2018年2月02宏源棉花早评：ICE棉冲高回落，国内反弹多单可减仓

资讯要点：

1. 美国农业部（USDA）周四公布的棉花出口销售报告显示：截至1月26日当周，美国2017-18年度棉花出口净销售303,400包，2018-19年度棉花出口净销售30,700包。当周，美国2017-18年度棉花出口装船305,100包。

2. 江浙、山东市场进口印度喷气用C21S机织纱现货含税自提主流价21100-21200元/吨，较好品质的越南C21S机织纱价格多在21400-21500元/吨区间。江浙、山东市场进口印度A级品质JC21S针织纱现货含税自提主流价23300-23500元/吨，A级品质JC32S针织纱现货含税自提价24700-24900元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16248（+3）元/吨，328棉价格15715（+0）元/吨，527棉价格14706（+10）元/吨；137长绒棉价格指数25000(-200)元/吨，236长绒棉价格指数23800（-200）元/吨；棉花均价15729（0）元/吨，棉粕均价2389(-1)元/吨，棉籽均价2068(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15705（0），4128B报价15155(0）；山东3128B报价15675（0），4128B报价15135（0）；江苏3128B报价15715（+10），4128B报价15225（+10）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：34.8（-0.2）天；纺企棉纱库存：28.4（+0.4）天；织厂棉纱库存：8.9（-0.2）天；全棉坯布库存：25.8（0.1）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存1.5（+1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：17（-0.5）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存14.5（0）天；人棉纱原料库存:10（0）天；人棉纱成品库存：16.5（+0.3）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.4（+0.2），中国坯布库存指数为24.8（0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（-0.1%），涤短负荷90.5%（0），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷71.5%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15205，上涨0.07%；1809合约收于15625，上涨0.10%；ICE期棉主力合约收盘78.29美分，上涨1.31%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1514（+200）；国内C32S与印度C32S现货价差-430（0)，国内与印度JC32S内外价差130（+20），国内C21S与巴基斯坦内外价差550（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周四升逾1%，录得三周来的最大单日百分比升幅，因近期价格下跌吸引了棉纺厂买盘。

周四晚上郑棉冲高回落，ICE棉花的不断上涨，但国内在上涨到15230以后难以再上涨，随后ICE棉花继续上涨，一度逼近80美分，随后冲高回落。我们认为ICE棉花上涨是在前期未点价合约在连续调整之后，开始不断涌入点价，所以出现了剧烈反弹。但国内现货供给充足，尤其接近春节采购量逐步减少，国内现货再上涨难度较大，上方有15500-15600一带巨大压力，因此上下两难。笔者依然认为75美分以上绝对价格仍比较高，后期随着美元升值难以维持，所以目前仍不是大举建立多单时机，仍要保持郑州棉花期货在15100-15600之间小幅震荡整理的区间操作思维。

从技术上看，ICE棉花收带长上影线的K线，冲高89美分后迅速回落，上方有明显压力，属于下跌抵抗性；今日郑棉CF1805强阻力15300，支撑15150。操作上，可以在15100附近做多。