有人猜测巴菲特只是出售一部分股权,他所做的一切,只是为了未来能够更好地收割;也有人说,巴菲特是在逃避美国证监会(SEC)监管采取的一个小手段。


但是,在随后的5月初的股东大会上,沃伦·巴菲特却当着所有人的面,表示自己在航空股上犯了一个错误,并已经将航空股全部割肉清仓而彻底离场了。


股神不再神?


在北京时间5月2日晚间,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会前夕,该公司公布了2020年一季报:期内,归属于股东的业绩为净亏损为497.46亿美元,上年同期盈利216.61亿美元。这样的一份成绩单,让曾经一度将巴菲特捧为神明的各大媒体,也开始倒戈惊呼股神不再神。而那些抄了巴菲特“作业”的投资者,都惨遭股神一样的“割肉”。


被国人视为投资传奇的中国“股神”段永平,先是在社交媒体上,质疑巴菲特为了清仓航空股有利用粉丝的嫌疑,言行不一。随后,他又表示,对自己持有的航空股开始不安。接着,因为航空股持续下跌,他自己也清仓了航空股。其实,这也只是众多投资者的一个缩影。


今年6月17日,一封伪造股神巴菲特亲笔签字的退休书信,在网上迅速传播,信中声称巴菲特将把伯克希尔公司董事会主席一职交给David Scott Portnoy接任,并立即生效。而这位David Scott Portnoy也是一位美国的社交网络红人,在疫情期间他靠着直播交易股票,收获了很多粉丝。他这次一举成名,就是靠着交易航空股而大赚的,他在直播中也多次表示赚钱太简单。事后证明,是他按照巴菲特的语气而伪造了这封信,他还在公开场合声称,股神不再神。


姜还是老的辣


6月22日,根据证券市场红周刊的报道,随着美股市场V形反弹,伯克希尔·哈撒韦公司的持仓,出现了报复性的反弹。截至6月19日,伯克希尔股票组合市值为2160亿美元,相较于第一季度末增长超过了400亿美元,达404亿美元。其间,伯克希尔在6月8日的组合回报最高,接近2260亿美元,相较于第一季度末,浮盈超过500亿美元。


之前,给伯克希尔“制造”巨大账面亏损的美国银行、苹果公司等“重仓股”,纷纷“由亏转盈”。伯克希尔前十大重仓股:苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、富国银行以及卡夫亨氏、穆迪、摩根大通、美国合众银行、达维塔保健,合计持仓市值达1483亿美元,占总持仓市值的约85%。其中,前五大盈利股贡献了85%的浮盈。


伯克希尔持仓组合,第二季度以来,平均涨幅为23.5%,跑赢了同期道琼斯18.04%与标普指数19.85%的涨幅,同时,还跑赢了同期道琼斯、标普指数、纳斯达克三者22.35%的平均涨幅。数据会说话!事实面前,无需多费笔墨。


其实,巴菲特对于自身的资产组合与配置,才是其他投资者所应该学习的地方。巴菲特作为一个价值投资理念的投资者,其通过在金融(保险、银行)、医疗、消费(包括能源)以及媒体四个方面的重仓投资,做了一个很好的投资组合和资产配置。虽然在一季度的股灾中出现了重大损失,但是,依靠美股的触底反弹,巴菲特旗下的伯克希尔公司的投资组合再现了大幅盈利。


我们能学到什么?


通过观察这次股灾以及巴菲特的操作,我认为,巴菲特以其独到的眼光以及很深的投资经验,又给投资者上了一课。


当看到航空股在出现疫情后的恐慌性抛售时,他奉行了“别人恐惧时我贪婪”的理念,主动地买入。但是,后来,他却发现,因美国的疫情出现了难以控制的局面,航空公司的基本面恶化,未来很有可能盈利状态不佳,持股风险加大,他也看不懂变化后的航空业。因此,他就果断地选择“英雄断臂”。这就好比巴菲特的脚上被扎了一根刺,他无法忍受,便忍痛地把这跟刺拔了下来。当然,在做出这样的选择后,巴菲特也面临着严重的后果,那就是,这根刺会导致其脚痛发炎,乃至变肿流脓。


但是,为了让自己被扎的脚得以康复,让自己的资产组合走得更好,他便采取了长痛不如短痛的果敢措施,因为他知道投资是一场马拉松,而不是一场短跑比赛。这就是我们应该学习巴菲特的重要内容之一,即因时而变,应景生策,而不是片面地、简单地理解“长期持守”个股或少数股权的理念。


同时,我们更应该看到巴菲特的投资组合所带来的复利魔力。巴菲特是通过长期持守一种投资组合,而产生了超额的利益。在这种投资组合中,保险、银行、医药和消费作为巴菲特的主力明星股,为其在不同的时间点,穿越了市场的牛市与熊市。巴菲特这样的投资组合,不光适用于美股,同样适用于全球的任何股票市场。在A股,一些投资人通过长期持守贵州茅台、招商银行以及恒瑞医药等优质股票的投资组合,也获得了丰厚的复利收益。


对于巴菲特而言,目前的伯克希尔·哈撒韦,处于一个进可攻退可守的情况。目前,人们普遍认为,当下股票市场,在各国央行的帮助下正在走出低谷,并且,随着疫情的逐步减弱以及各国经济的重启,未来的股市应该非常乐观。所以,很多人选择重仓乃至满仓持股。但是,作为价值投资的巴菲特,却在这个时候,储备了比往年还要高的现金,换句话说,当人们都在疯狂的时候,巴菲特反而选择多一份冷静。这是我们要留意,也是应该学习的另一个重要内容。


(本文作者介绍:清华大学法学博士,北京约瑟投资有限公司董事长,曾担任两个世界500强企业副总。)


责任编辑:翁建平

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