夏豪杰:货币投放力度有望加大
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夏豪杰:货币投放力度有望加大

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-06-29 10:57:25 来源:国信期货 作者:夏豪杰

6月28日,隔夜期限Shibor大幅下跌44.40个基点,报收1.0960%,2周Shibor小跌4.70个基点,报收2.2370%,1周、1月、3月、6月、9月、1年Shibor分别上涨0.90、0.30、0.80、0.70、0.80、0.50个基点,报收2.1820%、2.1010%、2.1290%、2.1670%、2.2880%、2.3490%。


图为隔夜与1周利率


表为Shibor利率(人民币)报价


公开市场操作方面,上周央行操作规模相对较大,逆回购操作6000亿元,1200亿元到期,净投放规模4800亿元。央行的货币投放措施与降息措施错开进行,2—4月央行进行两次市场化降息,4—5月央行公开市场操作几乎暂停。在经济层面,国内疫情控制效果显著,经济恢复较强,货币需求快速增加。进入6月份,央行并未进一步下调MLF利率,在经济回暖以及信贷需求增加的作用下,短期货币市场出现边际预期“供不应求”,Shibor在6月份大幅上涨,隔夜Shibor在6月17日重返到2%以上,在端午前维持在2%附近(5月隔夜Shibor最低仅为0.7050%)。


在短期利率大涨的带动下,中远期Shibor在6月显著上涨。6月下旬连续净投放货币让隔夜Shibor再度回落到2%以下,但是中远期Shibor仍在高位。由于央行并未进一步使用降息工具,利率显著上升不利于实体经济的恢复,预期央行在货币投放力度上有望进一步加大。

责任编辑:唐正璐

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