陈栋:焦煤期价面临再度下探的风险
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陈栋:焦煤期价面临再度下探的风险

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-10-28 08:29:53 来源:宝城期货 作者:陈栋

    终端需求不给力


   随着北方冷空气到来,冬季脚步临近,建筑工地开工率趋于回落,终端用钢需求转入季节性淡季。尽管上周五国内央行再度出“双降”举措,意在增加市场流动性,降低企业融资成本,但面对目前终端需求不足的困境,还是无法在短期内缓解用钢需求转淡、原料采购放缓等疲弱病症,煤焦钢产业链依旧选择弱势下探的模式。笔者认为,随着需求端进一步走弱,后期焦煤期价将因供需失衡而破位下探。


  用钢需求下降,钢价持续走低


  随着北方冷空气到来,正式拉开了建筑工地用钢需求回落的序幕。据了解,为了应对接下来的疲弱局面,上周北方各地一部分钢贸企业选择大幅降低售价,以实现尽快清理库存;另一部分则借着南北钢材价差逐步扩大的时机,南下寻求市场机遇,从而引起南方地区销售压力增加,钢材价格出现明显的松动。

  受此影响,上周Myspic综合指数报76.1点,较前一周下跌0.69%,跌幅略有扩大。与此同时,进口矿石价格再度回落,也令市场预期再度悲观。在成本支撑效应减弱的背景下,预计后期钢材价格将持续弱势下探。


  钢价持续低迷,钢企亏损严重


  今年国内钢市呈现旺季不旺的特征,即使在传统消费旺季,钢价也未能迎来反弹走势。在一轮又一轮下跌行情的打击下,钢企纷纷陷入亏损境遇,从而导致财务黑洞越来越大。据估算,今年1—8月,钢铁企业需求规模萎缩,表观消费量同比下降5.2%,全国大中型钢铁企业利润总额亏损180亿元。

  依据目前34家钢铁上市公司给出的季度预报情况分析,在已经披露的21家三季度业绩预报中,有14家钢企预告亏损,仅有1家预计业绩同比增长。其中,韶钢松山成为目前的“亏损王”,预计今年前三季度净利润累计亏损16亿元,同比下降85.33%。华菱钢铁紧随其后,预计前三季度净利亏损9亿—13亿元。以首钢股份为例,其前三季度预亏5.2亿—6.2亿元,第三季度亏损达3亿—4亿元,亏损额翻倍。

  考虑到四季度,尤其是临近年底一般是钢市消费淡季,因此后期在供需矛盾继续失衡的背景下,钢价存在进一步回落的可能。这无疑将迫使企业不得不压缩开工率,削减原料采购规模,调整焦炭和焦煤的购进价格,积极向上游寻求利润增长空间。


  终端需求不济,煤炭企业降价


  受终端需求不济的传导,上游煤炭企业也无法逃脱产品降价和亏损的厄运。本周以来,山西地区焦煤企业对个别品种采取降价20—30元/吨的措施,其他各省具有代表性的煤矿纷纷有了跟降的压力。数据显示,周一,河南鹤壁、永城、平顶山炼焦煤价格下降30元/吨,其他各主产地炼焦煤价格均有10元/吨的降幅。而随着后期终端用钢需求转淡后,下游焦企和钢厂对于原料的降价呼声将越发显著,10月底煤矿将被迫再度出现20—30元/吨的降幅。


  后市展望


  在偏弱的终端需求制约下,钢厂盈利状态不断恶化,亏损程度加重,这令上游炼焦煤企业也备感寒意。鉴于当前外部环境依然很严峻,需求在短期难有大的改善。在去产能进程缓慢而需求却维持低位的局面下,在接下来的一段时间里,无论是下游品种还是包括炼焦煤在内的原料本身都很难有好的表现。考虑到年底钢企冬储意愿不足,预计未来焦煤期货价格仍面临再度下探的风险。


责任编辑:黄荣益

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