铁元:市场如自然,荣枯换季自有节律!做确定性投机!
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铁元:市场如自然,荣枯换季自有节律!做确定性投机!

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-12-17 16:45:52 来源:七禾网

七禾网注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。



鲍大海

网络昵称“铁元”,江苏无锡人,做过电台主播、电视记者。1996年接触股票,1997年起开始交易股票,2009年开始做期货,2000年职业交易至今。

分析大势参考基本面、政策面,具体进出场纯粹用技术面方法,做短线和波段交易。认为“市场如自然,荣枯换季自有节律,周而复始,生生不息。”



精彩观点:

“铁元”这个名字于我的交易乃至整个人生意义重大,它跟着我18年了,并时时提醒我:要硬一些,要硬一些,要做硬通货,要做好的曲线。

金元、银元,贵重;铁元,不贵,但是铁比金银硬,能扛。

作为职业交易员,我命由天更由我。

利用股票(期货)所具有的价格的波动性和筹码的流动性,赚取对自己有利的差价。

股票市场很简单,统计一下上市公司融资额、印花税、交易费、资本大鳄收入囊中的,股市是负和游戏。

股票市场难以盈利更多的其实还在于投资者自身,还是自身的交易思想和盈利能力有问题。

期货市场相比于股市要相对好些,除了交易成本,没有市场本体之外的抽血,博弈特征更明显,也更公平,更容易让人认赌服输。

期货市场难赚钱,还因为比自己更聪明更胆大的人更多。

A股生态特点再叠加T+1制度缺陷,使得股市老手也面临难题。如何防雷?防不胜防。

期货的风险其实主要还是来自于自身的能力和心性。很多新手怕期货是因为它有杠杆会爆仓,其实杠杆不构成风险,仓位控制即可。

我以为:未来股市一定是政府乐见、主流资金会去的最大的流动性最好的蓄水池,是能够让大象洗澡的大池子。

2020年股市最大的机会还是在这三个方面:政策导向和扶持的产业、重组和注册制等股市制度受益板块以及超跌之后具有足够弹性的博弈性机会。

2020年最大的风险是A股扩容后港股化带来的个股分化,齐涨共跌的现象不复存在,结构性、波段性会成为常态。

2019年,指数涨,千只股票新低,部分股票退市只是未来的预演。

潮涨潮落,月圆月缺,花开花谢。自然界生物界的这种现象和规律我们都看得到。

股指和个股“十年一横线”,但是在这十年中,大波段的机会很多,上来下去恰如月圆月缺,每一个波段就是一个荣枯换季。

市场荣枯换季自有节律,是客观存在的。我不承认随机漫步。

我不会简单套用历史规律,不会简单猜测市场的顶底和周期,不会刻意让自己长线或短线,不会去预想未来,不会因为外部的信息影响到决策。

市场荣枯换季在原因上应该是归结于人性。极度乐观和极度悲观,催生出力竭而带来的多头或空头的一轮终结,不是在大周期上就是在小周期上。

资金进出、K线组合等等就是股市荣枯的表征。

人性有理性的一面,有非理性的一面,但是在市场上绝大多数人总会有非理性的一面。

主要是做短线和波段。周线、日线判断方向,日线为王,60分钟为进出细节。特殊情况如股票处于下跌趋势,也会用30分钟甚或更短。

以股票为例,一笔单子最短是收盘前买进,隔日早盘即可能卖出。长则十日或半月。

基本面信息主要是解决投资中的风控问题和方向。基本面信息中最重要的是那些有想象力能带来弹性或者是绝对耐力的信息。

趋势理论,波浪理论以及缠论,用这些来解决方向和结构问题。Macd、均线、k线和组合形态等解决细节问题。

