新三板打新、囚徒困境和市场
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新三板打新、囚徒困境和市场

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-06-30 14:29:44 来源:雪球 作者:持有封基

7月1日开始,就要迎来连续不断的新三板精选层打新了。


这次新三板打新和现有的打新有较大的差异,除了需要100万资产外,不是用市值而是用现金按照比例来分配新股,举个例子,7月1日的颖泰生物,发行2800万,发行价5.45元,一共是1.526亿,如果冻结了1526亿,那么理论上是0.1%的中签,需要545万资金才能保证1签。


如果你打了1000万,除了545万中1签外,多余下来的455万资金,和我们一手党545元的一起按照时间优先排队。如果你恰恰用了544万,而冻结资金正好是1526亿,那么你更加冤枉,你的544万资金,和我们一手党的545元资金一起按照时间优先去排队。


按照现在公布的信息,7月1日有2只新三板打新,7月2日有3只,7月3日有2只,7月6日有1只,7月8日有3只,再后面不知道,7月1日冻结的资金,因为要冻结三天,到7月6日打新可以用上。


这样就形成了一个“囚徒困境”的博弈了,我们按照保守估计100万户打新,即使每人一手,也要1亿份,现在颖泰生物只有2800万,如果每人打1手,那么大家按照时间优先排队,即使每人打1000手,用了54.5万,结果还是每人按照时间优先排队,如果100万户里99万户用了54.5万资金,1万户用了545元,资金相差了1000倍,结果还是大家按照时间优先排队。只有少数人的资金比大部分人的资金要多的多,这样的少数人的大资金才可能比人家有优势。这就涉及到博弈论里的一个经典案例:囚徒困境。


不熟悉囚徒困境的我再说一遍:囚徒困境的故事讲的是,两个嫌疑犯作案后被警察抓住,分别关在不同的屋子里接受审讯。警察知道两人有罪,但缺乏足够的证据。警察告诉每个人:如果两人都抵赖,各判刑一年;如果两人都坦白,各判八年;如果两人中一个坦白而另一个抵赖,坦白的放出去,抵赖的判十年。于是,每个囚徒都面临两种选择:坦白或抵赖。


然而,不管同伙选择什么,每个囚徒的最优选择是坦白:如果同伙抵赖、自己坦白的话放出去,抵赖的话判十年,坦白比不坦白好;如果同伙坦白、自己坦白的话判八年,比起抵赖的判十年,坦白还是比抵赖的好。


结果,两个嫌疑犯都选择坦白,各判刑八年。如果两人都抵赖,各判一年,显然这个结果好。囚徒困境所反映出的深刻问题是,人类的个人理性有时能导致集体的非理性-聪明的人类会因自己的聪明而作茧自缚,或者损害集体的利益。


虽然囚徒困境是非零和博弈,但和打新有类似的是,我们每个人的行为,最终会改变结果。囚徒困境最佳的方法是大家死扛,最终各判刑一年,对两个嫌疑犯是最佳的。而在新三板打新中,如果我们这100万人可以商量的,那么最佳方案是每个人打一手,完全按照时间优先排序,这样对我们来说资金是最省的。但就像两个嫌疑犯不可能同心一样,100个人怎么可能同心呢?很多人都是这样想,最好你们都打1手,我资金出的多,这样我就分配的多了。


另外还会有人想,7月1日打新的人多,我是不是在7月1日用一手党碰碰运气,到了7月2日或者7月3日所有的资金对着一个打。如果大家都看了我的文章都这样做后,那么7月1日资金量大的反而占优势了。当然我的文章实际的影响力也不会那么大。


再说个题外的话题,不管我们用什么博弈的策略,都不可能一直有效。因为如果真的有一个策略非常有效,那么我们可以假设一下,所有人都采用这个策略,结果会变成什么样?显然会走向反面。这也是任何博弈策略都不可能百战百胜的深层次的原因。


博弈论就这样影响我们的打新,影响我们的投资。


责任编辑:翁建平

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