期债整体仍维持震荡:浙商期货4月25日评
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期债整体仍维持震荡:浙商期货4月25日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-04-25 17:44:04 来源:浙商期货

美元走强压制铜价,不过铜矿以及废铜供应偏紧,加工费出现明显下滑,伦敦注销仓单开始回升,现货贴水收窄,库存下滑有望支撑铜价,预计沪铜短期维持震荡

观望

库存压力有所缓和、下游再现一定好转,但成本端持续松动,拖累铝价,近期料震荡偏强为主,可少量短多尝试

可少量短多尝试

当前国内炼厂开工依然受环保压制,但精锌整体供应进入回升周期,而LME精锌库存连续回升令锌价大幅承压,建议空单持有

建议空单持有

供应端,鑫海科技镍铁新产能投放快于市场预期,镍铁供应压力逐步增加,而下游不锈钢库存处于高位,不锈钢价格维持弱势,建议空单持有

建议空单持有

黄金

美国经济保持温和增长,年内进入衰退的概率仍较低;其它发达经济体提供的支持力量减弱,但欧洲或仍有一定韧性;中国的宏观经济金融政策托底效果显著,为外部市场提供了一定程度的支撑。年初以来油价持续迅速反弹,目前已回到去年同期位置,但预计通胀压力仍然较小,联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。年初以来中美金融市场情绪愈发乐观,股票等风险资产价格回到或接近去年高位;美元指数保持强势运行。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变;中美经贸磋商虽有所反复,但双方均有较强意愿继续推进。目前金价仍偏弱运行,建议暂观望。

目前金价仍偏弱运行,建议暂观望

钢铁

今日数据显示库存去化速度有所放慢,产量仍在增加,成材供需双强的格局依然维持。目前钢厂利润已修复至中偏高位置,成材基本面矛盾不突出,短期行情或震荡偏弱

短期行情或震荡偏弱

铁矿石

供应端偏紧叠加钢厂复产需求增加,铁矿基本面总体良好,但后期澳洲飓风事件影响逐步减弱,港口贸易资源紧缺现象趋于缓解;需求方面,高炉开工继续上行空间较小,需要关注重大会议以及唐山二三季度环保限产对高炉开工的影响。短期来看,因为临近五一小长假,部分钢厂的补库需求可能支撑下周的行情走势。总体来看,前期铁矿集中炒作后,部分利多已基本兑现,预计下周价格仍将以震荡盘整走势为主,建议暂观望

建议暂观望

焦炭

目前焦企仍有微利,焦企主动减产意愿有限,短期焦炭供应仍处高位,不过产量继续提升空间有限,4月中下旬重点关注环保执行情况,在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉,焦炭供应端收缩概率更大;钢厂高炉继续复产,钢厂内焦炭库存水位下降,补库需求边际增强。在焦价见底后,贸易商投机需求又有活跃迹象,港口库存高位继续增加,等待钢厂采购需求启动后去化。整体而言,由于焦企成本支撑,焦炭下跌空间已十分有限,盘面以时间换空间,预计在2000-2100区间盘整

焦炭下跌空间已十分有限,盘面以时间换空间,预计在2000-2100区间盘整

焦煤

国内煤矿扰动因素消退,蒙煤通关稳定在900-1000车,供应端整体稳定;需求方面,下游焦企开工率维持在80%附近,但由于近期焦炭提涨短期难以落地,焦企随用随采,短期焦煤补库需求仍未出现。国内焦煤市场仍有零星下调,不过整体而言下方空间已较为有限。目前JM1909 合约对应的蒙煤仓单价格基本在1450以上,09合约仍大幅贴水,建议维持多头思路,逢回调做多

建议维持多头思路,逢回调做多

动力煤

宏观环境略有改善,政策进入观望期,市场普遍认为二季度仍将触底,因此需求端难见大幅改善,同时居民用电进入淡季,但未来电厂补库需求仍有托底动力煤价格难有上涨动力。供应方面,大秦线供电问题导致运量受影响,呼铁局批车量不高;整体而言,动力煤难有趋势性行情,短期ZC09在570-600区间操作

短期ZC09在570-600区间操作

天胶

产区逐步开割不过产区降雨偏低仍有炒作题材,短期价差快速收敛或影响整体走势,建议RU09暂时观望

RU09暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆下跌。我国二季度大豆到港量庞大,原料供应暂充裕,非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求,整体限制豆粕上行空间,不过豆菜粕价差缩小使得豆粕需求有所改善,且目前国内大豆及豆粕库存处于阶段性低位,支撑期价,短期CBOT大豆下跌促使国内豆粕回落