基本面同政策面和市场热点的匹配度如何也是重点考虑的,它能解决资金利用率即收益率大小快慢的问题。

基本面和技术面相反时,一定是按技术面来处理。

股市如战场。可以积小胜为大胜,但切不可积小败为大败,或一次失误葬送全局。

顺势过程中的三角形整理,旗形整理结束;逆势过程中的双底或双头,我会重点操作。其余时间顺势而为。

期货比较专注或者专一(专二)吧,只做螺纹和白糖。

股票品种是随着市场变化而变化大,我喜欢有弹性的品种。

主观上没有特别喜欢或厌恶的。去掉代码,一样。

股票一个品种控制在半仓范围内,整个仓位如果是和指数同向,一般满仓。

主趋势中的整理结束形态,或者趋势中,重仓。否则轻仓甚至空仓。

成功率和盈亏比不好的时候会少做。股票在技术面上的主趋势下跌阶段会空仓。

无风控不入场,无预案不入场。

一步错步步错,不会止损不能有效风控,迟早会出大事的。

“确定性投机,截短亏损,组装利润”是我们系统的核心逻辑,也是特点。

力求在混沌的股市中寻找确定性强的东西,寻找能有线性特征的因果关系的东西。短线交易、波段交易就是有确定性和线性优势的方法。

在量化模型化程式化之后,这两年强调系统的制度化,即完全按系统来做,一般情况下尽量做到完全客观交易。

把人性的、个性的东西考虑进系统,这才是真正的交易系统。

无短期退市的180天股价砍掉近一半的超跌股在年报预披露前后,可以关注,弹性和幅度应该都不错。

券商股,重组题材股,绝对涨幅不大的科技股都值得关注。


12月21日,铁元、沈良、王雷将在无锡江阴深度解析上市公司投资策略,点击了解更多详情及咨询报名!


七禾网1、鲍总您好,感谢您和七禾网进行深入对话。您的网络昵称是“铁元”,请问为什么会有“铁元”这个昵称?有什么渊源或含义?


铁元:非常感谢七禾网提供这样一个交流的机会!真的没想到,沈总会有这样一个问题并把它作为第一个话题提出,作为曾经的专业记者,我很敬佩沈总的敏锐,因为,“铁元”这个名字于我的交易乃至整个人生意义重大,它跟着我18年了,并时时提醒我:要硬一些,要硬一些,要做硬通货,要做好的曲线。


2001年秋天,我管理的资产打到止损线,因为杠杆大,我迎来了人生的第一次破产。凑巧结识了一位道家的朋友,他说,你心太软,做金融的要内心强大、坚硬,不仅心要硬,赚的钱也要硬,不能把赚的再吐回去。金元、银元,贵重;铁元,不贵,但是铁比金银硬,能扛。我说好吧,就是铁元了。


老实说,做交易20多年很苦,但是就是一直硬扛着做职业交易,做交易系统。而且,经历过几次资产的大幅波动,我一直在努力的解决这样一个问题:我希望我的收益率曲线能大方向上始终往右上角走,我希望它的回撤越来越小,底越来越高,真的做到像那位道友说的,赚的钱要硬,不吐回去。铁元这个名字,确实给了我很多暗示和激励。电影《哪吒》里小哪吒说:去他个鸟命,我命由我不由天。我想说的是,作为职业交易员,我命由天更由我。



七禾网2、您有22年股票交易经验,10年期货交易经验。就您看来,股票投资的本质是什么?期货投资的本质是什么?


铁元:其实,股票也好,期货也好,包括任何其他的交易,站在交易员或者具体交易方来说本质上都一样,就是利用股票(期货)所具有的价格的波动性和筹码的流动性,赚取对自己有利的差价而已。能赚到差价,并能够即时兑现。我个人认为,仅此而已。


至于股票(商品)投资价值分析,或者延伸开来说包括技术分析、心理分析乃至于政策资金等各类分析方法,不过是寻找其波动的方向和波动幅度的手段而已。基本分析和技术分析没矛盾,投资和投机没矛盾。股票投资和期货投资在国内,我以为只是交易制度有些差别而已。



七禾网3、您身边做股票的人,有多大比例的人是盈利的?做期货的人,有多大比例的人是盈利的?就您看来,股票难以盈利的核心原因是什么?期货难以盈利的核心原因是什么?


