2019年2月21日到23日，七禾网联合宏源期货及多位期货行业的神秘大咖游学到山东，通过实地了解沥青现货生产企业、仓储及贸易企业现状，梳理能源化工市场的主要矛盾以及对后市行情影响。

一、走访时间：2019年2月21日-2月23日

二、走访地点：淄博、滨州、东营、潍坊

三、调研内容：

1、贸易商A

A、仓储方面：10个5000吨沥青罐，库容5万，仓储费用在120-150元/吨。

B、产品来源及客户流向：齐鲁石化、京博石化、中化弘润以及广饶科力达，2018年销量在60万吨左右，包含期货、投资、下游贸易商以及终端客户。今年冬储多为广饶科力达的产品。

C、辐射销售区域：山东及周边省份，多为山东、河南、河北，最远可去西藏。

D、期现方面：公司有国有背景，之前也跟期货投资客户合作，仓储罐可以对外租用，当前杭州善成、齐鲁交通发展集团有限公司租用。

E、冬储方面：当前山东社会库存已经处于高位，冬储价格相比2017年同期高400元/吨左右，主要是炼厂库存低位以及生产成本增加。

F、改性生产：2018年改性生产量在20万以上，改性生产技术有两种，分为SBS改性沥青生产和迈克改性沥青生产，前者为物理反应后者为化学反应。

G、价格方面：对于2019年的价格走势，主要还是着眼于气温、资金和环保问题，当前客户该存的都存货了，市场实际交投一般。在山东主要还是看齐鲁石化的价格，中石化起标杆作用。

H、原料方面：马瑞原油生产沥青出率相对较高，所以当前市场供应仍需关注马瑞原油的供应量。

I、观点：当前现货价格3150-3200元/吨，山东大部分冬储合同到3月底，贸易商个人观点认为3月底价格会出现甩货现象。远期还是需要关注原油价格。

2、炼厂B

A、生产方面：2005-2008年生产过重交沥青，近年150万吨/年常减压装置花费1亿元进行装置改造，计划于2019年5月份再次生产重交沥青，计划年产量100万吨/年。

B、原油方面：炼厂一次性原油加工能力580万吨/年，当前使用原油来源国为尼日利亚、俄罗斯、伊朗等国家。炼厂认为马瑞原油是生产重交沥青最合适的原油，当前正在和中燃油进行沟通。

C、停产沥青原因：主要是前几年生产焦化利润较好，沥青属于副产品，近期计划复产主要是焦化利润变低，沥青价值变高。

D、成本方面：成本核算还是主要关注汽柴油价格，汽柴油价格高的时候，会选择轻质原油进行生产，同时会对比焦化料和燃料油的价格。

E、库容方面：预计沥青仓储库容4个2万立方米，2个1万立方米，6个5000立方米，总计13万吨。

F、原油点价方面：选择新加坡点价，会在2-3个月之前提前点价。

G、交割库方面：当前山东高速、中化弘润、京博石化、东明石化有交割库，有计划上交割库。

H、观点：认为当前生产沥青比较合适，沥青不涉及消费税问题。 

3、贸易商C

A、仓储方面：库容8万吨，其中上期所交割库2万吨，5000吨以上的罐8个，3000吨的罐6个。仓储罐之前是相互联通的，取货时只能保质保量，不能保证是存进去当时的货物。

B、产品来源及客户流向：2018年用量在107万吨左右，主要是齐鲁石化20万吨左右、京博石化50-60万吨、中化弘润20-30万吨。货物流向为期货、投资、下游贸易商以及终端工程，交割库产品价格合适会回购。公司有终端工程，一般每年会自用几十万吨。

C、辐射销售区域：山东及周边省份，主要还是自己的终端工程。

D、期现方面：仓储罐可以对外租用，比如京博的沥青3150元/吨加上仓储到十月底仓储费180元/吨，合计3330元/吨。

E、冬储方面：当前山东社会库存已经处于高位，冬储今年订购了京博石化的产品，齐鲁石化每月都会管输。

F、改性生产：高端改性沥青生产线8条，SBS改性沥青生产线3条，日产2000吨左右。 

G、工程方面：山东省内道路需求养护占六成，新建相对较少，基本上五年一小修，十年一大修。前温度相对较低，但今年气温回升较早，部分工程在2月底会启动，尤其是济青高速这边要求6月底通车最晚8月底，当前需求相对较高。

