【导语】生猪市场整体回暖的带动效应、养殖端补栏情绪的变化以及季节性因素的作用，促成了仔猪市场的回温反弹。基于能繁母猪存栏状况、新生仔猪变化、市场肥猪预期等因素，中短期仔猪行情或受到影响，预计短期仔猪供需关系偏紧但中期依旧宽松，下半年仔猪价格上行空间或受限。

7月仔猪价格止跌反弹但幅度有限

2025年6月下旬以来，国内仔猪市场呈现明显的止跌企稳态势，结束了此前连续数月的下行趋势。据卓创资讯监测数据显示，7公斤仔猪价格在6月末已跌至431元/头左右，虽然较6月中旬仍微跌10元/头，但跌势已显著放缓，市场底部特征逐渐显现。截至2025年7月9日，全国仔猪价格普涨10元/头，继月初继续回升。这一价格水平较2024年同期仍处于相对低位，但已经脱离了6月份的最低点，显示出市场情绪正在发生积极变化。分区域来看，北方由于放养需求以及龙头企业调控力度影响，仔猪价格反应更为敏感，回升势头也更为明显；而南方地区受高温多雨天气影响，猪病传播风险高，养殖户补栏积极性相对受限，仔猪价格回升幅度相对较小。

总体来说，生猪市场整体回暖的带动效应、养殖端补栏情绪的变化以及季节性因素的作用，促成了仔猪市场的回温反弹。但基于能繁母猪存栏状况、新生仔猪变化、市场肥猪预期等因素，预计短期（7-8月）仔猪供需关系偏紧而中期（8-12月）依旧宽松，下半年仔猪价格上行空间或受限。

供应端：能繁母猪存栏高位趋稳，仔猪供应增速放缓但仍相对充裕

能繁母猪存栏量作为生猪产业的产能基石，直接决定了仔猪的潜在供应能力。图2数据显示，2025年5月末我国能繁母猪存栏量为4042万头，是正常保有量3900万头的103.6%，接近产能调控绿色区域的上限。这一数据表明，尽管较2024年高点有所回落，但当前能繁母猪存栏仍处于相对高位，意味着仔猪的基础供应能力依然充足。从变化趋势看，过去一年能繁母猪存栏始终在4000-4100万头区间波动，呈现出高位趋稳的特征。这种稳定的产能水平为仔猪供应提供了持续性保障，但从根本上也限制了价格大幅上涨的空间。

目前集团企业在仔猪供应中扮演着越来越重要的角色，市场定价话语权逐步向龙头企业转移，在肥猪行情持续走低情况下，仔猪滞销，为改变短时间悲观困局，存在加大自留仔猪比例以及拉涨肥猪助销仔猪行为。但是，在新生仔猪环比增长的基础上，仔猪成活率也在稳步回升，7月市场仔猪成活率较上半年低点回升0.48个百分点，亦切实增加了仔猪供应能力。另外，这些企业凭借规模优势和技术积累，母猪生产效率普遍高于行业平均水平，进一步增强了其仔猪供应能力，限制了仔猪价格反弹幅度。

需求端：补栏意愿回暖但总体谨慎，二次育肥分流部分需求

首先，仔猪价格的止跌回温并非孤立现象，而是与整个生猪市场的周期性波动密切相关，猪价反弹的传导效应构成了仔猪市场回暖的最直接动力。上半年生猪价格持续在14-15元/公斤的低位区间震荡，连带拖累仔猪价格走弱。然而，6月中旬后，随着生猪价格的触底反弹，仔猪市场也开始逐步企稳。特别是在6月末至7月初这段时间，生猪价格呈现短时冲高，全国日均价达到15.37元/公斤，部分销区市场价格甚至飙升至17.57元/公斤的高位。生猪市场的这一积极变化，直接改善了养殖盈利预期，进而提升了养殖户补栏仔猪的意愿，推动仔猪价格止跌回升。

其次，养殖端补栏情绪的积极转变是支撑仔猪价格回暖的心理基础。在猪价持续低迷时期，市场普遍持观望态度，仔猪需求萎缩、价格承压。然而，随着生猪价格反弹和市场情绪改善，市场对三季度猪价走势的预期重拾乐观，尤其是回顾过去两年7-8月生猪价格表现后，主流观点认为2025年同期或有一轮较为明显的上涨行情。这种预期提振了养殖户以及二次育肥者的信心，刺激了仔猪补栏需求。另外，当前仔猪价格处于相对低位，补栏成本优势明显，进一步增强了养殖端的入场意愿。据市场反馈，多数放养公司1-2月补栏仔猪已经转为逐步出栏，已经开始“逢低布局”，为下半年的出栏旺季做准备。

二次育肥行为是影响仔猪需求的另一重要变量。随着猪价上涨预期升温，6月下旬以来二次育肥补栏标猪的积极性短时提高，但是后期受肥猪再度降价影响，补栏热度再度回落，总体维持在10%上下波动。这种行为虽然不直接增加仔猪需求，但通过分流部分标猪供应，间接影响了生猪出栏节奏，进而改变了养殖端对仔猪补栏的决策。当前正处夏季，高温天气增重效率偏低，二育补栏积极性低位，部分养殖户分流至仔猪补栏环节，一定程度提振仔猪需求。

最后，季节性的规律性影响同样是仔猪价格回暖不可忽视的原因，每年6-7月往往是仔猪价格的重要转折时点。一方面，这一时期补栏的仔猪正好能在春节前的消费旺季出栏，养殖时间窗口较为理想；另一方面，夏季高温对母猪生产性能的影响开始显现，仔猪供应量往往会季节性减少。2025年的市场表现基本符合这一季节性规律，随着7月的到来，养殖户为备战年底消费旺季，补栏需求季节性增加，推动了仔猪价格的企稳回升。

供需关系短期偏紧而中期宽松，价格上行空间受限

随着生猪价格的反弹，养殖户补栏情绪较前期已有所改善，但总体仍保持谨慎态度。一是尽管近期猪价回升，但养殖头均盈利仍处于偏低水平。二是养殖端对后市价格走势存在分歧，部分担忧产能去化不彻底可能导致价格反弹难以持续。

当前仔猪价格的回升仍处于初期阶段，市场供需格局尚未发生根本性转变。虽然能繁母猪存栏量已从高点有所回落，但整体仍处于产能调控的绿色合理区间，仔猪的潜在供应能力仍然充足。需求方面，尽管补栏情绪有所回暖，但多数为放养公司刚性需求，养殖户整体仍保持谨慎，大规模补栏的现象尚未出现。这种供需相对平衡的状态，预计使得仔猪回升步伐相对温和。

综合来看，未来仔猪市场供需关系或呈现“短期偏紧、中期宽松”的特征。短期，受养殖端缩量挺价以及季节性补栏增加影响，仔猪供应相对偏紧，推动价格止跌回升。中期，能繁母猪存栏仍处高位，生产效率持续提升，仔猪供应能力充足，虽然政策引导产能有序调减，但供需关系难以出现根本性逆转，这将限制仔猪价格的上行空间。具体来看，预计7月份仔猪价格有望延续小幅回升态势，全国均价可能波动于440-460元/头区间，环比反弹5%-8%。8-9月仔猪价格走势可能再次回落。10月份受能繁母猪存栏调整、肥猪行情和季节性因素共同影响，特别是基于冬季疫病风险预期，仔猪价格或降后低位盘整,而11-12月份受需求带动，有低位小幅回弹可能。

(卓创资讯 刘博洋)