截至6月17日，上证综指收盘报4108.08点，重回4100点上方，全天上涨0.4%，沪深两市成交3.11万亿元。本周受美伊达成协议影响，市场风险偏好提升，全球股指共振反弹，科技板块依然是行情主线。

5月，国内“供强需弱”的结构特点有所强化。供给端的工业增加值、服务业生产指数增速高于前值，而需求端指标只有出口增速高于前值，社会消费品零售、固定资产投资、地产销售等指标低于前值。生产整体偏强受益于AI产业革命。新旧生产力转换的背景下，我国高端产品出口加速，带来高技术行业供给放量。从产品来看，集成电路产量同比增长22.9%、工业机器人产量同比增长27.9%、服务业机器人产量同比增长19.8%。消费整体偏弱。社会消费品零售总额同比回落0.6%，受高基数和“国补”退坡等因素影响，增速自2023年以来首次转负。固定资产投资跌幅扩大对经济形成拖累，尤其是制造业投资，增速自2021年以来首次转负。地产投资单月降幅连续两个月在20%以上，基建投资单月降幅回落至9.6%。此外，5月，信贷需求偏弱，制造业PMI超季节性回落，国内内生动能不足的问题尚未得到有效解决。7月底的重要会议有望针对当前经济形势出台增量政策。

6月17日，2026陆家嘴论坛在上海开幕。本次论坛从顶层制度、资金供给、产品创新、开放扩容、风险防控等维度，给出了明确的政策指引。整体来看，政策倾向于系统性重塑国内资本市场底层生态。未来市场定位将从“境内融资市场”向“全球资产配置市场”升级，人民币资产的全球吸引力料稳步提升。严监管下纯题材炒作空间被压缩，优质公司的估值溢价将进一步凸显。随着资本市场生态环境的不断优化，长线资金有望加速入市。

本周，外围市场迎来“超级央行周”。日本央行将政策利率从0.75%上调至1%，创下该国自1995年以来的最高利率水平，但加息25个基点符合市场预期。日本央行将考虑从2027年4月起暂停缩减购债规模，以稳定债市。此前欧洲央行率先加息，日本央行跟进，释放出收紧货币政策的信号。国际货币政策正在由过去几年应对经济增长压力的宽松模式逐步转向更加重视控制通胀和稳定金融市场的紧缩模式。6月18日，美联储新任主席沃什迎来“首秀”。从市场定价来看，本次会议加息的概率不大，重点关注沃什表态。另外，美国和伊朗的谅解备忘录将于19日在瑞士正式签署并生效，随后两国于当天立即启动新一轮谈判，重点关注新一轮谈判情况。

短期来看，受海外货币政策预期与节前场内资金调仓影响，A股在前高附近面临一定压力。不过，国内宽松流动性与企业盈利修复对股指具有支撑，其下行空间有限。中长期来看，股指将延续K型分化走势，AI产业链、半导体国产替代等科技成长方向仍是行情主线，产业政策与业绩验证将持续催化估值修复。