陈栋:甲醇耐心等待反弹行情
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陈栋:甲醇耐心等待反弹行情

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-03-27 11:58:21 来源:期货日报网 作者:陈栋

部分装置计划4月检修


受国内烯烃装置检修以及推迟重启的影响,甲醇需求端预期下降。同时,内地甲醇装置春季检修一再延后令今年一季度行业开工率整体高于前两年同期,供应端压力回升。在供强需弱的背景下,2月中旬开始,甲醇5月合约价格便转入振荡下行趋势,截至上周五,已回落至2500元/吨,累计跌幅超过20%。市场利空效应逐步被消化,4月待装置展开检修,甲醇价格将迎来上涨行情。


4月部分装置有检修计划


虽说因“春检”和全国两会环保监察影响,国内部分甲醇装置在3月上中旬开工受限,但在两会结束以后,局部环保监管力度趋松,华中和西北地区部分生产装置重新投产。据了解,山西焦化、山西利达和山西万鑫达共计70万吨/年的甲醇装置在3月中下旬重启,中原大化、河南鹤煤共计110万吨/年的甲醇装置也在同期复产。由此来看,甲醇装置的快速复产在很大程度上弥补了“春检”和全国两会造成的供应缺口。


金联创监测数据显示,截至3月23日,我国煤制甲醇装置的开工率提升至65%,焦炉气制甲醇装置的开工率也提升至60%,只有天然气制甲醇装置的开工率略有下滑,至35%。综合估算,整个3月,甲醇行业平均开工率在61.5%,高于前两年的同期水平。


展望4月,兖矿两套合计150万吨/年的甲醇装置存在检修计划,内蒙古也有几套大型装置计划检修。如果能有效降低负荷,那么甲醇市场整体供应过剩的问题就将缓解。


港口与内陆贸易套利窗口关闭


国内港口烯烃装置投产力度不及预期,近一个月来,多地甲醇现货报价回吐此前涨幅。与2月底相比,江苏地区的价格累计下跌430—440元/吨,山东地区的价格累计下滑230—360元/吨,西北地区仅回落50元/吨。港口甲醇价格跌幅明显高于内陆的主要原因就是前期两地价差过大带来贸易套利机会。


3月下旬,随着价差的收敛,贸易套利窗口关闭。截至上周末,华东地区甲醇现货价格跌至2800元/吨,西北地区现货价格也回落至2300元/吨,华东港口与西北内陆的价差收敛至500元/吨,已低于两地运输成本。随着西北甲醇向东销售动力的减弱,华东港口的供应压力会大幅缓解。


下游需求企业盈利改善


在供给侧改革的驱动下,今年前两个月,甲醇行业上中下游的利润分配存在显著差异。其中,上游甲醇生产企业盈利状况尚好,中下游企业盈利能力欠佳,部分终端企业甚至处于亏损状态。


不过,3月以来,甲醇价格持续走低,有效降低了下游企业的原料成本,亏损态势得到明显改善。据了解,近期,山东甲醛企业的盈利回到成本线上方,醋酸企业的盈利大幅提高至422元/吨,二甲醚企业的盈利也有不错表现。下游企业盈利能力增强,无疑给后市甲醇需求带来良好预期。


整体来看,经过一个多月的持续下跌,甲醇市场的利空效应得到释放,未来价格继续下探的动力减弱。在贸易套利窗口关闭、下游企业盈利提升的背景下,甲醇供需结构逐步改善。若4月甲醇装置检修如期进行,那么供应过剩的压力会明显缓解,甲醇价格也有望迎来转机。

责任编辑:唐正璐

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