甲醇维持偏空思路:浙商期货6月5日评
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甲醇维持偏空思路:浙商期货6月5日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-06-05 17:19:50 来源:浙商期货

中美贸易局势依旧紧张,中国PMI数据也表现不佳,需求忧虑施压铜价,不过铜矿供应预期偏紧以及废铜进口受限,国内持续去库对铜价起到一定支撑,建议暂观望或短线参与。

观望

国内氧化铝价格受环保减产提振,电解铝成本端难以大幅下滑,加之铝锭库存持续下降,对铝价形成支撑,前期多单逢高减持后,少量多单持有。

少量多单持有

甘肃炼厂停产短期影响精锌供应,但其它主要炼厂料将于6月集中复产,精锌供应回升趋势难以扭转,建议沪锌逢高抛空,关注境内外库存变动及LME现货升水变动。

建议沪锌逢高抛空,关注境内外库存变动及LME现货升水变动

印尼选举影响消退,基本面来看,镍铁供应持续增加以及下游需求疲软拖累镍价,料镍价短期震荡偏弱,建议沪镍逢高抛空。

建议沪镍逢高抛空

黄金

国际经贸摩擦升级、欧美经济数据趋弱、美国国内政经环境掣肘,近期美国金融市场出现了较高程度的风险规避情绪;鉴于通胀水平及基本面数据均偏低迷,近期市场重燃降息预期。在这样的背景下,金价从5月下旬的1270美元/盎司一线持续快速上涨至1330美元/盎司之上,用时不足十个交易日。鉴于6月份有多个重大国际经贸事件节点,预计月内国际金融市场波动性仍将保持偏高水平,金价或将跟随受益。但目前仍不宜对美联储降息持有过高期待。人民币在7附近有较强政策支撑,预计内盘价格将跟随外盘。黄金建议随美股情绪短期试多

黄金建议随美股情绪短期试多

钢铁

短期来看成材的现货端和盘面是两个逻辑在主导,远月合约估值(利润和基差)偏低,虽然长期不悲观,但淡季去库放慢背景下向上驱动不足,上涨时机未到;近端利润收缩而产量持续保持高位,现货端面临较大压力,预计成材基差收敛。短期建议回调思路,长线逢低做多。

短期建议回调思路,长线逢低做多

铁矿石

在供需出现阶段性变化之后,矿石基本面可能在6月边际走弱,向上驱动力转弱,估值中性,但长期看09合约上矿石供需矛盾难以解决,回调到位依旧以做多思路对待。

长期看09合约上矿石供需矛盾难以解决,回调到位依旧以做多思路对待

焦炭

前期焦炭09合约充分反映涨价预期,但现货提涨并没有及时跟进。在钢厂利润快速走低后,钢厂对于高价焦炭接受程度明显降低,因此焦价第四轮提涨受阻。近日影响焦炭期价的主要因素是(1)淡季钢价走势偏弱,钢厂利润收缩明显,压制焦价上涨预期 (2)环保预期钝化,实际执行或不及预期   3)港口、焦企、钢厂焦炭库存重新走高,短期去库逻辑或被证伪。后市来看,我们认为(1)在淡季钢价走低是正常现象,钢厂利润后市或重新走强,重新给予焦炭提涨空间 (2)环保目前仍是未知数,仍有加强可能,焦炭去库依然可期,因此中长期仍然看多J1909合约,建议回调至2050附近试多。

中长期仍然看多J1909合约,建议回调至2050附近试多

焦煤

山西省查超产、查安全,山东地区煤矿安全检查也时有发生,焦煤总体产量同比而言有一定的减量,但由于部分表外产量并未统计在内,统计局数据显示产量并未下降;一二季度,焦企开工率始终维持在高位,焦煤需求水平较高,低硫焦煤供应持续偏紧,进入5月后,高硫焦煤紧张的情况也时有发生;库存方面,焦、钢企业开启焦煤补库,库存水平有所回升,带动焦煤煤矿库存去化,而港口方面,由于进口的显著回升,焦煤库存出现较大幅度的增加。5月份由于焦企利润改善,焦煤价格也企稳回升,价格上涨的趋势短期仍将持续,6月份焦煤价格仍有一定的上涨空间。对于JM1909合约而言,目前理论计算的仓单成本1450-1500,但不排除新合约仍有劣质仓单交割存在,市场仍在等待焦煤07合约的交割试水,不过当前劣质焦煤仓单价格在1380左右,09合约向下空间也比较有限,建议维持回调做多的思路。

建议维持回调做多的思路

动力煤

铁路调度逐渐恢复,港口库存压力继续增大,而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位,煤价短期将承压。供给端扰动有限,需求端表现不佳。ZC1909剩余空单继续持有。

ZC1909剩余空单继续持有

天胶

基差走强,混合胶关税事件仍未完全落定,或仍有炒作,不过短期仍需关注市场氛围,建议RU09暂时观望

建议RU09暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。市场对中美贸易争端忧虑犹存,关注贸易磋商进展,受此影响,豆粕内强外弱格局或将重新形成,从目前的美豆进口成本来看,m09上方压力位在3000/吨左右。现阶段国内豆粕基本面有所好转,大豆及豆粕库存维持低位,基差报价持续走高,不过从时间窗口来讲,仍处于南美大豆上市期,供应暂充裕,饲料需求情况不及往年,上方压力仍存。

m09关注上方3000点压力位

豆油/棕榈油/菜油

油脂供应压力仍大,中美贸易摩擦使得远月大豆供应存不确定性,提振国内豆油,但幅度有限。加拿大菜籽供应问题仍未得到实质性解决,菜油易涨难跌,目前盘面价格接近欧盟非转菜油进口成本,上方存在一定的压力

oi09多单持有

玉米/玉米淀粉

上周临储拍卖的成交率和溢价程度均有所下降,抑制了玉米的进一步上涨。中国对美玉米加征关税,玉米进口这一炒作题材短期破裂。五月非洲猪瘟疫情仍有零星发生,贪夜蛾虫害扩散,目前已至江苏省,暂时还未对主产区形成威胁。临储拍卖引导玉米价格回调,但猪瘟和虫害对玉米下方支撑较强,短期玉米合约或进入震荡调整期。关注后续临储拍卖情况,09合约下方关注1950支撑位。

