如何从韭菜成长为能战胜一切市场的人?
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如何从韭菜成长为能战胜一切市场的人?

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-05-21 20:41:56 来源:七禾网

他,是被赌场拉黑的“算法老千”;他,是《决胜21点》的电影原型;他,是华尔街量化交易对冲基金的鼻祖;他,还是巴菲特的桥牌搭档……他不仅在半个世纪前就找到了击败赌场的秘诀,还触类旁通地将这些技巧成功运用到了一个更大的“赌场”——华尔街金融投资市场之中,并取得了世界级的投资收益。他就是爱德华•索普,一个极具传奇色彩的投资人。


也许有部分投资者没有听说过他,但在看了他的故事以后,你一定会说,我应该早点认识这个厉害的人物。今天给大家介绍的一本书——《战胜一切市场的人》,正好可以帮助你了解他。这是爱德华•索普的一本回忆录,记录了他整个的成长史。在书中,索普用简单明了的话语描述了自己在赌场和金融市场这两大领域激动人心的冒险之旅,并与大家分享了他击败庄家、战胜市场的秘诀。比如盯住“5”和“A”两张牌,就能决胜21点;而“凯利公式”“科学预测”和“价格锚点”则是战胜市场的最重要的投资策略。



战胜赌场的少年天才


爱德华•索普出生于1932年。年幼时,他就显示出过人的天赋,堪称神通。尽管他三岁才会说话,但开口就是完整的句子,5岁时就达到了10岁儿童的阅读水平,并学会了任意数字的四则运算,上小学时连跳两级。9岁时会研究各个国家的地图和介绍;11岁进入初中;13岁进入高中,并研究炸药,自学了大学化学;17岁进入加州大学伯克利分校;21岁成为哥伦比亚大学物理学博士研究生,之后又完成了数学博士论文。



在少年时期,索普便对赌博产生了浓厚的兴趣。我们知道,绝大多数赌博游戏中,普通玩家肯定是赢不过庄家的,但索普却不信邪,试图对此进行研究,寻找赌场中的获胜之道。无疑,他成功了。索普通过研究数理理论发现,21点的结果是可以掌控的,并出版了《击败庄家》一书。一时间,索普名声大噪。但是,当时几乎没有人相信他能够真正击败市场,为了证明自己的观点,索普开始频繁出入各大赌场。结果我们已经知道,索普成了第一个被拉斯维加斯赌场“拉黑”的人。他迫使赌场改变游戏规则,成为风靡全美的“赌神”。


从赌场转战华尔街


在掌握了赌博的精髓以后,索普将自己的目光投向了华尔街。从此,索普开始了自己的投资生涯。索普乐忠于捕捉市场定价漏洞,在他看来,华尔街和赌场一样,一定会存在某种漏洞,使人从中获利。在经过一番研究以后,他果然在股票权证上发现了漏洞。


当时的权证主要是投机客在炒作,大部分定价都是错误的,几乎没有人知道应该如何给权证进行定价。随后,他与一名经济学家希恩•卡索夫开始合作,一起估算权证的实际价值,不多久便找到了相当一部分被高估的权证,只要做空它们就可以获利。但这里面的风险同样不可忽视。为了尽可能减少这部分风险,他们发现,只要将权证和相应的股票进行对冲,大部分风险就会相互抵消。于是,他们开始一边研究对冲理论,一边亲自投资对冲权证。最终,他们获得的年回报率达到25%。


将量化投资引入证券投资行业


爱德华•索普还开启了证券投资界的量化革命,被成为“宽客教父”。早前的对权证的验证,为索普进行之后的量化投资打下了基石。1966年,爱德华•索普和希恩•卡索夫合著了量化投资的开山之祖——《击败市场》,详细解释了投资策略,在罗列实盘对冲结果的同时还做了拓展,启发了大批量化投资后被,其中就包括后来的债券天王比尔•格罗斯。1967年,索普再受启发,发现了期权定价公司,并将其迅速应用于对冲各类证券,赚取了丰厚的投资收益。1969年,索普成立了首个市场中性投资基金,标志着量化投资正式登陆华尔街。


业绩始终保持稳定的高收益


在运营上述基金的20年间,爱德华•索普运用数学公式、经济模型以及计算机来量化各类问题,专职从事中性对冲交易,成为第一代量化投资者。无论市场如何变化,其业绩始终保持着稳定的高收益,20年里没有一年出现回撤,且年化收益率超过15%!哪怕是在标普指数大跌15.2%和27.1%的1973年和1974年,索普的中性对冲基金也仍旧获得了6.5%和9%的回报,丝毫不受市场跌幅的影响。值得一提的是,它们的波动率也比股票要低很多。


爱德华•索普1968-1988年的累计回报与标普500对比


可能有人会问,如果出现黑天鹅,索普的基金也能成功稳住吗?答案是,没错。1987年10月19日,美股开盘便出现暴跌,截至收盘,道琼斯指数下跌23%。索普却利用做多标普股权期货的远期价格,做空标普股指期货的现货价格来进行套利,成功守住了利润。在1987年8月到12月的5个月时间里,标普跌幅高达22%,索普对冲基金却取得了9%正收益!


看完上述介绍,你也许会觉得不可思议,并对爱德华•索普产生强烈的好奇,想了解更多背后的故事,知晓他是如何做到这一切的,以及他的热情和好奇心是如何驱使他把“常识”置之度外,对一个个看上去无解的问题提出革命性的解决方案。在《战胜一切市场的人》一书中,你可以找到答案。书中,索普用诙谐的语句将自己原本就传奇的经历写得生动有趣,我们也可以从侧面了解到当年美国赌博业和金融市场的发展。在书的最后,索普用自己的经历总结出一条人生的成功法则:你需要有强大的自学能力、独立思考的能力,然后对基本的金融经济知识有所了解,对投资市场和人生当中的风险、回报和不确定性有清晰的认识,这样你就能打败大多数人,成为让人羡慕的少数人生赢家之一!


七禾研究中心根据网络综合整理


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