7月中旬LLDPE价格触底反弹，期价站上60日均线后连续14个交易日横盘振荡。近日5日均线和10日均线再度形成金叉，技术面呈现走强迹象。笔者认为，随着膜料需求旺季的来临，基本面情况好转，LLDPE后市仍有一定上涨动能。

一、 原油重回振荡区间，后市下跌空间有限。

在美元指数强势反弹与库存高企等多重利空因素打压下，原油短暂突破80美元整数关口后重回振荡区间。但是，随着经济复苏的持续，原油价格趋势看涨，后市下跌空间有限。近日高盛银行分析师表示，今年下半年全球原油供应可能将吃紧。其在报告中表示：“我们认为2010年下半年全球原油库存将开始下降，到年底趋于季节平均水平，因我们预期近几个月陆上原油库存将追随海上浮动原油储存量的下降而下降。我们预期后市全球石油市场将吃紧，从而推动WTI油价在2010年下半年达到每桶85-95美元的区间。”此外高盛公司分析师们表示，预期中国石油需求的增长仍将保持当前的高水平，今年将增长9.5%。不过，分析师在未来经济发展方面的观点仍存在分歧，这意味着原油价格的波动范围可能拉大。

二、 供应压力出现缓和

从国内的PE产量和PE进口量数据来看，市场的货源供应压力或将逐渐缓和。今年前6个月国内PE产量达到5824784吨，较去年同期的3873928吨，同比大幅增加50.36%。但是，从环比数据来看，国内的月度产量在4月份达到峰值923354吨之后，环比出现了一定幅度的下降，最近公布的7月份PE产量为864328吨。

进口方面，今年1—6月份的PE总进口量为3827360吨，基本与去年同期3737000吨的进口水平不相上下，但近月的环比进口量却出现了明显的下降。数据显示，今年的PE月度进口量在3月份达到峰值865800吨，随后4月份进口量环比下降27.74%至625600吨；5月份的进口量继续下降至544460吨，到6月份PE的月度进口量仅为486500吨，环比再将10.64%。进口量的大幅收缩，一定程度上缓解了国内现货市场的供应压力。

据了解中石化/中油大区虽然销售尚有压力，但库存保持在低水平，尤其是高压与线性。各地除前期套牢货源外，整体库存水平一般。从交易所的库存情况来看，虽然近期的注册仓单量出现了明显的增加，从6000多张增加到了近1万张。但是，对于目前9月合约3万手的持仓水平来说，期价尚无仓单库存压力。

三、 下游整体需求情况良好，膜料需求旺季即将来临

今年上半年我国整个塑料制品的产量较去年同期明显增加。从国家统计局公布的数据来看，2—6月份的塑料制品产量为2230万吨，同比增速23.06%；初级形态的塑料产量为1786万吨，同比增速21.91%。同时两者的环比也保持着较为稳定的增速。

此外，膜料需求旺季即将来临，LLDPE价格有望迎来新一轮上涨。

需要注意的是，目前下游膜料的前期储备启动情况尚不乐观。资料显示，全国每年都会最早启动的农膜销售市场——山东寿光农膜批发市场，根据去年经验，7月中旬该地销售应该已基本进入旺季，但今年销售情况不容乐观，7月市场仍然相当冷淡，部分前期备货的农膜经销商，仍处于大幅亏损局面。在此情况下，该地区可以出现的实际需求有限。此外，近期全国各地的大型农膜经销商开始关注原料价格趋势，储备工作有望启动，浙江、山西和江苏等省份，均有意向适量备货，但采购意向均不果断，观望气氛浓厚。据了解，多数大型农膜经销商库存仍处于低位。

总而言之，膜料需求旺季即将来临，虽然下游经销商的膜料备货尚未全面启动，但是后市备货空间较大，有望推动LLDPE进一步走高。