尿素向上驱动力不足
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尿素向上驱动力不足

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-06-30 08:54:05 来源:国泰君安期货 作者:李响

尿素期货2009合约6月的行情可谓是大起大落,受动力煤期价上涨的影响,尿素期货从6月的第3个交易日开始大幅拉涨,并在6月4日盘中达到1577元/吨的高点,横盘两个交易日后开始跳水,随后半个月的走势均以窄幅振荡为主。其间,最主要的支撑来自市场对于新一轮印标的乐观预期,但端午节前市场流出印标价格不及预期的消息,导致6月24日期价下破1500元/吨重要支撑位,最低达到1492元/吨。


经历了假期休盘后,现货价格非但没有因为印标价格低于预期而上涨,则是继续前期的跌势,出现部分区域工厂价格反弹的行情。端午节假期现货市场发生了什么?端午节后尿素期货行情能否“转危为安”?


需求端乏善可陈


6月中旬后,尿素现货行情走弱迹象明显,到了24日平均有70—100元/吨的跌幅,20—24日部分工厂为端午节而增加订单量,更是以每天20—30元/吨的速度下跌。这段时间,不乏工厂装置陆续检修,供应端相对较低的开工率以及14.9万吨的日产量,均没有对端午节前的现货市场起到太多支撑作用。究其原因,仍然是需求端乏善可陈,终端需求断层叠加贸易商买涨不买跌的心态,使得端午节前的现货市场行情走弱迹象明显。然而,彼时的期价早已提前现货一周下跌,而在现货价格大幅下跌时,凭借印标预期一己之力,期价维持在了1510—1520元/吨的区间内。


现货区域分化明显


端午节假期,全国出现大范围的降雨天气,加之节前一周现货价格加速下跌,导致农业需求有所释放,局部区域短期成交放量。据了解,河南、山东、山西低端成交价格略有上浮,内蒙古、河北及东北地区价格却继续下跌,现货市场出现区域分化格局。


究其原因,由于本轮现货价格小幅上涨多为部分农业夏季追肥需求启动,并且降雨后对于供货时效性要求较高,而汽运由于装车灵活、送到终端速度较快的优势,使得在当前阶段更受终端用户的欢迎,这也是河南、山东、山西以汽运为主的工厂普遍涨价的原因。反观以火运为主的内蒙古、河北地区,在目前需求量小而频率较快的农业追肥需求释放时,不占优势。加之东北地区农业需求基本结束,内蒙古货源大量向南转移冲击河北货源,使得华北地区工厂价格难以上调,最终导致现货区域分化明显。


夏季追肥不及春耕


进入7月后,持续的降雨将使得南方农业追肥需求频繁。预计7月10日前追肥需求较为集中,而在7月下旬部分地区还有二次追肥的需求,并且工业需求中低氮、高磷肥开始生产,复合肥工厂陆续开工,整个7月的需求并不悲观。然而,从7月开始,前期检修的企业陆续开车,逐渐回升的开工率及重新回到15万吨以上的日常量又难以让人乐观。此外,夏季追肥量远不及春耕,并且前期经销商多有备肥。因此,预计现货价格反弹在30—50元/吨以内,而期价反弹幅度将更小,乐观估计反弹至1520—1530元/吨,或无法触及前期1577元/吨的高点。


经过以上分析,笔者认为,7月中旬前,现货市场不会出现端午节前那样的大幅下跌行情,甚至部分地区价格将会出现小幅反弹,建议关注内蒙古尿素的区域价格。不过,目前来看,尿素价格上行的驱动力不足,后市仍将向下挑战1500元/吨整数关口。因此,端午节假期部分工厂价格回弹并非是“医治”尿素期货2009合约悲观预期的“良药”,尿素期货行情端午节后“转危为安”恐难实现。

责任编辑:唐正璐

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