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张家界国改劲风蓄势生:东兴证券11月25日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-25 17:39:39 来源:东兴证券

公司依托稀缺优质资源,不断精耕主营业务;目前公司实际控制人已转为张家界市国资委,实现政企分离,公司深化改革各项措施正在逐步落地。


主营方面,量已升,价将提。经过近几年快速发展,公司景区景点接待游客总量已达近800 万人次。今年受天气影响我们预计16 年公司全年景区景点游客量将增长约5%。下半年景区恢复旺季票价,且核心景区票价锁定期将于年底到期,提价预期极高,我们认为游客量的实质增长和未来门票价格的提升,将直接双重催化公司业绩亮丽表现。


陆空双线贯通,大环境持续改善。今年12 月沪昆高铁将全线开通,途径上海、杭州、长沙等地,联通长三角及云贵地区。张吉怀高铁已定年底开工;黔张常快速预计19 年全线贯通,届时将联通省内及西南客源市场。


参考黄山合福高铁通车带来客流快速增长,高铁入张必将长期利好沿线客流赴张旅游。同时荷花机场15 年9 月完成扩建,新增国内外航线十余条。陆空双道,大小交通推进张家界旅游大环境跨越式升级。


大庸古城:直击文旅缺失痛点,构建完整产品体系。公司拟定增12 亿投资大庸古城项目,项目选址黄金区位,距机场、火车站10 分钟,在建高铁站仅20 分钟车程。古城项目深挖游客人文旅游需求,以自然景观与文旅双IP 打造多维一体旅游综合休闲区,将成公司未来全新利润增长点。


国改劲风推进景区资源整合。张家界景区资源丰富但实际控制人相对分散,目前国资委已成功收购西线资源,公司作为市政府唯一上市平台,未来资源整合、注入预期极为强烈。同时公司未来将充分利用资本市场平台,大力推进资本运作,外延并购可期,国企改革动力十足。


公司盈利预测及投资评级。公司加快主营提质升级,国改预期强化,资源整合注入可期。我们预计公司16-18 年营收为7.1、8 和9.2 亿元,净利润为1.05、1.27 和1.53 亿元,不考虑增发摊薄EPS 分别为0.33、0.4 和0.48元,对应PE 为37、31 和25 倍;上调公司评级至“强烈推荐”评级。

责任编辑:唐正璐

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