豆粕偏弱运行,m09关注下方2560点支撑

豆油/棕榈油/菜油

马棕3月库存数据不及预期,处于历年高位。国内油脂供应压力仍存,菜油受消息面影响出现大跌,但菜籽供应问题尚未得到实质解决,盘面仍具备一定的反复性

暂观望

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟疫情有所减缓,但养殖场受其影响很大,整体悲观,玉米饲料需求承压。DDGS放开进口被证实,玉米及其替代品的进口消息冲击玉米市场,引发市场担忧。基层售粮进入尾声,各地玉米现货价格稳步上涨,带来基本面的支撑。近期,现价走好和非洲猪瘟、中美贸易谈判的热度下降致使玉米期价走强。但由于去库存效应不佳,支撑或难以持续,而临储拍卖时间和玉米进口体量未定,9月合约或处于临储拍卖期,玉米有走弱可能性

玉米震荡为主,09合约上方关注1950压力位,建议暂观望

鸡蛋

鸡蛋现货价格稳步上涨支撑期价走高。由于交割月份将至,JD1905仓单量减少,波动性增强。同时,养殖户对市场充满信心,积极补栏,有望带动存栏量增加,可能抑制未来现货价格。受非洲猪瘟影响,淘汰鸡价格一路走高,导致淘汰鸡量上升,目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量,远期供应压力较大。1909合约震荡运行,后续上涨空间可能有限

鸡蛋震荡运行,关注资金动向,1909合约关注上方4330压力位

白糖

目前广西仅剩5家糖厂仍在压榨,云南累计收榨25家糖厂,后期将进入去库存阶段。3月全国销售情况较好,但或提前透支4月的销售量。3月份进口食糖6万吨,由于近期进口利润好转,预计4月进口量将环比有所增加,但考虑到5月22日起保障措施性关税将下调,4月部分进口量或延至5月下旬。郑糖震荡,SR909关注上方60日均线的压力位

郑糖震荡,SR909关注上方60日均线的压力位

棉花、棉纱

国内方面,国家粮食和物资储备局发布公告,2019年5月5日-9月30日期间计划轮出储备棉100万吨左右,或将改善成本端因棉花供应不足而抬升的现状,但对疆棉需求影响不大。发改委4月中旬发布80万吨配额外优惠关税税率进口配额,后期进口量将增加。近期下游阶段性补库已结束,织厂按单采购,出货速度有所减缓。预计4月下旬天气对新疆地区播种进度有一定影响,关注后期天气的变化。轮出公告利空郑棉,但预计影响有限,CF909震荡区间15500-16000

CF909震荡区间15500-16000

苹果

今年苹果减产,贸易商对后期市场行情信心较足,挺价意愿较强, ap1905偏强运行,新季合约ap1910在天气炒作后逐步走强,目前来看影响有限,关注后续进展。整体建议暂观望

暂观望

原油/燃料油

伊朗事件对油价驱动仍然向上,但EIA数据显示美原油库存大幅上升,美原油产量有所回升,对油价有所利空,且当前接近OPEC讨论减产延期的节点,建议原油暂观望

建议暂观望

PTA

成本端PX受后期装置投产影响价格承压,供需结构来看,本周PTA整体开工预计回升,聚酯开工9成偏上继续保持对TA需求,且目前聚酯利润较好,聚酯开工仍将维持高位,TA社会库存仍维持去化,但终端订单出现走弱迹象,短期TA或以震荡走势为主,大方向维持逢低做多加工费思路

短期TA或以震荡走势为主,大方向维持逢低做多加工费思路

沥青

马瑞油贴水偏高以及炼厂利润不佳令沥青成本端支撑较强,但6月之前沥青需求仍维持季节性淡季,供需驱动向下,建议BU06暂观望

BU06暂观望

LLDPE、PP

近期石化库存去化速度明显放缓,PE春检不及预期,加之进口窗口持续打开,PE供应压力较大,PP供需相对平衡,但丙烯价格弱势或一定程度上拖累PP价格。操作上建议,可尝试逢高短空LPP,L09入场点位参考进口成本8500,PP09入场点位8800

可尝试逢高短空LPP,L09入场点位参考进口成本8500,PP09入场点位8800

纸浆

经济数据有所好转,且由于6月份为食品饮料生产旺季,4-5月份下游备货需求将逐步体现,短期纸浆基本面有所好转,当前现货浆价也开始上升。当前盘面接近无风险套利成本位置,建议SP06暂时观望

建议SP06暂时观望

玻璃

近期沙河地区厂家出库情况有所好转,基本能够实现当期产销平衡。而部分西北地区玻璃为了恢复之前在沙河地区的销售数量,近期现货价格有所调整。短期关注生产线的变动以及库存,短线操作

短期关注生产线的变动以及库存,短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续偏弱运行,西北主产区新价下滑,对内地市场拖累明显,港口方面,受后期进口货源增加预期影响,亦较为疲软,关注后期甲醇制烯烃新建装置投产预期落实情况,操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

高库存仍是压制其上涨的主要因素,短期MEG仍将以低位震荡为主

短期MEG低位震荡为主

股指

北向资金频繁流出压制风险偏好,近期市场分歧依旧较大,操作上建议暂观望

建议暂观望

国债

央行如预期开展TMLF对冲月末资金缺口,经济企稳后货币政策出现微调,期债整体仍维持震荡,建议暂观望

期债整体仍维持震荡,建议暂观望


责任编辑:唐正璐

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