玉米震荡下行,或进入调整期,09合约下方关注1950支撑位

鸡蛋

供应方面,蛋价有较大回落,养殖利润尚可。由于此前养殖户补栏量较多,因而鸡蛋的后期供应将增大,影响蛋价。需求方面,目前端午节备货基本完备,后续将是市场淡季,但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。目前生猪价格在较高位置企稳,上涨动力不足,而在三四季度很可能会迎来猪价大幅上涨的拐点,拉动鸡蛋的替代消费,因此1909合约和01合约存在炒作机会。目前09合约和01合约受资金影响,波动较大,需谨慎操作。

鸡蛋震荡运行,波动较大,关注资金动向,建议暂观望

白糖

目前白糖处于去库存阶段,夏季备货的提前或对需求有所提振。截止5月底海南已销糖8.61万吨,产销率高于上一年度同期16.73%。近期云南干旱情况较为严重,初步预估,或减少新年度产量28万吨。关注官方对巴西保障措施关税到期后的通知,短期内消息施压于远月合约。近期市场传闻135万吨许可证已发放,若属实则进口量或施压于供应端。郑糖有所反弹,SR909合约可短多操作,关注即将公布的5月产销数据

郑糖有所反弹,SR909合约可短多操作,关注即将公布的5月产销数据

棉花、棉纱

市场对中美贸易争端忧虑犹存,关注贸易磋商进展。本周轮出销售底价为13825/吨,较前一周上涨78,但是目前储备棉成交价格仍然偏低,成交率也持续回落,压制郑棉上方空间。进口量增加叠加国储棉轮出量,本年度棉花供应量充裕,然而下游订单不足、需求不佳。郑棉可关注91反套的操作机会

郑棉可关注91反套的操作机会

苹果

目前苹果现货价格持续走高,市场对于新季苹果的开秤价预期有所抬升,不过从目前的套袋情况来看,今年苹果供应预计将恢复正常,将限制新季合约上行空间,特别是ap01ap05合约

ap01空单持有

原油/燃料油

全球贸易战对远期需求形成较大忧虑,整体供需走弱,虽OPEC减产使近端现货保持偏紧结构,但美国库存数据较差,后期价格宽幅震荡为主,建议空单止盈后暂时观望。

建议空单止盈后暂时观望

PTA

PTA社会库存进入累库周期,聚酯利润好转或提升聚酯负荷,但提升空间因终端订单情况不佳而受限,6月供需结构依然不佳,PTA仍维持弱势运行

6月供需结构依然不佳,PTA仍维持弱势运行

沥青

山东地区短期受环保以及资金问题,终端需求释放有限,而6月南方地区仍处于梅雨季节,需求预计仍维持弱势,沥青供需呈现供大于求的格局,现货有下调预期,在沥青需求启动之前,沥青期价跟随原油波动

沥青期价跟随原油波动

LLDPEPP

油价偏弱,成本端支撑削弱,基本面来看,库存由上游转移至中下游,压制价格上涨,且本周恒力及久泰装置正式出产成品,新增产能压力开始体现LPP仍持偏空思路

新增产能压力开始体现LPP仍持偏空思路

纸浆

当前宏观经济数据不及预期,贸易战升温使得经济前景预期变差,在宏观背景下,纸浆需求端表现较差;另外,纸浆外盘价格大幅下跌,内盘现货价格也持续下跌,纸浆基本面整体较弱。建议SP09剩余空单可继续持有。

建议SP09剩余空单可继续持有

玻璃

沙河地区厂家出库情况尚可,大部分厂家基本能够实现产销平衡,仅有部分大型厂家出库八成左右。沙河地区采购的纯碱价格从月初开始上涨50元。华南地区某生产企业在马来西亚生产的玻璃运输到广东2万吨的海运船已经到港,正在卸货。造成华南地区市场价格出现回落。玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业出库情况一般,市场信心平平。短线操作

短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续弱势运行,西北主产区及港口市场价格均有明显走弱,关注本周甲醇港口库存变化对市场的影响,操作上建议甲醇维持偏空思路

建议甲醇维持偏空思路

乙二醇

MEG煤制负荷下滑,且5-6月MEG进口量预计出现减量,MEG库存将面临去化,短期价格或迎来阶段性利好,但当下港口库存以及社会库存均处于高位,且聚酯需求表现不佳,中长期仍维持逢高抛空思路

中长期仍维持逢高抛空思路

股指

贸易摩擦对情绪的影响存在反复,企业盈利对指数缺乏支撑,期指建议暂观望

建议暂观望

国债

近期美债利率大幅下滑,且短期贸易摩擦风险较大,可适当配置期债多头避险,关注98的压力位

可适当配置期债多头避险,关注98的压力位


责任编辑:唐正璐

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