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PTA下行空间有限:浙商期货11月26日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-11-26 15:10:35 来源:浙商期货

中国经济数据表现不佳,10月规模以上工业增加值与10月城镇固定资产投资均小于前值,CPI不及预期、PPI连续44个月下滑,下游主要消费行业或将延续低迷,同时市场对于美联储加息预期升温打压铜价。供应方面,虽然减产消息较多,但除了嘉能可减产40万吨电解铜以外,其他零星减产规模均不大,随着三季度国内冶炼厂检修基本结束,后期供给依然充足。短期或出现技术性反弹,建议前期空单逢低止盈离场。

观望

国内氧化铝供应宽松,同时受电力成本下滑的影响,亏损产能无法及时退出市场,铝市供应压力未减,在过剩产能出清之前,预计铝价将维持弱势,建议暂时观望。

观望

当前全球精矿库存依然较大,大型矿山因资源枯竭而关闭并未带来预期的短缺。虽然嘉能可宣布锌减产50万吨,相当于全球供应量的4%左右,但阶段性过剩暂时掩盖了减产的影响。预计锌价维持低位震荡,建议暂时观望。

观望

钢铁

现货跌幅重新扩大,终端需求仍将继续走弱。虽然粗钢产量和钢材库存有所收缩,但供大于求的压力仍然存在。除去交割贴水因素,RB1601贴水幅度不大,维持抛空思路。5-1价差近期受空头主动移仓打压和炉料价格带动,有所回调。但5月(10月)终端需求处于相对旺季且钢铁行业持续去产能要相对偏强,而1月仍受制于需求淡季和钢厂变现压力,5-1(10-1)反套仍可择机介入。

空单持有,反套持有

焦炭

钢厂亏损严重,资金紧张,有意打压焦炭价格,钢厂开工率下降,亦利空焦炭需求;焦化厂亏损加剧,生产收缩,焦化厂焦炭库存明显下降,港口焦炭库存出现下降,生产端短期有一定支撑。长期来看,国内焦化厂去产能进度偏慢,焦炭价格下跌趋势不改。关注宏观政策。空单滚动操作,买近抛远。

空单滚动操作,买近抛远

焦煤

终端需求疲弱,资金紧张,焦化厂亏损严重或使后市开工率下滑,焦煤需求转弱;供给端来看,内贸煤减产,及进口量下降,使焦煤供给出现收缩,近期港口炼焦煤库存大幅下降,有消息称部分地区现货紧俏,供给端短期有支撑。远月空单滚动操作,买近抛远。

空单滚动操作,买近抛远尝试

动力煤

需求端,制造业收缩,工业用电维持疲弱,冬季来临,居民用电开始回升;全国重点电厂日耗低位回升,需求量亦小幅增加,但依然难抵供给端过剩,关注电煤库存可用天数。中转端,沿海煤炭运价小幅反弹,秦港锚地船舶数略有回升。供给端,国内煤炭产量下降,重点煤矿煤炭库存历史高位,压制煤价。偏空操作。

偏空操作

天胶

近期国内外割胶旺季,供应充足,合艾原料市场窄幅震荡,下游工厂无囤货意向,保持按需小单采购,市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨,基本面继续维持疲弱状态,终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月,波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕

当前美豆几乎定产,12月供需报告对美豆产量将不再调整,明年1月会进行产量确认调整,而当前南美处于播种期尾声,南美产量尚未成为市场主要分歧。当前市场焦点将集中在需求端的美豆出口进度上。当前美豆出口进度出口较慢,要达到美国农业部的出口预估,美豆周度出口速度需在去年出口速度的基础上进一步提升,最近周度出口数据好于预期。美豆期价在近一个月维持震荡可能性偏大,美豆01期价关注850附近能够有效支撑。国内延续油强粕弱,豆粕连创新低,但结合美豆期价情况来看,国内豆粕下方空间有限,激进投资者可延续短多操作,止损参考近期低点。 

