市场剧震,别人回撤,他却多个账户斩获高收益!
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市场剧震,别人回撤,他却多个账户斩获高收益!

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-03-30 18:53:52 来源:七禾网 作者:七禾研究


七禾网8、最近两周,全球金融市场巨震,多国上演“熔断潮”,市场情绪也比较悲观,但在市场恐惧的时候往往也暗藏着机会,请问您如何看待目前的市场时机?


杨英华:是的,市场里机会较多。不过美股多年来已经积累了较大涨幅,危多于机。中国相对来说好一些,更具反弹潜力,但同样需要平稳的外部环境做支撑。在全球经济一体化的背景下,各经济体间是相互影响的,如果全球矛盾加剧,就不能想当然的去抄底。



七禾网9、在海外市场的连番暴跌下,A股虽然也遭遇了明显冲击,但相比之下走势仍较为坚挺,您觉得主要原因有哪些?有业内人士认为,A股将成为全球“避风港”,您如何看待当前A股的投资性价比?


杨英华:这和上面的问题是相关的。如果世界经济集体下行,需求不振,那么A股的“避风港属性”也是相对的;如果世界多边摩擦不断,就更难说资金要去哪里避险了。水木长量的分析团队认为A股很有潜力,但是不可以匆忙下结论。



七禾网10、站在这个时间点,您看好哪些行业,或者看好哪些方向?


杨英华:国家的经济要保就业,如果考虑到出口可能大幅下滑,那么小项对国家是不够用的,一定得是大项。因此,房地产、汽车消费乃至土地改革、基建、军工等,可能都是国家的发力方向。另外,一些例如网游、网课、商超等逆增长的行业,可能也会有不错的表现。


当然,这里要注意一点,好的行业和方向是否会在对应的股票领域产生投资机会,这也需要观察。



七禾网11、随着复工、开工节奏加紧,在当前国内外疫情下,以及未来疫情过去后,您觉得商品期货上有哪些品种值得重点关注,主要逻辑是什么?


杨英华:目前,很多工业品的价格都接近于20年来的箱体底部,从长期来看肯定是机会多多。不过,从橡胶、棕榈油这些历史低价品种过去几年的表现来看,哪怕到了地板价甚至是成本价也并不一定意味着会立刻上涨,哪怕几年不涨也很正常。


全球大放水,对黄金比较有利,政策确定性较强,无论是央行放水还是多边摩擦,都算是黄金的利多因素。



七禾网12、当疫情在全球其它国家开始蔓延,全球股市暴跌,避险情绪上升,最常见的避险资产是美元和黄金,然而目前黄金、白银也在跌,是否是贵金属抄底的机会来了呢?


杨英华:相对来说黄金更好,白银是否比得上比特币都很难说。



七禾网13、一直以来,黄金和原油都被称作世界经济的晴雨表和最主要的风向标,从历史经验看,黄金与原油的价格具有正相关性。如今原油的价格甚至已经低于瓶装矿泉水,您觉得现在的原油是不是一个较好的配置标的?


杨英华:最近这几年原油和黄金已经逐渐脱勾了。主要是因为新能源对原油的替代性较强,汽车领域变化较大。


不过,任何商品都不可能长期低于生产成本,我们也不能简单将沙特的成产成本认为是那么低,毕竟其全国的经济、社保、王室开支等都依赖于原油。从长期来看,原油涨回来是肯定的,但现在远月原油价格升水较大,抄底也缺乏合适的标的。另外,任何大趋势都不会轻易结束,目前化工仍在下跌趋势中,抄底和接刀子一样危险。



七禾网14、在您看来,这轮全球性的危机何时会过去?主要可根据哪些因素去判断市场是否已经出现积极的变化?


杨英华:按以前的情况看,各国股市波动率下降,黄金、白银等贵金属上涨,就基本可以说明资本市场已经能放下恐惧,更多的开始关注资金供需的基本面情况了。



七禾网15、您曾表示中国的期货市场流动性好,交易成本低,比较容易赚钱。但事实上,这个市场中90%的人都是亏钱的,您认为造成这一现象的原因是什么?我们又该如何利用流动性和成本赚钱?


杨英华:不仅是期货市场,实际上A股市场中的大部分散户也是亏钱的。交易成本是一个不可忽略的因素。全球每年量化交易的论文都不可胜数,这些论文中90%以上的量化模型,不考虑交易成本都是盈利的,但一旦实盘叠加了交易成本以后就会亏钱。


中国期货市场交易成本低,并不意味着投资者应该加快交易频率,还是应该以降低交易频度为方向,增加基本面量化的权重,这也是全球投资的主流趋势。



七禾网16、您并不追求暴利,只希望在市场中做到长期连续稳定的交易,您主要通过哪些方法来保持这样的稳定性?


杨英华:多种策略,多种量化方式,技术面量化与基本面量化并重,这是提高量化策略总体稳定性的必然手段。


如果每次交易都建立在已经经过5-10年测试,低仓位,分散品种,多策略的基础上,程序化交易员不太容易出现年度亏损,本身就是稳健的。另外一件重要的事情就是不要做过度拟合的策略。拟合越好的策略,越容易失效。



七禾网17、对于大多数交易者来说,随着交易的成熟,都希望提高收益率预期,而您却反而表示要逐渐降低收益率预期,为什么?


杨英华:不应该对长期的投资收益率有不切实际的预期。全球的无风险收益率都在不断下降,欧美很多国家都已经是零利率甚至负利率,中国的基准利率也必将逐渐降低。


降低收益率预期,有利于保持企业和基金经理的平常心。如果强行提高收益率预期,必然会提高交易杠杆,长此以往,“长期资本”这样著名的翻车事件就可能在你身上重演。



责任编辑:李烨
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