铝

高库存以及国内出口受限预期压制铝价，贸易大战阴霾下商品普遍走低，成本端下行可能增大，铝价下方空间或增加，沪铝不做多，追空务必做好止盈止损。

建议不做多

锌

近期锌矿供应有所增加，但环保压力继续限制产量持续回升。精锌方面，近期交易所及社会库存快速回升，而LME精锌库存亦出现跳增，精锌隐性库存问题再次出现。需求方面，当前下游需求尚未回归，但旺季需求预期依然存在。受锌锭库存超预期回升影响，预计锌价短期呈现震荡偏弱走势，建议盈利空单持有。

盈利空单持有

镍

东南亚镍矿供应将逐步回升，但短期港口镍矿库存延续季节性下滑态势。镍金属方面，电解镍供应结构性短缺，但镍铁开始部分增产。下游需求方面，不锈钢库存处于历史同期高位，钢厂减产增多令镍金属需求减弱。综上所述，预计镍价呈现震荡偏弱走势，建议不做多。

建议不做多

黄金

通俄门调查逼近特朗普，隔夜海外市场美股反弹后回落。此外美联储加息临近，外盘金价维持1300-1340区间震荡。

黄金多单继续持有

钢铁

本周钢材市场弱稳运行，周初各地现货仍受期螺下跌以及需求不振的影响而呈弱势下跌运行，不过周中随着邯郸武安地区限产消息释放，市场心态明显回暖，加之期螺低位小幅回升，现货采购放量，价格也得以企稳。生产端，因环保影响本周限产季复产不及预期，唐山烧结机临时性停产以及武安地区3月中下旬高炉停产影响下，预计下周高炉开工率或呈下降趋势。需求端，建材需求释放缓慢，本周市场库存虽小幅消化，但整体库存仍处高位水平，市场库存压力尚存。当前钢材价格尚有冬储成本支撑，需求也将逐渐好转，虽然限产能在短期缓解供应压力，但是钢价能否重回上升通道仍取决于需求恢复情况以及库存下降速度。操作上，建议螺纹、热卷不做多。

暂观望

铁矿石

海外矿山发货量维持同期较高水平，港口库存居高不下，铁矿石供应维持宽松；需求端，随着华北地区环保再施高压，钢厂复产延后，港口疏港量维持低位，钢厂按需采购，补库意愿不强。废钢、焦炭市场均呈现弱势，钢厂对于高品矿的偏好边际减弱。钢厂利润在钢材价格下跌中与矿石价格的联系削弱，铁矿石现货市场短期仍偏弱运行。操作上建议铁矿石05剩余空单止盈。

建议不做多

焦炭

本周焦炭市场受北方雾霾天气影响较大，焦钢企业陷入限产当中，焦企产能利用率降至76.97%左右，焦炭下游需求仍旧没有明显改善，焦企出货情况一般，部分焦化厂仍有库存压力。由于钢厂高炉复产时间推迟，钢厂补库需求并未如期出现，由于钢厂库存较高，部分钢厂再次出现打压焦炭价格的行为。港口贸易商库存仍持续上升，下游市场观望氛围浓厚，贸易商有甩货现象。建议暂不做多。

建议不做多

焦煤

焦企炼焦煤库存较高，且焦炉生产受环保影响，因而近期多以去库存为主；供应端，内地焦煤供应恢复平稳，由于山西地区环保禁运，导致煤矿库存有所回升。进口煤方面，海运煤价格有所回落，钢厂库存尚可采购意向较低，蒙煤进口量未见起色。港口库存小幅下降。焦煤市场分化，低硫主焦煤价格坚挺。建议不追空，买焦煤卖焦炭持有。

建议不追空，买焦煤卖焦炭持有

动力煤

全国性气温略有回暖，节后工业用电需求逐步恢复，日耗回升，库存可用天数大幅下降至20天，当前电厂库存整体充足，补库需求弱，关注后市日耗变化；中转端，环渤海港口煤炭库存回升，成交清淡；供应端，节后多家煤矿开始陆续恢复生产，大部分煤矿价格下调。关注后市工业生产恢复情况。暂不做多。

暂不做多

天胶

东南亚主产区整体处于供应季节性的减产，原料收购价格震荡偏强，美金胶内外盘持续倒挂。国内现货基差小幅收敛成交转好，不过现货仓库库存爆满，而且贸易战预期加重，预计短期盘面走势偏弱，操作上建议不做多。

建议不做多

大豆/豆粕/菜粕

目前贸易战是否会涉及大豆暂未明朗，贸易争端不降温的情况下，市场担忧氛围支撑豆类，但政策落地前并不形成实质性影响，市场主要交易逻辑仍围绕南美减产及新季美豆面积与生长情况。南美减产使全球大豆供需平衡由松向紧转变，仍需关注南美产量最终情况，减产幅度决定下方支撑。而新季美豆面积炒作将影响短期市场波动情况，注意关注本周五USDA种植意向及季度库存报告。