铁元:这个问题要看时段。以五年为期,或者以十年来看,并除掉极端底部和头部入市的,股票盈利的人不超过三成,期货不会超过一成五。股票市场很简单,统计一下上市公司融资额、印花税、交易费、资本大鳄收入囊中的,股市是负和游戏。股指十年零涨幅,或者以沪深上市超过十年的,全样本或者抽样来看,不少股票也是十年零涨幅。股票难以盈利有客观的原因,A股有其特殊性,包括设立的初心和目标,包括它相比于欧美日,还是个新兴市场,监管制度,交易制度都还有其完善的一个过程。股票市场难以盈利更多的其实还在于投资者自身,还是自身的交易思想和盈利能力有问题:站在什么角度看A股市场?用什么逻辑去推导起码是理解股市涨跌的动因?如何知?如何行?我个人觉得不该怪市场,指数和个股十年零涨幅,但是,期间的波动性流动性很好啊,波动幅度也可以啊,赚不到钱,也还是自己能力不行。


期货市场相比于股市要相对好些,除了交易成本,没有市场本体之外的抽血,博弈特征更明显,也更公平,更容易让人认赌服输。期货市场难赚钱,还因为比自己更聪明更胆大的人更多。



七禾网4、有人说“对新手来说,期货比股票风险大;而对老手来说,股票比期货风险大”。您是否认同?为什么?


铁元:我部分认同。主要是交易规则不同带来的。相比于期货可以T+0,可以平仓不隔夜以防范隔夜风险,股票市场存在因T+1交易制度带来的基本无解的隔夜风险或者收市前任何时刻买入的当日盘中风险。特别是自2015年夏天以来,A股黑天鹅满天飞,跳空下跌或者直接一字封跌停的太多了。那个喜欢发推特的特不靠谱夜间发个推特就能造成跳空,谁知道这家伙什么时候又会失信?上市公司造假特别是两“康”(康得新、康美药业)造成的伤害特别大,长生疫苗案谁能预见?A股生态特点再叠加T+1制度缺陷,使得股市老手也面临难题。如何防雷?防不胜防。需要注意的是,目前A股港股化之外,甚至期货化了,你看跳空,或者V倒V的越来越多。当然办法总归比困难多,大不了看不懂就不做。


期货的风险其实主要还是来自于自身的能力和心性。很多新手怕期货是因为它有杠杆会爆仓,其实杠杆不构成风险,仓位控制即可。还是看自己的判断力和执行力。



七禾网5、就您看来,2020年股市的最大机会是什么?最大风险是什么?


铁元:很多人觉得A股现在不断发新股,甚至注册制,以为这会造成股市崩盘,会有风险。我不这么看,甚至我觉得有一个很重要的细节:您不觉得管理层发新股发的有些“肆无忌惮”了吗?有些事出反常了吗?为什么?难道管理层不知道2019年指数涨而很多投资者是亏钱的吗?目前的资本市场,风投不火了,各类资金池、P2P、币圈被整肃甚至禁止,房地产被严控,各类资金未来会去哪里?最大可能去哪里?我以为:未来股市一定是政府乐见、主流资金会去的最大的流动性最好的蓄水池,是能够让大象洗澡的大池子。除非地缘政治军事巨变,股市不存在系统性风险,相反,政府越头疼越要着力解决的地方,机会越多。我们看一下2005年年下半年国有股减持方案最终出台前后股市的变化,或可殷鉴。当然这是我一家之言,且有猜测之意,不够严谨。具体资金进出须根据市场具体情况。


2020年股市最大的机会还是在这三个方面:政策导向和扶持的产业、重组和注册制等股市制度受益板块以及超跌之后具有足够弹性的博弈性机会。2020年最大的风险是A股扩容后港股化带来的个股分化,齐涨共跌的现象不复存在,结构性、波段性会成为常态。以往死捂股,博一个回本甚至赚钱的长线手法会面临巨大风险。2019年,指数涨,千只股票新低,部分股票退市只是未来的预演。



七禾网6、您以前做过电台主播、电视记者,这些工作经历对您的投资生涯有何影响?


