【导语】11月下旬纱管纸市场交投气氛转弱，纸厂库存水平小幅攀升。12月上半月，主要原料废黄板纸价格下跌明显，进一步加重业者观望情绪，纱管纸跌势进一步显化。未来一个月，市场需求预计放量有限，供需矛盾仍存，废黄板纸存小幅反弹可能，对于纱管纸价格支撑有限，市场仍存下滑可能。

纱管纸市场交投气氛转淡

纱管纸市场9月以来呈现连续上涨态势，11月底达到年内价格高点，日均价2742元/吨，同比上涨12.29%。但期间市场需求持续放量不足，纸管厂采买积极性不高，且废黄板纸价格有所下滑，业者观望气氛浓厚，11月下旬市场交投气氛转淡。12月，废黄板纸价格下滑，纱管纸市场利好支撑不足，市场下跌范围有所扩大。据卓创资讯监测数据显示，截至12月16日，中国200标准纱管纸市场日均价为2733元/吨，较月初价格下滑0.30%。

成本面下行，市场缺乏利好支撑

纱管纸市场前期上涨的主要原因在于主要原料废黄板纸价格持续上行，为纱管纸价格提供坚实的底部支撑。而从11月中下旬开始，废黄板纸市场零散下调，规模纸企稳价为主。至12月14日，规模纸企下调废黄板纸采购价格，导致周边纸厂相继跟跌，看空气氛升温，单次降价幅度增加至80-100元/吨，频率升至一日2-3次下调。据卓创资讯监测数据显示，截至12月16日，废黄板纸市场均价为1700元/吨，较12月初下跌11.29%。废黄板纸价格跌幅扩大、下跌频率增加，对于纱管纸价格支撑减弱。

需求端放量不足，纸厂出货不佳

从需求端来看，终端需求持续未见明显改善，对于纸价产生一定利空影响。从跟进的下游纸管厂订单情况来看，多数纸管厂反馈订单增量不明显。但前期纸厂强势上涨，在买涨不买跌的心态下，补充原纸库存为主。目前来看，受需求偏弱以及废黄板纸市场波动影响，纸管厂心态谨慎，积极去库为主，减少原纸采买量，观望情绪进一步升温。需求端变化对于纸厂出货形成负反馈，多数纸厂出货速度偏慢，库存水平攀升，部分高价货源下调出厂报价，市场交投气氛平平，成交有限。

供需矛盾仍存，纱管纸局部市场存下行可能

从供需端来看，纸厂出货表现偏弱，库存水平不断攀升，库存压力或逐渐显现，或主动下调出厂报价以促进出货，带动市场成交重心下滑。需求端来看，未来一个月，需求或存增加预期，但整体预计有限，纸管厂多数采买心态谨慎，需求端对于纸价支撑有限，市场供需矛盾仍存。

从成本端来看，成本是影响纱管纸走势的重要因素。近期废黄板纸价格跌幅过大，本周内价格或将止跌，市场价格或先稳后缓慢小幅反弹，但反弹幅度有限，价格难以回归降价前水平。整体来看，成本端对于纱管纸价格支撑有限。

综上所述，纱管纸市场经历两个月上涨后，市场交投气氛转淡，主要原料废黄板纸价格下跌明显，加重市场观望情绪，部分纸厂报价有所下滑，局部市场成交下行。未来一个月（12月18日至1月15日），市场供需矛盾仍存，纸厂库存压力或逐步显现，纱管纸局部市场仍存下行压力，市场均价或在2650-2700元/吨区间运行。

（卓创资讯 郭晓彤）