激进投资者可延续短多操作,止损参考近期低点

菜籽菜粕

玉米等品种的止跌回升利于菜粕,菜粕近期走势也强于豆粕,但中长期来看将跟随豆粕走势,菜粕短线或观望。

菜粕短线或观望

豆油

油脂方面,美元指数上升压制大宗商品,关注美元指数能否有效突破100关键位,激进投资者可延续短多操作,但需注意仓位控制。

激进投资者可延续短多操作,但需注意仓位控制。

棕榈油

油脂方面,美元指数上升压制大宗商品,关注美元指数能否有效突破100关键位,激进投资者可延续短多操作,但需注意仓位控制。

激进投资者可延续短多操作,但需注意仓位控制。

鸡蛋

近期现货价格有所反弹,但上方空间暂不乐观,jd1601在60天线压力较大,关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空

激进投资者以60天线止损短空

白糖

进口因素逐渐利空出尽,但开榨压力开始逐步上升。由于期货升水,近月合约开始承受套保抛压。605合约短期反弹幅度受限,依然维持此前的震荡判断,区间5300-5740,以参考技术短线为主。尽管氛围偏多,但当前已进入震荡区间上方,急涨注意短多止盈。 

急涨注意短多止盈

棉花

基本面看,现货价格短期因纺企阶段性备货而稳中有升,但因进口纱冲击和终端需求不济,预计棉价长期依然维持弱势。维持近强远弱思路,等待阶段性备货结束后做空605的机会,技术上看,605压力位在60天线和12200-12400的位置。

等待605做空机会

PTA

目前PTA工厂负荷仍低,但下行空间有限,后市PTA工厂开工将逐渐回升,需求端仍疲弱,市场普遍预计经济低点为明年二季度,短期需求将维持低迷。当前现货供应偏紧,库存较低。逸盛海南装置近期重启,后市供应紧张或有所缓解,单边暂时短线为主,买PTA01卖PTA05正套离场。

买PTA01卖PTA05正套离场

LLDPE

LLDPE基本面,线性利润良好,线性开工率依然高位,石化库存维持正常水平;棚膜旺季已经到来,但并无明显备货,后市需求仍可有所期待。PP方面,丙烯价格仍偏弱,拉丝生产比例维持高位,但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。目前在经历暴跌后L05基差进一步扩大,接近历史高位,买L01抛L09正套可部分止盈,PP暂维持弱势判断。

买L01抛L09正套可部分止盈,PP暂维持弱势判断

玻璃

周末以来华北地区雨雪天气造成区域内现货出库暂时减缓,其他地区也有一定幅度的变化,整体市场趋弱。生产企业、贸易商对后期市场大部分持有谨慎的态度,认为房地产市场等领域对玻璃的需求将会逐步减缓,市场价格下行是大概率事件。建议短线操作。

短线操作

甲醇

从基本面来看,国内工厂开工率依然维持高位,当前以主产区为首的内地市场供应面相对充裕。此外随着气温转冷,部分传统下游需求面临缩减预期;而新型下游需求或相对稳定。下周神华榆林年产60万吨烯烃装置投产预期,或对内地市场以支撑。但考虑到下周雨雪天气影响,不排除内地消费市场因到货有限而有所推高。港口方面下半周随进口货集中到港,短期暂不乐观,预计近日行情以疲软为主。不过,目前盘面价格贴水现货,且幅度较大,因此操作上甲醇05可背靠1600试多,前低止损。

甲醇05可背靠1600试多,前低止损

铁矿石

减产预期不断打压现货,现货连续阴跌,目前折合盘面360-365元左右。伴随终端建材需求不断走弱,各种钢材现货跌幅扩大,钢厂减产压力仍然很大,后市现货矿价下行压力仍然较大。期间贴水缩窄,空头格局未变,维持反弹抛空思路。

反弹抛空

股指

取消券商自营股票交易限制显示市场趋稳,但短期供给增加预期不利市场,期指调整压力犹存。

调整压力犹存

国债

债券回购标准券动态调整折算率影响有限,期债观望。仅供参考。

观望


责任编辑:黄荣益

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东吴期货: 东吴期货是国内较早成立的具有券商背景的期货公司之一,公司注册地在上海,注册资本15.318亿元,现有三家国资背景股东单位,东吴证券持股80.66%,苏州交投持股14.71%,苏州营财持股4.63%。主要业务范围包括期货经纪业务、交易咨询业务、资产管理业务,另全资设立风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司,从事以风险管理服务为主的业务。 自成立以来,公司坚持稳健经营,秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观,积极践行金融强国战略,努力发展成为长三角区域内优秀的衍生品综合服务商,为服务实体经济贡献力量。 官网链接:https://www.dwfutures.com
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