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需求依然不足 螺纹钢承压下行?

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-03-23 08:25:20 来源:中信建投期货 作者:张贵川

节后需求不足令螺纹钢库存持续累积,导致螺纹钢期货不断承压下行。主力合约1805跌破去年12月低点3740元/吨后,呈现一路下探之势。高库存压力下,需求不足叠加钢厂后期的复产需求,我们认为短期螺纹钢继续走低的概率较大。


房屋新开工不足


在房地产调控持续以及金融去杠杆背景下,企业资金压力不断显现,房屋施工和新开工增速均持续下滑。


国家统计局数据显示,1—2月国内房屋施工面积和新开工面积分别为63.20万亿平方米和1.77万亿平方米,同比分别增长1.5%和2.9%,增速较去年同期低1.7和7.5个百分点,较去年全年低1.5和4.1个百分点,呈现持续下滑的趋势。由于房地产调控并未出现任何松动的迹象,且金融去杠杆背景下市场资金偏紧将是常态,叠加今年以来房屋施工和新开工增长继续放缓,后期房地产投资恐难以大幅提振终端需求。


供应压力难减弱


在供给侧结构性改革的驱动下,钢厂持续保持着较好利润,盈利钢厂数维持稳定。Wind统计数据显示,截至3月16日当周,全国盈利钢厂数占85.28%,连续第十九周保持着这一比例。粗钢产量居高不下。Wind统计数据显示,2月下旬,国内粗钢日均生产229.85万吨,环比2月上旬增加5.09万吨/天,日均生产处于今年以来最高水平,且已经接近去年10月中旬时的水平。


春节后,由于北方重污染天气持续,钢厂迟迟未能大规模复产,限产力度反而加大,使得钢厂整体开工率小幅下滑。Wind统计数据显示,截至3月16日当周,全国高炉开工率为62.02%,环比前一周低0.55个百分点,为连续第三周降低。而随着时间的推移,北方天气因气候条件和季节的转换,污染状况有望得到改善。而高利润下的钢厂存在迫切的复产需求,钢厂复产带来的供应压力不可小觑。


关注库存消化速度


前期,由于需求释放不能有效跟进,国内钢材库存不断累积,社会库存最高时达到1965.16万吨,为近五年来的次高水平,螺纹钢最高时达到1082.39万吨,为近五年来的最高水平。但随着节后需求的缓慢释放,库存开始被消化。


Wind统计数据显示,截至3月16日当周,国内钢材库存合计1947.99万吨,环比前一周减少17.17万吨,为今年以来第一周减少。其中,螺纹钢库存合计1073.24万吨,环比前一周减少9万吨,同样为今年以来库存累积后第一周减少。后期钢厂复产是大概率事件,若需求释放依然不能有效跟进,即需求恢复不及生产恢复力度,则钢材整体将继续承压,螺纹钢价格也会下行。


总之,后期终端需求恐难有超预期表现,同时伴随着天气的好转,钢厂存在大规模复产诉求,供应压力将越来越大。因此,若库存不能快速消化,则螺纹钢继续承压下行的概率较大。短期关注下方3600元/吨一线的支撑效果。


责任编辑:韩奕舒

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