赢乾证券:传统行业的复苏 “中国神电”火热出炉
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赢乾证券:传统行业的复苏 “中国神电”火热出炉

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-08-07 16:15:49 来源:赢乾宝

板块火热


中国经济企稳,传统行业逐步复苏。煤炭、燃气及电气股等均见资金追捧,值得留意。


中国神华(01088)再度破顶,因其与国电合方并案已上报国务院,以及煤价回升带动业绩大增,在估值未算高下,前景看高一线。



昨日,能源股集体炒上,撇开近期股价表现跟不上油价的石油股,煤炭、燃气、甚至是与能源相关的电气设备股也受到资金青睐。其中,中国神华(01088)升幅4.3%、最多曾升6.3%,为升幅第三大蓝筹,神华除了受惠供给侧改革煤价上升外,其合兵方案有所进展、下半年渐踏入用煤旺季等也为其股价助燃。


利好1:合并方案已上报


国电与神华集团的合并方案已上报国务院,新集团名称暂定为「国家能源投资集团」,总资产料超过1.8万亿元(人民币.下同)。实现煤电联营,构建煤电一体化,一直被认为是解决目前内地煤电矛盾的重要措施。神华与国电合后并,发电装机容量将达2.26亿千瓦,成为内地最大的发电集团。


作为今次煤炭及电力企业改革的重要试点,神华与国电的重组将在下半年加速推进。神华将整合新集团下的煤炭资源,进一步扩大其在煤炭行业的市场份额。结合神华优质的铁路及航运资源,亦能提升原本国电旗下煤炭业务的盈利能力。此外,神华A股(沪:601088)及国电电力(沪:600795)停牌前的市帐率(P/B)分别为1.66倍及1.39倍,高于神华H股当前的约1.1倍,其低估值料吸引投资者关注,从而实现公司资产价值的释放。


利好2:煤价升带动业绩强劲



现时神华的利好因素除了其与国电合并顺利推进,亦包括其业绩在煤价回升带动下大幅增长。该公司日前发布盈喜,预计上半年纯利达262.8亿元,按年大增1.4倍,主要受惠于期内中国经济稳中向好,煤炭行业供给侧结构性改革等政策效果显现,令煤炭市场价格大幅增长。公司亦加大煤源组织力度,加强煤炭生产採购和运输组织,期内实现煤炭销售量及平均销售价格按年增长,运输分部业务量按年上升。



据Wind数据,5,500大卡环渤海动力煤价格昨日报每吨583元,按年上升33.7%,年初以来已企稳于约570元以上水平。花旗指出,第二季环渤海动力煤价格按年上升50%,带动神华期内纯利录得强劲增长。摩根士丹利认为,神华上半年煤炭产量按年上升8.6%符合预期,销量则大增18.4%,远超公司目标增速3.1%,相信全年销量可超越公司指引,并预计神华管理层将调升销售目标。此外,受惠于因炎热天气而强过预期的夏季需求,神华火电发电量亦将维持强劲。


利好3:憧憬ch神华再度派特别股息


神华上半年纯利已占其全年盈利预测的82%,超越过去5年约57%的历史平均水平。神华全年业绩很大可能胜过市场预期,进一步提升其再度派发特别股息的机会率。由于神华业绩增长料强劲,且具央企重组概念,获多家大行看好,股价近日接连破顶。至于估值上,现时P/B约1倍,各大行指仍远低于高煤价时期的1.5至2.5倍P/B,故具有吸引力,投资者不妨候19.4港元买入,上望22港元,跌穿18.4港元止蚀。


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责任编辑:唐正璐

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