市场不确定因素较多，单边暂观望为主。

豆油/棕榈油/菜油

马棕去库存不及预期，后期来看，印度上调棕榈油进口关税，不利棕榈油出口。3月份以后，季节性增产和需求转淡不利于去库存的进行，预计后期马棕库存将重新积累。国内棕榈油成交有所好转，进口利润持续亏损，买船较少，棕榈油库存开始下降。若后期进口利润继续较差，贸易商无采购意愿，库存或继续下降；但若进口量仍大于需求，后期国内棕榈油库存上升的可能性犹存。整体来看，国内外棕榈油供应仍宽松。国内豆油库存继续回升，后期趋于增加。菜油库存继续回升，但整体仍处于低位。油脂整体供过于求格局未改，预计维持低位震荡。

油脂预计维持低位震荡

玉米/玉米淀粉

各省储备粮拍卖成交情况欠佳，影响市场心态，另外贸易商担心临储泄库，走货情绪有所增加。吉林、黑龙江补贴政策出台，补贴时间缩短，补贴力度较去年有所减弱，补贴政策利多效果较弱。今年玉米减产，需求有所扩张，产需缺口扩大，但市场供需主要矛盾仍在临储库存。临储拍卖提前传闻下市场看空情绪较浓，整体趋弱运行，但下方空间有限，C1805关注1750元/吨支撑，注意关注临储拍卖。

预计震荡偏弱，但下方空间有限

鸡蛋

前期补库已满足节后复产需求，且后期清明带来的需求量有限，短期内需求无亮点。供应端来看，去年下半年高补栏带来的供应量已开始显现，需求相对乏力，库存消化仍需时间，现货价格承压回落。但节后豆粕价格高企，推动饲料成本上升，使得养殖利润被压缩，养殖户淘汰意愿加剧，加上目前市场上在产蛋鸡中老鸡仍占比较高，因此有大量的淘汰需求，且养殖户或有惜售情绪，蛋价下方有一定的支撑。蛋价企稳，JD1805震荡区间3300-3550，滚动操作为主。

蛋价企稳，JD1805震荡区间3300-3550，滚动操作为主

白糖

全国收榨进度加快，广西同比进度仍慢于去年同期，主要由于甘蔗增产以及开榨的延期。近日主产区价格稳中有跌，销区小幅震荡，销售情况一般。且进入消费淡季，白糖整体暂无利好情况，上涨阻力较大。郑糖震荡，sr805关注5600的支撑，上方压力位5700。

郑糖震荡，sr805下方支撑5600，上方压力位5700。

棉花、棉纱

国内新棉销售进度同比偏慢，库存压力较大。抛储已启动，新疆棉保持100%成交，地产棉成交率逐渐下降。新棉加上抛储，市场整体供应充足，使得新棉销售压力大。进入三月后，是纺织企业的传统旺季，订单情况好转，需求端对价格的支撑显现。目前郑棉仓单量创新高，接货压力较大，上涨仍需等待新的利好刺激。昨日抛储竞拍低价下降152元至14190元/吨。储备棉成交清淡，郑棉震荡区间14800-15200，多单可持有。

建议多单可持有

PTA

成本端油价强势支撑TA价格，但终端需求相对偏弱，聚酯库存维持相对高位压制TA价格，短期维持偏弱震荡判断，建议PTA暂观望

建议暂观望

沥青

沥青上涨主要来自两方面，成本与库存。后市来看，成本端油价供需格局预期改善，油价驱动仍偏强，沥青生产利润不高，成本端支撑偏强。库存端，山东东明石化等炼厂停产，整体资源不多，库存低位，华东则镇海恢复生产，但西南华中方向需求有支撑，库存同样保持低位，现货仍保持稳中有涨之势。建议沥青1806多单可继续持有，止损上移至2700。

建议1806多单持有，止损2700

LLDPE、PP

库存压力不减，价格维持弱势判断，操作上建议lpp逢反弹抛空，关注中美贸易战对进出口影响

建议LPP逢反弹抛空

玻璃

东南亚主产区整体处于供应季节性的减产，原料收购价格震荡偏强，美金胶内外盘持续倒挂。国内保税区仓库爆满以及新胶即将入库，基本面仍无做多支持，不过短期盘面走强不排除超跌反弹，后期持续关注需求情况，操作上建议短线操作。

建议短线操作

甲醇

短期市场在装置“春检”以及烯烃采购等利好因素支撑下，呈偏强走势。不过随着甲醇价格的走高，下游的的利润受到一定的压缩，对高价原料有抵触情绪，部分甲醇制烯烃装置的利润已处于综合盈亏线附近，且后市有检修计划，或将对甲醇需求有一定的负面影响。而供应端方面，后期亦有进口货源及内地货源集中到港的预期，将对甲醇市场形成冲击。此外近期商品整体走势偏弱，甲醇或难以走出独立行情，因此操作上建议甲醇05不建议做多

建议甲醇05不建议做多

股指

贸易战对风险偏好的压制减弱，关注需求端不确定性对企业盈利的影响，期指观望或尝试买IC卖IH操作。

建议观望或尝试买IC卖IH操作

国债

①贸易摩擦局势趋稳。中美开始贸易谈判，贸易摩擦有缓和迹象，贸易战对债市影响减弱。②短期流动性转向中性。资金跨季影响显现，7天和14天期质押回购利率小幅上行，但1个月以上期限SHIBOR利率持续下滑，货币政策边际宽松预期仍存。③统计局公布的数据显示，1-2月工业企业利润较去年12月小幅上行。总体看，短期市场流动性由宽松转中性，贸易摩擦有缓和迹象，风险偏好有所回升，期债多单减持。仅供参考

期债多单减持