【导语】5月白板纸市场呈先跌后涨趋势，中下旬受关税缓和的影响，纸厂开始陆续探涨，累计上涨50-150元/吨。但由于市场整体需求释放不足，市场供需仍处于失衡状态，纸价上行难度较大，预计6月市场或存下行压力。

5月白板纸市场走势先跌后涨，市场观望气氛浓郁。5月上旬，规模纸厂各基地于执行五一假期优惠30-50元/吨，节后纸厂继续下调纸价，累计下跌30-200元/吨；中下旬关税缓和，市场信心得到一定提振，纸厂开始陆续探涨，累计上涨50-150元/吨。卓创资讯数据显示，5月A级250g灰底白板纸市场均价3173元/吨，较上月下滑4.80%，跌幅扩大1.33个百分点，较去年同期下滑10.14%。

纸厂停机检修较多 库存压力仍存

5月白板纸纸厂整体开工积极性有所减弱，其中上旬停机检修较多，部分纸厂于4月底开始陆续停机检修，纸厂开工下滑明显；中下旬纸厂陆续复工复产，市场现货供应量增加，个别产线交叉排产涂布牛卡、白面牛卡等其他纸种。卓创资讯数据显示，5月白板纸生产企业开工负荷率较4月减少2.28个百分点，较去年同期减少0.87个百分点；产量较4月下滑0.41%，降幅收窄0.54个百分点，较去年同期上涨0.59%。

从库存方面来看，5月白板纸生产企业库存呈先增后减趋势，整体库存水平仍维持高位运行。上旬纸厂出货缓慢，为缓解库存压力进行停机检修；中下旬在纸厂积极促涨下，经销商开始陆续补库，但由于终端需求始终不足，下游备货情绪逐渐减弱，谨慎观望为主。卓创资讯根据对国内白板纸代表性生产企业调研发现，5月白板纸生产企业库存较4月仍呈增加趋势，白板纸企业库存天数维持在26天左右，库存量较4月增加2.14%，涨幅收窄6.90个百分点。

6月市场或先涨后跌

传统淡季下，市场供需矛盾突出。需求面来看，6月市场仍处于消费淡季，消费增幅有限，经销商备货心态趋于谨慎，市场需求不足，预计需求量增加0.76%；供应面来看，6月多数纸厂维持正常生产，纸厂库存水平仍维持高位运行，市场整体供应压力仍存，供应量或增加2.04%。综合供需，6月供应增幅或大于需求增幅，供需差或从133.5万吨进一步扩大至137万吨。

废纸市场或窄幅下跌，成本面支撑不足。6月份在国内高考前后，国内废书本纸将有一波集中供应，但废黄板纸供应或低位运行，但同时成品纸需求处于消费淡季，或令废纸价格承压。整体来看，废纸市场价格或窄幅下跌，成本面支撑不足。

纸厂促涨心态不减，市场观望情绪较浓。目前纸厂促涨意向不减，继续发布6月5日提涨通知，但由于市场整体需求不足，经销商补库意向不高，下游谨慎观望为主，涨价落实仍存难度。

综合以上，6月市场供需仍处于失衡状态，纸价上行仍存难度。但在纸厂积极促涨下，6月纸价或先上涨后下滑，卓创资讯预计6月份A级250g白板纸市场价均价运行区间或在3185-3205元/吨。

（卓创资讯 潘静雯）