铁元:用客观的视角冷静的心态看待发生的事,探寻纷繁现象背后的本质。把复杂的问题简单化,也能把貌似简单的问题复杂化,既能做新闻,也能做新闻调查,这是做记者必须有的素养和能力。我做记者的经历对我做投资影响很大,它会从思维方法、观察角度、入手细节提醒我如何观察股市,分析其涨跌动因,包括成功和失败背后更本质的原因。可惜,自身悟性原因,也可能是总的积累不够,包括性格缺陷,也可能是股市本身的复杂性远超我曾经所面对的新闻事件和新闻人物,我对股市的领悟和驾驭迟迟不到我曾经对记者职业的领悟和驾驭。所幸的是,我仍如做记者时一样,对股市始终抱有探寻究竟的好奇。这个很好。



七禾网7、您认为“市场如自然,荣枯换季自有节律,周而复始,生生不息”。就您看来,市场的“荣枯换季”规律是如何体现的?


铁元:我是这样认为的,但是限于水平,这个问题很难回答啊。我努力说清我的想法吧。


潮涨潮落,月圆月缺,花开花谢。自然界生物界的这种现象和规律我们都看得到。对于其背后的原理,以我们今天的“科学”来解释当然说得通,但是更为本源的原因是什么?“上帝”之外是什么?终极之问或许就没有。股市和期货市场其实也是一样,我们或许没有终极答案,我们只能在某个框架之内解决自己的疑惑——这恰恰是市场的魅力所在。我之所以扯出这么一段话废话来,是因为我自己有过我也相信很多做交易的朋友也会有这样的思考过:市场“荣枯换季”的现象是客观存在的,但原因是什么?它是如何体现的?如何抓住它利用它?上面我们说到过,股指和个股“十年一横线”,但是在这十年中,大波段的机会很多,上来下去恰如月圆月缺,每一个波段就是一个荣枯换季。我做过长线,做过超短,如果要回答市场的“荣枯换季”规律是如何体现的,我会从以下三点来说:


1、市场荣枯换季规律在行情走势结构上是清晰的,无论是葛兰维八大法则,还是波浪理论,或是缠论,都有揭示。通过具体行情,市场的结构我们也客观上看得到。市场荣枯换季自有节律,是客观存在的。我不承认随机漫步。


2、市场荣枯换季规律在具体周期上是相对模糊的,不能守株待兔刻舟求剑。为什么有的牛市长有的牛市短?有的熊市三年,有的熊市要五年?市场荣枯自有节律,所谓节律是它自身呈现的节奏和规律。节奏不会是等比,不是复制时间和空间。复制的是内在的规律和节奏。复制的是自相似性。我自己的体会是:认识到这一点很重要,例如,我不会简单套用历史规律,不会简单猜测市场的顶底和周期,不会刻意让自己长线或短线,不会去预想未来,不会因为外部的信息影响到决策。我犹记得,2015年刘强那令人心痛的一跳。承认市场荣枯自有节律,认识到市场荣枯周期上的模糊性,自相似性,我们能既对市场有信心,又能清醒。


3、市场荣枯换季在原因上应该是归结于人性。极度乐观和极度悲观,催生出力竭而带来的多头或空头的一轮终结,不是在大周期上就是在小周期上。大规模资金进出是自然而然发生的,尽管有进有出,但是是乌合之众群体无意识进的(出的),还是有着主导意识主控能力的所谓主力进的(出的),结果大为不同。观察市场情绪变化,正如观察天气温度一样,40摄氏度到了,秋天不远了。资金进出、K线组合等等就是股市荣枯的表征。人性有理性的一面,有非理性的一面,但是在市场上绝大多数人总会有非理性的一面。对股市一窍不通的一帮骗子只是用最简单的概率法广散网荐股就能骗到钱;知道内幕不可靠,知道操纵股价要犯法,很多人还会挤破头参与。人的情绪变化是有周期的,时间能改变一切,所以套的时间长套的深了就会忘了,只要下次行情再暖起来,一轮韭菜蓬勃生长。这个周期大的也在5年或者8年,小一点,三年。在小周期里三五个月就有一次荣枯转换。取什么样周期,观察股市荣枯换季取决于资金规模和交易趣向。


责任编辑:唐正璐
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