H、出货方面：受季节性因素影响，当前日出货量在1200-1500吨，旺季时每日最高出货量可以达到1万吨。

I、观点：从需求来看，就山东市场而言，公司工程较多，所以觉得需求较好，但是放眼全国而言，并不是很确定。在原油相对稳定的情况下，沥青市场价格的话仍然看涨，主要还是受原油的价格和供应影响。

4、炼厂D

A、基本情况：炼厂两套常减压装置，分别为230万吨/年和380万吨/年。2018年产销量185万吨左右，2019年计划产销量220万吨。沥青仓储库容10万吨，包含交割库，炼厂持续供货，库存一般维持在中位。  

B、原油方面：马瑞原油为主，一般都是提前锁价。

C、辐射销售区域：山东及周边省份，包括山东、河南、京津冀、陕西、山西等省份，最远可达西藏。

D、履约能力：炼厂正常生产日产在5000吨左右，最大日产可达12000吨，产能相对于较大，履约能力强。

E、冬储方面：炼厂冬储合同时间为1-3月份，外放量大约在35-40万吨，最低价格在2700元/吨。

F、利润、成本方面：当前炼厂生产成本在3350元/吨，高于当前市场价格，主要是2月份马瑞贴水和代理费较高，利润减少，并且前期低价订单较多，比较受限。从2018年整体来看，2018年利润低于2017年，主要还是原油价格上涨，税改成本增加。

G、下游方面：主要是山东以及周边省份的贸易商，终端客户相对较少，大贸易商主要是山东高速、西安国琳以及山东、华北部分贸易商。

H、观点：价格的涨跌主要还是受原油供应和价格的影响，当前市场需求逐步恢复，终端施工还是可以的，只要需求稳定，价格面会有支撑，后期预测偏乐观。但是远期需要警惕马瑞原油的供应问题。

炼厂E

A、基本情况：炼厂自2017年6月正式开始生产，2017年产量60万吨，2018年产量100万吨。沥青仓储库容10万吨，当前库存中低位。 

B、装置情况：炼厂两套常减压装置，分别为150万吨/年和220万吨/年。2套常减压装置，150+220=370万吨，其中220万吨的装置常压塔减压塔都有，150万吨的装置只有减压塔。 

C、原油方面：马瑞原油为主，一般都是提前锁价。

D、辐射销售区域：山东及周边省份，包括山东、河南、陕西等省份。

E、冬储方面：炼厂冬储合同时间为1-3月份，外放量大约在25万吨左右，最低合同价格签了5万吨。

F、成本方面：主要还是看原油价格，本月马瑞原油的贴水和代理费较高，价格都是按照中燃油的合同执行的。

G、下游方面：主要是山东以及周边省份的贸易商，终端客户相对较少，跟中石油有合作关系，首先供应中石油销售公司。

H、观点：对于后期市场比较看好，主要是原油价格高，以及3、4月份马瑞原油到港量减少供应偏紧，现在炼厂库存比较低位，终端工程逐步恢复，市场需求也会好转。

炼厂F

A、基本情况：炼厂生产沥青主要是350万吨/年的常减压装置，2018年产量在70万吨左右，主营还是汽柴油，沥青属于副产品。炼厂沥青仓储库容18万吨。

B、原油方面：黄岛-潍坊滨海管道，年输油能力2000万吨，2014年投产。2017-2018年接续铺设了滨海库区-弘润青州厂区段的管道。生产沥青用科威特原油，出率相对较低，正常生产日产在3000吨左右。

C、辐射销售区域：山东及周边省份，包括山东、河南、陕西等省份。

D、冬储方面：由于受成本和利润影响，今年没有冬储合同。

E、期货方面：原油部负责期货方面的订单，原油部在潍坊不在青州，具体操作需联系原油部。

F、装车方面：炼厂有6个鹤位同时装车，30分钟/车，每小时大约可装车360吨，每日最多装车近9000吨。

G、下游方面：主要是山东以及周边省份，终端客户相对较多。终端占比80%，主要是周边公路局；贸易占比20%。主要是山东高速等贸易商。

H、观点：今年未进行冬储的主要原因，一是成本增加，不愿低价销售，二是冬储价格太低，企业利润较少，不如旺季销售合适。2月底开始出库存，大概3月初开始生产沥青。